주요 요점:
- 지멘스 에너지는 수년간의 적자 끝에 그리드 기술 부문에서 9.6%의 영업이익률을 달성하는 등 괄목할 만한 운영 턴어라운드를 달성하고 있습니다.
- 가치평가 모델 가정에 따르면 2027년 9월까지 ENR 주가는 주당 133유로에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 주당 104유로에서 총 28%의 수익률을 의미하며, 향후 4년간 연환산 수익률은 13%입니다.
지멘스 에너지(ENR)는 어려움을 겪던 대기업에서 에너지 인프라 분야의 집중적인 리더로 변신한 유럽 산업계에서 가장 주목할 만한 턴어라운드 사례 중 하나입니다.
이 회사는 크게 두 가지 부문으로 운영됩니다: 가스 서비스 및 그리드 기술 부문은 전 세계 에너지 시장에서 발전, 송전 및 배전을 위한 핵심 장비와 서비스를 제공합니다.
핵심 제품에는 가스터빈, 전력 변압기, 고전압 장비, 전 세계 유틸리티 및 산업 고객을 위한 종합 서비스 솔루션이 포함됩니다.
이 거대 에너지 기업은 2분기 매출이 전년 동기 대비 11% 성장한 87억 유로를 기록했으며, 에너지 인프라에 대한 글로벌 수요가 가속화되면서 주문이 47% 급증하는 등 견조한 실적을 발표했습니다.
지멘스 에너지는 CEO 크리스티안 브루흐의 지휘 아래 그리드 기술 사업부의 성공적인 구조조정을 통해 운영 실행과 마진 회복에서 상당한 진전을 보이고 있습니다.
지난 한 해 동안 그리드 기술 부문에서 마이너스 영역에서 플러스 9.6%로 개선되어 영업 마진에서 상당한 턴어라운드를 달성했습니다.
두 부문 모두에서 강력한 주문 모멘텀이 지속되고 있으며, 1.3배가 넘는 주문 대금 비율은 향후 몇 년간 견고한 수요 가시성을 나타냅니다.
지난 1년 동안 ENR 주식은 약 200%의 수익률을 기록했습니다. 이러한 엄청난 상승에도 불구하고 회사는 개선된 펀더멘털과 성장 궤적에 비해 여전히 합리적인 밸류에이션으로 거래되고 있습니다.
글로벌 에너지 전환 투자를 활용하고 운영 개선을 실행하면서 2029년 이후까지 지멘스 에너지 주식이 매력적인 수익을 제공할 수 있는 이유는 다음과 같습니다.
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지멘스 에너지 주식에 대한 모델이 말하는 것
우리는 지멘스 에너지의 운영 턴어라운드 실행, 에너지 전환 포지셔닝, 두 사업 부문의 수익성 확대에 기반한 밸류에이션 가정을 사용하여 지멘스 에너지 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
투자자들은 글로벌 에너지 인프라에서 필수적인 역할, 그리드 기술의 성공적인 마진 회복, 다년간의 매출 가시성을 뒷받침하는 강력한 주문량을 고려할 때 ENR 주식에 기회가 있음을 인식하고 있습니다.
집중된 에너지 인프라 자산 포트폴리오는 다양한 성장의 길을 제공합니다. 동시에, 운영상의 턴어라운드는 비용 관리와 서비스 우수성에 대한 체계적인 실행이 자본 집약적인 비즈니스에서 상당한 마진 확대를 이끌어낼 수 있음을 보여줍니다.
이 모델은 연간 매출 성장률 9%, 영업 마진 9.6%, 정규화된 주가수익비율 34배를 기준으로 지멘스 에너지의 주가가 주당 104유로에서 주당 133유로까지 상승할 것으로 예상합니다.
이는 총 수익률 28% 또는 향후 2년간 연환산 수익률 13%에 해당합니다.
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가치 평가 가정
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1. 매출 성장률: 10.5%
지멘스 에너지는 가스 서비스 및 그리드 기술 부문에서 모두 높은 성과를 거두며 2분기 매출 성장률이 11%에 달했다고 발표했습니다.
성장 동력으로는 에너지 인프라에 대한 글로벌 투자 가속화, 전력망 현대화 프로젝트에 대한 수요 증가, 안정적인 반복 수익을 제공하는 서비스 사업 확대 등이 있습니다.
기록적인 주문 잔고와 1.3배가 넘는 주문 대금 비율은 두 사업 부문에서 강력한 수요 모멘텀이 지속되고 있음을 입증합니다.
운영 규율과 마진 개선을 유지하면서 에너지 전환 기회를 포착하려는 지멘스 에너지의 균형 잡힌 접근 방식을 반영하여 10.5%의 예측치를 사용했습니다.
2. 영업 마진: 10%
지멘스 에너지는 수년간의 상당한 손실 끝에 그리드 테크놀로지가 10%의 마진을 달성하면서 영업 마진에서 인상적인 턴어라운드를 달성했습니다.
ENR은 생산성 이니셔티브, 프로젝트 실행 개선, 두 부문 모두에서 고수익 서비스 수익으로의 전환을 통해 지속 가능한 마진 확대를 목표로 합니다.
경영진은 운영 구조 조정의 이점이 실현되고 가스 서비스 및 그리드 기술 부문에서 서비스 역량을 확장함에 따라 마진 개선이 지속될 것으로 예상하고 있습니다.
3. 출구 P/E 배수: 34배
지멘스 에너지는 글로벌 에너지 전환에서 중요한 위치를 차지하고 운영 성과를 개선하고 있다는 점을 반영하여 기존 산업 기업 대비 프리미엄 배수로 거래되고 있습니다.
현재 주가수익배수 40배는 높은 수준이지만, 지속 가능한 밸류에이션 수준을 나타내는 5년 평균 32배가 뒷받침하듯 회사의 변화 궤적과 일치합니다.
전력 인프라에 대한 기술 전문성, 글로벌 서비스 네트워크, 강력한 고객 관계 등 장기적인 경쟁 우위는 회사가 두 사업 부문에서 수익성을 확대하는 과정에서 프리미엄 밸류에이션을 뒷받침할 것입니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 ENR 주식에 대한 다양한 시나리오는 실행 및 시장 상황에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: 더딘 마진 회복과 경쟁 압박 → 연간 수익률 12%
- 중간 사례: 성공적인 운영 턴어라운드 및 시장 확장 → 연간 수익률 19%
- 높은 사례: 그리드 리더십 및 에너지 전환 가속화 → 연간 수익률 25%
보수적인 경우에도 지멘스 에너지의 주식은 필수 인프라 포지셔닝과 운영 실행력 향상에 힘입어 견고한 수익을 제공합니다.
긍정적인 시나리오는 회사가 성공적으로 수익을 확대하는 동시에 전력망 현대화 기회를 극대화하고 에너지 전환에 대한 투자를 확보할 경우 탁월한 성과를 달성할 수 있다는 것입니다.
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월스트리트 애널리스트들은 시장을 능가하는 잠재력을 가진 저평가된 5가지 컴파운더에 대해 낙관적입니다.
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내부에는 5개의 고품질 비즈니스에 대한 분석이 나와 있습니다:
- 강력한 매출 성장과 지속적인 경쟁 우위
- 미래 수익 및 예상 수익 성장에 기반한 매력적인 밸류에이션
- 애널리스트 예측과 TIKR의 가치 평가 모델이 뒷받침하는 장기적인 상승 잠재력
이러한 종목은 특히 할인된 가격에 거래될 때 잡으면 장기적으로 큰 수익을 올릴 수 있는 종목입니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
