NVIDIA 주식주요 통계
- 현재 가격: $218.66
- 목표 가격 (중간): ~$525
- 거리 목표 (평균): ~$298
- 잠재적 총 수익 (중간): ~140%
- 연간 IRR (중간): ~21% / 년
- 수익률: -1.77% (5/20/26 보고)
- 최대 드로다운: -20.22% (3/30/26)
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무슨 일이 있었나요?
NVIDIA Corporation (NVDA) 는 5월 20일에 816억 달러의 매출을 보고했고, 주가는 다음 세션에서 1.77% 하락했습니다. 기록적인 분기 실적에 이어 매도가 이어지는 이러한 반응은 NVDA 주주들의 패턴이 되었습니다. 따라서 GTC 타이페이에서 주가가 +6.26% 급등한 다음 날인 6월 4일, 뱅크 오브 아메리카 글로벌 기술 컨퍼런스 무대에 올랐을 때 투자자들은 실적 발표에서 답변하지 않은 구체적인 질문이 있었습니다.
크레스 CEO가 답변했습니다. 베라 루빈은 3분기에 출시됩니다. 수요 기반이 하이퍼스케일러를 넘어 구조적으로 다각화되었습니다. 이 회사는 1,240억 달러의 공급 약정을 보유하고 있습니다. 그리고 주당 1달러의 연간 배당금을 포함하여 주주에게 환원할 수 있는 50%의 금액은 일회성 이벤트가 아닌 장기적인 약속입니다.
시장 예상보다 빠른 3분기 베라 루빈 출시
6월 1일 GTC 타이페이에서 젠슨 황 CEO는 새로운 베라 CPU와 루빈 GPU를 결합한 베라 루빈이 본격적인 양산에 들어갔으며, OpenAI, Anthropic, SpaceX를 첫 고객으로 확보했다고 발표했습니다. 이틀 후 열린 BofA 컨퍼런스에서 Kress는 일정을 명확히 밝혔습니다: "...곧 출시됩니다. 3분기에 준비되었습니다."
3분기는 2026년 10월에 끝나는 분기에 램프가 시작된다는 뜻입니다. 많은 투자자들은 베라 루빈이 2027 회계연도 후반에 합류할 것으로 예상했습니다. Kress는 또한 NVIDIA가 "3분기 내에 이 계획을 달성하기 위해 이미 본격적인 생산에 돌입했다"며 공급망에 대한 약속이 고정되어 있음을 분명히 했습니다. 베라 루빈은 이 모든 계획 작업과 선구매 약정 때문에 마진 수준에 대해 우려하지 않느냐는 질문을 받았습니다. "앞으로의 상황은 현재와 크게 달라질 것이 없습니다."
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수요 기반이 다변화되었습니다. 약세론자들의 핵심 주장이 약해졌다.
마이크로소프트, 구글, 아마존, 메타가 AI 자본 투자를 통제할 경우 이들 중 어느 한 곳이라도 둔화되면 NVDA는 불균형적으로 타격을 입습니다.
BofA 컨퍼런스에서 Kress는 ACIE(AI 클라우드 인프라 및 엔터프라이즈)를 구조적으로 구분되는 카테고리로 설명했습니다. 이러한 사업자는 범용 클라우드 제공업체의 용도를 변경한 것이 아닙니다. 이들은 모두 엔비디아의 전체 레퍼런스 아키텍처를 기반으로 새롭게 구축된 AI 인프라 문제, 즉 국가적 AI 공장입니다.
ASIC 대체 논란도 제기되었습니다. 커스텀 칩은 사양에서 경쟁할 수 없다는 것이 크레스 부사장의 대답이었습니다. 25년간의 소프트웨어 개발을 복제할 수 없다는 것이었습니다. "설계를 하고 테이프를 붙이러 가는 순간 이미 결정된 것이나 다름없습니다. 그 이상은 바꿀 수 없습니다." NVIDIA의 플랫폼은 워크로드와 함께 진화합니다. 에이전트 AI 작업이 더욱 복잡하고 다양해짐에 따라 이러한 차별성은 더욱 중요해집니다.
동종 업계 비교를 통한 가치 할인에 대한 평가
하이퍼스케일러 매출이 전년 대비 약 115% 성장하고 3분기에 차세대 아키텍처를 출시하는 NVIDIA의 밸류에이션 배수는 놀라울 정도로 낮은 수준입니다.
TIKR 데이터에 따르면 NVIDIA는 피어 평균이 약 41배, 중앙값이 약 36배인 것에 비해 NTM P/E 22.00배에 거래되고 있습니다. 잉여 현금 흐름의 경우, NTM MC/FCF는 22.92배로 피어 평균인 약 42배에 비해 훨씬 낮습니다. EBITDA는 17.52배로 동종업계 평균인 약 30배보다 높습니다. 모든 수익 기반 지표에서, AI 분야에서 가장 중요한 인프라 비즈니스는 그보다 훨씬 빠른 속도로 성장하는 피어 그룹에 비해 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
밸류에이션의 약세 요인으로는 항상 NVIDIA가 완벽을 위해 가격이 책정되었다는 점을 들 수 있습니다. 피어 비교는 그 반대에 더 가까운 것을 시사합니다. 베라 루빈, ACIE 성장 궤적, 1,240억 달러의 공급망 약정을 배경으로 한 이러한 격차는 성장 지속성에 대한 시장의 미해결 우려이거나 향후 몇 분기 내에 해소될 수 있는 기회입니다.
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TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $218.66
- 목표 가격 (중간): ~$525
- 잠재적 총 수익률: ~140%
- 연간 IRR: ~21%/년
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중간 사례는 약 21%의 매출 연평균 성장률과 약 56%의 순이익을 사용하며, 모두 TIKR 모델에 따른 것입니다. 두 가지 주요 매출 동인은 하이퍼스케일러 및 ACIE 부문의 지속적인 데이터센터 컴퓨팅 및 네트워킹 성장과 새롭게 부상하는 VERA CPU 독립형 매출입니다.
TIKR의 LTM EBIT 마진은 64%, LTM 매출 총이익은 74.1%이며, 2031년까지 중간 마진은 거의 보합세를 보일 것으로 예상됩니다. 6월 4일 현재 거리의 평균 목표 주가는 TIKR당 298.07달러이며, 매수 48건, 초과달성 10건, 보류 2건, 실적미달 0건, 매도 1건입니다. TIKR 중간 가격인 525달러는 가장 공격적인 스트리트 목표치보다도 훨씬 높은 수준입니다. 두 수치 모두 중국 데이터 센터 수익은 포함되지 않았습니다. 어떤 정책이 변경되더라도 현재 어떤 애널리스트의 기본 케이스에도 가격이 책정되어 있지 않다는 점에서 진정한 상승 여력이 있습니다.
결론
NVIDIA는 기록적인 분기에 막 매각된 주식을 가지고 BofA 컨퍼런스에 참가했습니다. 세 가지를 명확히 하고 떠났습니다: 베라 루빈이 3분기에 출시되고, 수요 기반이 약세 가정보다 구조적으로 더 넓으며, 자본 회수 약속이 지속 가능하다는 것입니다.
밸류에이션 측면에서는 특이한 점이 있습니다. 약 36배의 피어 중앙값 대비 22.00배의 NTM 주가수익비율(P/E)로, NVIDIA는 완벽에 가까운 주가가 아닙니다. 시장이 여전히 스트레스를 받고 있는 기업처럼 가격이 책정된 것입니다. 약 140%의 상승 여력과 약 21%의 연간 IRR을 의미하는 약 525달러의 TIKR 미드 케이스는 스트리트 평균인 약 298달러를 훨씬 상회하는 것으로, 매도 측 컨센서스조차도 Vera Rubin 램프와 ACIE 성장 궤적에 대한 비중을 낮추고 있을 수 있다는 것을 시사합니다.
해결되지 않은 리스크는 실재합니다. 중국의 수출 제한은 여전히 구조적 오버행으로 남아 있습니다. 설비투자 사이클이 전환될 수 있습니다. 그리고 525달러의 중간 사례는 2031년까지 마진이 거의 보합세를 유지한다고 가정한 것으로, 경쟁이 심화됨에 따라 면밀히 검토할 필요가 있는 가정입니다.
하지만 BofA 컨퍼런스는 실적 발표가 하지 못한 일을 해냈습니다. 투자자들이 수요 스토리의 지속 가능성에 대해 더 명확하게 읽을 수 있게 해준 것이죠. 모든 수익 기반 지표에서 동종업계 대비 할인된 가격으로 거래되는 주식의 경우, 이러한 명확성이 중요합니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
