알파벳 주식의 핵심 통계
- 현재 가격: $370.92
- 목표 가격 (중간): ~$645 (2030년 12월 31일 기준)
- 시장 목표가: ~$432
- 잠재적 총 수익률: 향후 4.5년간 ~74%
- 연간 IRR: 연간 ~13%
- 최대 낙폭: 2026년 3월 30일 20.42%
지금 공개: TIKR의 새로운 가치 평가 모델을 사용하여 좋아하는 주식의 상승 가능성을 확인하세요 (무료입니다) >>>
무슨 일이 있었나?
알파벳(GOOGL)은 7월 15일 $370.92에 마감했으며, 세상에서 가장 유명한 투자자는 그날 아침 TV에 출연해 그 주식을 보유한 것에 대해 개인적으로 공을 들이는 시간을 보냈습니다. 버크셔 해서웨이의 포지션은 이제 $310억을 넘어섰습니다. 이는 보통 논쟁을 끝내는 종류의 헤드라인입니다. 그러나 워런 버핏은 같은 인터뷰에서 올해 내내 이 주식이 횡보하도록 만든 정확한 문제를 지목했고, 그것을 누그러뜨리지 않았기 때문에 논쟁은 끝나지 않았습니다.
그 세션에서 주가는 3.17% 상승했지만, 여기서 이야기는 시세가 아닙니다. 버핏이 실제로 한 말이 중요합니다. 그는 프랜차이즈를 샀습니다. 그는 또한 버크셔가 소유한 다른 최소 네다섯 개의 사업체를 더 좋아한다고 말했고, AI 지출을 구글과 그와 경쟁하는 모든 이가 직면한 미결 문제로 지적했습니다. 지금으로부터 6일 후, 회사는 실적을 발표하고 그에게 답할 기회를 얻습니다.
버핏은 약세론을 소리 내어 지목한 후, 어쨌든 매수했습니다
뉴스는 한정적이었습니다. 수요일 CNBC의 베키 퀵과의 인터뷰에서 버핏은 버크셔의 알파벳 포지션 배후에 누가 있는지 밝혔습니다. 이는 그렉 아벨이 1월에 CEO를 맡았기 때문에 미결 문제였습니다. "제가 시작했습니다."라고 버핏은 말했으며, 자신과 아벨이 서로의 결정을 승인하지만 "그가 결정권자"라고 덧붙였습니다. 버크셔는 2025년 3분기에 처음으로 지분을 공개했고 그 이후로 확대해 왔으며, 올해 초 Class A 주당 $351.81에 가격이 책정된 $100억 규모의 사모 배치도 포함됩니다. 그와 함께 매수하고 싶은 유혹을 받는 사람들을 위해 주목할 점은: 그 진입 가격은 수요일 주식이 마감한 가격보다 약 5% 낮으며, 시장에서의 축적은 주가가 훨씬 더 저렴했을 때 시작되었다는 것입니다.
투자자들은 이 확인을 내구성 신호로 읽었습니다. 왜냐하면 버크셔는 애플 이전까지 기술을 거의 완전히 피해왔기 때문입니다.
중요한 것은 그가 다음에 한 말입니다. "구글과 모든 경쟁사들이 직면한 진짜 문제는, 그들이 모두 수천억 달러를 투자하고 있다는 것입니다. 그리고 그건 진짜 돈입니다."라고 버핏은 말했습니다. "그것이 지금 그들이 하고 있는 게임입니다. 그들은 컴퓨터 소프트웨어로는 그런 게임을 하지 않았습니다." 그는 또한 솔직하게 알파벳을 버크셔가 소유한 다른 최소 네다섯 개의 사업체만큼 좋아하지 않는다고 말했습니다. 이는 AI 자본 지출 주기에 대한 지지가 아닙니다. 이는 프랜차이즈를 사면서 그것이 과거에는 없었던 방식으로 자본 집약적이 되었다고 말하는 사람의 태도입니다.
숫자가 그의 주장을 뒷받침합니다. 자본 지출은 3월 분기에만 $35,674백만에 달했습니다. TIKR의 추정치는 자유 현금 흐름(회사가 운영과 자본 지출을 조달한 후 남은 현금)이 2025년 $73,266백만에서 2026년 약 $230억으로 약 69% 하락한 후, 건설이 감가상각을 통해 순환하면서 2028년 약 $560억, 2029년 약 $1,400억으로 회복될 것이라고 보여줍니다. 자유 현금 흐름 마진은 18.2%에서 1년 만에 5% 미만으로 떨어집니다. 그것이 건설의 대가이며, 정확히 명시된 것입니다.
알파벳 주식의 과거 및 향후 추정치 확인하기 (무료입니다!) >>>
경영진은 제약이 수요가 아니라 공급이라고 말합니다
알파벳의 답변은 투기가 아니라 이미 보유한 고객을 충족시킬 수 없기 때문에 지출하고 있다는 것입니다. CEO 순다 피차이는 6월 3일 회사의 특별 통화에서 직접적으로 말했습니다: 회사는 "기업과 소비자로부터 우리의 AI 솔루션과 서비스에 대한 강력한 수요를 경험하고 있으며, 그 수준은 우리의 가용 공급을 의미 있게 초과하고 있습니다." 이 프레임은 위험을 뒤집습니다. 희망하는 수요에 과도하게 건설하는 회사는 자본 배분 오류를 범한 것입니다. 현재 거부하고 있는 수요를 위해 건설하는 회사는 매출 타이밍 문제를 가진 것이며, 이는 훨씬 더 나은 문제입니다.
증거는 클라우드에 있습니다. CFO 아나트 애쉬케나지는 해당 부문이 1분기 매출로 기록적인 $200억을 달성하면서 마진을 33%로 확장하고 영업 이익을 거의 $70억으로 3배 이상 증가시켰다고 말했습니다. 피차이는 클라우드의 성장률을 전년 대비 63%로 제시했습니다. 백로그(아직 인식되지 않은 계약된 매출)는 순차적으로 거의 두 배 증가하여 $4,620억에 달했으며, 피차이는 투자자들에게 회사가 그 중 약 50% 이상을 향후 24개월 내에 매출로 인식할 것으로 예상한다고 말했습니다. 고객들은 월 단위가 아니라 수년 단위로 용량을 구매하고 있습니다.
6월 1일의 자본 조달은 정확히 이를 위한 자금 조달이었으며, 버크셔의 $100억은 그 일부였습니다. 그 금액은 연간 $1,800억에서 $1,900억 예산의 작은 부분이므로, 그의 참여는 결정적인 신호라기보다는 방향성 신호입니다: 버핏은 알파벳이 이 지출에 대해 수익을 올릴 것이고, 대부분의 경쟁자들은 그렇지 않을 것이라고 믿는 것으로 보입니다. 이 해석은 수익이 도착할 때까지 확인되지 않습니다.
돈이 먼저 나타나는 곳은 단위 비용이며, 그 방향은 고무적입니다. 피차이는 회사가 2025년에 Gemini 서비스 비용을 78% 줄였다고 말했고, 애쉬케나지는 Gemini 3 이후의 하드웨어 및 엔지니어링 혁신으로 핵심 AI 응답 비용을 30% 이상 절감했다고 말했습니다. 그녀는 또한 Google 서비스의 영업 마진(매출 대비 영업 이익 비율)이 1년 전 42%에서 45%로 확장되었다고 보고했으며, 피차이는 검색 매출이 19% 성장했고 쿼리가 사상 최고치를 기록했다고 언급했습니다. AI 전환은 광고 사업을 잠식하지 않고 있습니다. 지금까지는 그것을 확장시키고 있습니다.
TIKR에서 알파벳이 동종 업계 대비 어떻게 성과를 내는지 확인하세요 (무료입니다!) >>>
배수는 시장이 이미 그 절반을 믿고 있다고 말합니다
$370.92에서 주식은 NTM(향후 12개월) P/E(주가를 예상 이익으로 나눈 값) 29.31배, NTM EV/EBITDA 18.54배에 거래되고 있습니다. 자체 역사와 비교하면 이는 높은 수준입니다: NTM P/E는 1년 전 19.15배였으며, 주가는 3월 30일에 바닥을 친 20.42% 낙폭에서 회복해 왔습니다. 시장의 평균 목표가는 현재 가격보다 약 16% 높은 $432 근처에 있어, 합의가 이미 회복의 대부분을 반영했다는 것을 알려줍니다. 시장은 클라우드 가속화에 대한 대가를 지불했습니다. 두 번째 국면, 즉 지출이 감가상각이 아니라 현금으로 전환되는 것에 대해서는 대가를 지불하지 않았습니다.
동종 업계 데이터는 그림을 선명하게 하지만 결론을 내리지는 않습니다. TIKR의 인터랙티브 미디어 및 서비스 그룹에서 레딧(RDDT)은 NTM P/E 26.74배, NTM EV/EBITDA 23.04배에 거래되고 있으며, 핀터레스트(PINS)는 각각 12.56배와 9.19배에 거래됩니다. 알파벳은 그룹의 중간 P/E 10.28배에 프리미엄을 부여하고 있으며, 그럴 자격이 있습니다. 왜냐하면 어느 동종 업계도 $4,620억 백로그나 $4,224억 9,800만의 실적 매출에 60.4%의 매출 총이익률을 운영하지 않기 때문입니다. 하지만 비교는 얇습니다. 레딧이나 핀터레스트 모두 연간 $1,900억을 컴퓨팅에 지출하지 않습니다. 동종 업계 세트는 광고 사업에 가격을 매기고 이 자본 지출 주기에 대해 거의 언급하지 않으며, 이는 알파벳 자체의 숫자로 논의되어야 합니다.
강세론자가 주의해야 할 수치는 NTM 시가총액 대비 자유 현금 흐름 317.83배입니다. 이는 가치 평가 신호라기보다는 자유 현금 흐름이 이 사업에 대한 올바른 척도 역할을 일시적으로 멈췄다는 신호에 가깝습니다. 압축이 2년의 창이라면 괜찮습니다. 문제는 애쉬케나지가 2026년 대비 "상당히 증가할" 것이라고 말한 2027년 자본 지출이 회복을 계속해서 미룬다면 발생합니다. 약속의 규모는 알파벳이 SEC에 제출한 6월 1일 공모 설명서에 문서화되어 있으며, 여기에는 $800억 조달과 그 안의 버크셔 배치가 명시되어 있습니다. 회사 외부의 누구도 현재 2년 시나리오와 더 긴 시나리오를 구분할 수 없으며, 이것이 버핏이 매수하면서도 동시에 헤지한 이유에 대한 공정한 해석입니다.
TIKR 고급 모델 분석
- 현재 가격: $370.92
- 목표 가격 (중간): ~$645
- 잠재적 총 수익률: ~74%
- 연간 IRR: 연간 ~13%
알파벳 주식에 대한 애널리스트의 성장 전망과 목표 가격 확인하기 (무료입니다!) >>>
두 가지 매출 동인은 Google 클라우드(여기서 $4,620억 백로그의 절반 이상이 24개월 내에 전환되면 가시적인 복리가 보입니다)와 검색 광고(AI 모드와 AI 개요가 수익화 가능한 쿼리 볼륨을 잠식하는 대신 확장시키고 있습니다)입니다. 마진 동인은 클라우드의 영업 레버리지로, 부문 마진이 1분기에 33%였으며 새로운 용량 대비 활용률이 증가함에 따라 더 확장될 것으로 예상됩니다. 주요 위험은 2027년 자본 지출이 백로그 전환보다 빠르게 증가하여 현금 회복을 모델의 기간 너머로 미루고 현재 29배의 배수를 재설정하도록 강요하는 것입니다.
상승 가능성: 클라우드가 55% 이상의 성장을 유지하고 검색 마진이 45% 근처에 머물면, 중간 시나리오는 보수적으로 보일 수 있습니다. 하락 가능성: TIKR의 낮은 시나리오조차도 약 14%의 매출 연평균 성장률과 약 31%의 마진으로 약 10%의 연간 수익률을 창출하며, 이는 주식에 유리한 가장 강력한 주장입니다. 왜냐하면 비관적인 시나리오는 손실이 아니기 때문입니다.
기간에 대한 한 가지 참고사항. TIKR의 가격 예측 차트는 2035년까지 실행되며, 중간 시나리오는 약 $1,170에 도달하고 낮은 시나리오와 높은 시나리오는 각각 약 $855와 $1,570 근처에 있습니다. 위의 수치는 2030년 기준점이며, 이것이 경영진을 평가할 기준입니다.
결론
7월 22일, 장 마감 후. 클라우드는 1분기에 63% 성장했으며, 피차이는 $4,620억 백로그의 절반 이상이 24개월 내에 전환된다고 말했습니다. 55% 이상의 어떤 수치라도 백로그가 실질적이고 자본 지출이 매출을 구매하고 있다는 것을 의미합니다. 50% 미만이라면, 전환 계산은 일정이라기보다는 약속처럼 보이기 시작하며, 그 뒤로 2027년 자본 지출은 여전히 증가하고 있습니다.
버핏은 프랜차이즈를 사면서 지출을 같은 호흡에 지적했습니다. 지금으로부터 6일 후 회사는 그에게 답할 기회를 얻습니다.
억만장자 투자자들이 어떤 주식을 사는지 확인하여 TIKR로 스마트 머니를 따라가세요.
알파벳에 투자해야 할까요?
진정으로 알 수 있는 유일한 방법은 숫자를 직접 살펴보는 것입니다. TIKR은 전문 애널리스트들이 정확히 그 질문에 답하기 위해 사용하는 것과 동일한 기관급 품질의 재무 데이터에 대한 무료 접근을 제공합니다.
알파벳을 불러오면 수년간의 과거 재무 제표, 월스트리트 애널리스트들이 향후 분기에 예상하는 매출과 이익, 시간에 따른 가치 평가 배수의 변화, 목표 가격이 상향 또는 하향 추세인지 여부를 볼 수 있습니다.
레이더에 있는 다른 모든 주식과 함께 알파벳을 추적할 수 있는 무료 관심 종목 목록을 만들 수 있습니다. 신용카드 불필요. 스스로 결정하는 데 필요한 데이터만 제공됩니다.
새로운 기회를 찾고 계신가요?
- 억만장자 투자자들이 어떤 주식을 사는지 확인하여 스마트 머니를 따라가세요.
- TIKR의 올인원, 사용하기 쉬운 플랫폼으로 5분 만에 주식을 분석하세요.
- 더 많은 돌을 뒤집을수록… 더 많은 기회를 발견하게 될 것입니다. TIKR로 10만 개 이상의 글로벌 주식, 글로벌 최고 투자자 보유 종목 등을 검색하세요.
면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재무 조언으로 의도되거나, 어떤 주식의 매수 또는 매도를 권장하는 것이 아님을 유의해 주십시오. 우리는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트들의 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 어떤 주식에도 포지션이 없습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행운을 빕니다!
