주요 통계
- 현재 가격: ~$350
- 2026년 1분기 매출: $109억, 전년 동기 대비 22% 증가
- 2026년 1분기 주당순이익(GAAP): $5.11, 전년 동기 대비 82% 증가
- Google 클라우드 수익: 200억 달러, 전년 동기 대비 63% 증가
- Google 검색 및 기타 매출: 604억 달러, 전년 동기 대비 19% 증가
- 영업 이익: $397억, 전년 대비 30% 증가; 영업 마진 36%
- TIKR 모델 목표 주가: ~$563(중간 케이스, 12/31/30 실현)
- 내재 상승 여력: 약 5년간 ~61%(연율로 환산 시 ~11%)
매출, 클라우드, 마진에서 GOOGL을 앞섰습니다. 알파벳 주식의 61% 상승 케이스가 TIKR에서 여전히 유효한지 무료로 확인하세요.
무슨 일이 있었나요?
알파벳 2026년 1분기 실적 분석
알파벳 주식(GOOGL)은 2026 년 1 분기 매출이 전년 대비 22 % 증가한 109.9 억 달러를보고하여 11 분기 연속 두 자릿수 매출 성장을 기록했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 아나트 아쉬케나지 CFO는 순이익은 알파벳의 비시장성 주식 증권 포트폴리오의 미실현 이익으로 인해 크게 증가했지만, 주당순이익은 전년 동기 2.81달러에서 82% 증가한 5.11달러를 기록했다고 밝혔습니다.
구글 클라우드 부문은 전년 동기 대비 63% 증가한 200억 달러의 매출을 기록하며 처음으로 200억 달러를 돌파하는 등 눈에 띄는 성과를 거두었습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 아시케나지에 따르면 클라우드 영업 이익은 전년 대비 3배 증가한 66억 달러로, 영업 마진은 2025년 1분기 18%에서 2026년 1분기 33%로 확대되었습니다.
Google 검색 및 기타 부문은 리테일 및 금융 서비스 업종의 강세에 힘입어 19% 증가한 604억 달러의 매출을 올렸습니다.
YouTube 광고 매출은 직접 반응형 광고를 중심으로 11% 성장한 99억 달러를 기록했으며, 네트워크 광고 매출은 4% 감소한 70억 달러를 기록했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 순다르 피차이 CEO에 따르면 구독, 플랫폼 및 기기 수익은 YouTube 프리미엄과 Google One AI 요금제 도입에 힘입어 19% 성장한 124억 달러로, 총 유료 구독은 3억 5천만 건에 달했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 아시케나지는 엔터프라이즈 AI 수요와 TPU 하드웨어 계약 체결에 힘입어 분기 말 기준 구글 클라우드의 수주잔고가 4620억 달러로 2분기 연속 2배 가까이 증가했으며, 수주잔고의 50% 이상이 24개월 이내에 매출로 전환될 것으로 예상된다고 밝혔습니다.
해당 분기의 자본 지출은 357억 달러였으며, 2026년 연간 가이던스는 Intersect 인수가 마무리된 후 1,800억 달러에서 1,900억 달러로 상향 조정되었습니다.
기타 베팅은 4억 1,100만 달러의 매출과 21억 달러의 영업 손실을 기록했으며, 1분기 외부 자본 유치 이후 Verily는 연결이 해제되었습니다.
Cloud는 영업 이익이 3배로 증가했고 수주잔고는 거의 두 배로 증가했습니다. 알파벳 주식이 여전히 공정가치보다 할인된 가격에 거래되고 있는지 TIKR에서 무료로 확인하세요.
알파벳 주식 재무: 마진 확장은 계속됩니다
알파벳 주식의 손익계산서를 보면 지난 2년 동안 매출과 영업 부문 모두에서 마진이 확대되는 동안 수익이 크게 증가했다는 사실을 알 수 있습니다.
매출 총이익은 2024년까지 58%에서 59% 사이에서 좁은 범위를 유지하다가 2025년 마지막 3분기에 약 60%까지 상승했습니다.
2026년 1분기 실적 발표에서 Ashkenazi에 따르면 영업이익률은 2024년 1분기 32%에서 2025년 1분기 34%로 상승했으며, 2026년 1분기에는 36%에 도달했습니다.
영업이익은 2024년 1분기 255억 달러에서 2025년 1분기 306억 달러, 2026년 1분기 397억 달러로 2년간 누적 56% 증가했습니다.
총 수익은 2024년 4분기 전년 동기 대비 12% 성장에서 2026년 1분기에는 22% 성장으로 다시 의미 있는 증가세를 보였으며, 이는 마진 확대에 역행하는 것이 아니라 오히려 이를 뒷받침하는 순서입니다.
단기적으로 주목해야 할 역풍은 감가상각 압력입니다: Ashkenazi는 감가상각 및 데이터센터 운영 비용 증가로 인해 CapEx가 증가할 것이며, Wiz 인수는 2026년 남은 기간 동안 클라우드 영업 마진에 한 자릿수의 낮은 비율로 부담을 줄 것으로 예상된다고 명시적으로 지적했습니다.
가치 평가 모델은 무엇을 말하나요?
TIKR 모델에 따르면 알파벳 주가는 중간 사례에서 약 563달러로 현재 가격인 350달러에 비해 약 4.7년 동안 약 61%의 상승 여력이 있으며, 이는 연율로 환산하면 약 11%의 상승 여력이 있음을 의미합니다.
중간 사례 모델은 2025년부터 2035년까지 12.8%의 매출 연평균 성장률과 32.6%의 순이익 마진을 가정하며, 2026년 1분기는 클라우드 가속화와 영업 마진 확장이 이미 수치로 가시화된 것을 감안할 때 적극적으로 지지할 수 있는 프로필입니다.
이번 분기에는 위험/보상 그림이 상승세로 완만하게 바뀌었습니다. 클라우드 매출이 전 분기 실행률보다 빠르게 성장했고, 수주잔고가 전분기 대비 거의 두 배로 증가했으며, 자본 지출 증가에도 불구하고 마진이 확대되어 모델의 주요 가정에 대한 하방 압력이 줄어든 것으로 나타났습니다.
알파벳 주식에 대한 투자 사례는 이번 분기 이전보다 이후가 훨씬 더 강해졌습니다.
알파벳 주식의 진짜 문제는 2027년까지 자본 지출과 감가상각이 급격히 가속화되더라도 클라우드 마진이 계속 확대될 수 있는지 여부입니다.
올바른 방향으로 나아가야 할 것
- 클라우드 영업 마진은 2025년 1분기 18%에서 2026년 1분기 33%로 증가하여 AI 매출 성장이 이미 대규모로 인프라 비용 증가를 흡수하고 있음을 보여줍니다.
- 향후 24개월 내에 50% 이상이 전환될 4,620억 달러의 백로그는 지속적인 마진 지속성을 뒷받침하는 다년간의 수익 가시성을 제공합니다.
- AI 통합 우려에도 불구하고 검색 매출은 19% 성장했으며, 쿼리는 사상 최고치를 기록해 알파벳 주식의 멀티플을 압박하던 가장 큰 구조적 리스크가 제거되었습니다.
- Gemini Enterprise의 월간 유료 활성 사용자가 전분기 대비 40% 증가했으며, AI 솔루션이 처음으로 클라우드 성장에 가장 큰 기여를 했습니다.
여전히 잘못될 수 있는 것
- 2027년 CapEx는 1,800억 달러에서 1,900억 달러로 크게 증가할 것으로 예상되며, 감가상각비 부담은 클라우드와 Google 서비스 마진 모두에서 더 무겁고 지속될 것입니다.
- 클라우드 영업 마진은 2026년 남은 기간 동안 Wiz 인수로 인한 역풍에 직면해 있으며, 통합 실행 리스크는 아직 해결되지 않았습니다.
- 네트워크 광고 수익은 1분기에 4% 감소했으며, 이는 수익성이 낮은 타사 광고 비즈니스가 계속 축소되고 있다는 구조적 신호입니다.
- TPU 하드웨어 매출은 예측 가능한 주기 없이 분기별로 변동될 것이며, 2027년부터 클라우드 마진 및 매출 비교에 노이즈가 추가될 것입니다.
2027년에는 자본 지출이 크게 증가할 것으로 예상됩니다. TIKR에서 경영진의 가정에 대해 나만의 알파벳 주식 가치 평가를 무료로 실행해 보세요.
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