강력한 단위 경제성을 갖춘 레스토랑 체인은 소비자 부문에서 가장 탄력적인 기업이 될 수 있습니다. 높은 자본 수익률을 창출하고, 보험사의 혜택을 받으며, 여러 시장에서 규모를 확장하는 레스토랑 프랜차이즈는 국내 및 글로벌 투자자들의 관심을 끌고 있습니다.
마진이 적은 업계에서 이러한 사업자는 체계적인 실행, 확장 및 프랜차이즈화를 통한 성장, 안정적인 현금 흐름으로 두각을 나타냅니다. 브랜드 외식 컨셉에 대한 전 세계적인 수요가 증가함에 따라 동급 최고의 경제성을 갖춘 상위 레스토랑 주식은 지속적인 수익을 창출할 수 있는 좋은 위치에 있습니다.
다음은 강력한 경제성, 기관 커버리지, 국내 및 글로벌 성장 잠재력을 갖춘 10개의 주요 종목입니다.
| 기업명 (티커) | 애널리스트 업사이드 | P/E 비율 |
| 치폴레 (CMG) | 37.4% | 32.40 |
| 맥도날드 (MCD) | 7.1% | 24.18 |
| 윙스톱(WING) | 18.1% | 75.64 |
| 텍사스 로드하우스 (TXRH) | 14.3% | 24.50 |
| 다든 레스토랑 (DRI) | 12.6% | 19.33 |
| 도미노 (DPZ) | 13.4% | 24.52 |
| CAVA (CAVA) | 35.2% | 113.38 |
| Yum! (YUM) | 9.0% | 23.43 |
| 레스토랑 브랜드 인터내셔널 (QSR) | 21.0% | 16.30 |
| 잭 인 더 박스(JACK) | 23.0% | 4.23 |
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오늘 자세히 살펴볼 만한 레스토랑 주식 3가지를 소개합니다:
치폴레(CMG)
Chipotle의 단위 경제성은 레스토랑당 매우 높은 처리량과 드라이브 스루(Chipotlanes)의 증가, 그리고 강력한 디지털 판매에 의해 뒷받침됩니다. 2024년 말, 디지털 채널은 2024 회계연도(4분기) Chipotle 식음료 매출의 34.4%를 차지했으며, 레스토랑 수준의 영업 마진은 26.7%를 기록했습니다.
많은 시장에서 평균 판매량(AUV)이 300만 달러를 넘어섰지만, 경영진은 드라이브 스루 확장, 로열티, 마케팅을 통해 400만 달러까지 끌어올리겠다는 목표를 공개적으로 밝혔습니다.
Chipotlane 드라이브스루와 주방 자동화는 비교적 적은 변동 비용으로 매장당 수용 인원을 늘리기 때문에 매출 증가가 운영 라인으로 매우 빠르게 유입됩니다.
치포레인과 광고/충성도를 확대하여 AUV를 400만 달러로 끌어올리려는 경영진의 추진력은 자연스럽게 다음 수단이 되며, 이러한 목표를 달성하면 4벽 마진이 크게 확대되고 신규 개점에 대한 투자 회수 기간이 단축되므로 투자자들이 단위 경제성을 핵심 가치 평가 논거로 삼는 이유를 설명할 수 있습니다.
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맥도날드(MCD)
맥도날드는 압도적인 프랜차이즈 시스템(전체 레스토랑의 95%)과 대부분의 경쟁사보다 훨씬 높은 평균 판매량(맥도날드는 2024년 말 기준 약 550만 달러의 AUV 수치를 제시)으로 인해 내구성이 뛰어난 고품질 단위 경제성의 교과서적인 예시입니다.
이러한 규모와 프랜차이즈 믹스는 매장 매출을 회사의 반복적인 임대료/로열티 현금 흐름으로 전환하는 동시에 가맹점이 실제 유닛 수준의 수익을 확보할 수 있도록 하여 부동산, 드라이브스루 이미지 개선, 디지털 역량에 대한 꾸준한 재투자를 지속할 수 있게 해줍니다.
이 회사의 투자자 자료는 또한 시간이 지남에 따라 AUV를 보호하고 성장시키는 운영 수단(드라이브 스루 침투율, 충성도, 배달 통합)을 강조합니다.
투자자의 관점에서 맥도날드의 단위 경제성은 두 가지 독립적인 이유로 매력적입니다. 가맹점 수준의 AUV, 드라이브 스루 생산성, 메뉴 엔지니어링은 대부분의 선진 시장에서 매력적인 현금 현금 수익을 창출하고, 기업 차원에서는 자산이 적은 로열티/임대료 모델이 시스템 매출이 성장함에 따라 매우 높은 무료 현금 전환율과 예측 가능한 마진을 제공합니다.
간단히 말해, 회사가 모든 자본 투자를 부담하지 않고도 동급 최고의 매장당 경제성을 확보할 수 있으며, 이러한 조합은 레스토랑 업계에서 드문 경우입니다.
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텍사스 로드하우스(TXRH)
텍사스 로드하우스는 캐주얼 다이닝 체인점 중에서는 이례적으로 단위당 매출이 기존 패밀리 다이닝보다 프리미엄 캐주얼에 가깝기 때문에 2024년에 시스템 전체 매출이 54억 달러에 육박하고 평균 단위당 매출이 처음으로 8백만 달러를 넘어섰습니다.
이러한 매우 높은 평균 거래액은 의미 있는 레스토랑 마진으로 이어집니다. 2024년에는 레스토랑 마진 금액이 상당히 높아졌고, 비슷한 규모의 레스토랑의 주당 평균 매출은 15만 달러 중반대에 달해, 각 신규 매장은 고정 비용을 충당하고 건전한 시장에서 빠른 경제적 회수를 할 수 있는 큰 폭의 쿠션을 제공했습니다.
텍사스 로드하우스는 지속적으로 높은 트래픽과 높은 수표를 비교적 절제된 단위 경제성(신규 레스토랑의 공시된 평균 자본 투자 금액은 약 860만 달러)과 결합하여, 만실 시 계산이 매력적이며 높은 AUV × 합리적인 레스토랑 마진과 알려진 자본 투자 기준선을 비교하면 레스토랑당 장기적으로 매력적인 수익을 창출할 수 있습니다.
요컨대, 텍사스 로드하우스가 퀵서비스 대기업들과 함께 '강력한 단위 경제성' 목록에 편안하게 자리할 수 있는 구조적 이유는 바로 높은 AUV와 레스토랑 마진입니다.
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이 글에서는 5개의 우량 기업을 자세히 살펴볼 수 있습니다:
- 강력한 매출 성장과 지속적인 경쟁 우위
- 미래 수익 및 예상 수익 성장에 기반한 매력적인 밸류에이션
- 애널리스트 예측과 TIKR의 밸류에이션 모델이 뒷받침하는 장기적인 상승 잠재력
이러한 주식은 특히 할인된 가격에 거래될 때 포착하면 장기적으로 엄청난 수익을 올릴 수 있는 종목입니다.
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