ヘルスケア・セレクト・セクター SPDR ファンド (XLV) 上位 25 保有銘柄

ヘルスケア・セレクト・セクターSPDRファンド（XLV）は、アメリカの大手ヘルスケアのパフォーマンスを把握したい投資家にお勧めのETFだ。手数料が低く、流動性が高いため、無数のポートフォリオの定番となっている。XLVは、米国経済で最も回復力があり、不可欠なセクターの1つに的を絞ったエクスポージャーを提供している。

順位	会社概要	シンボル	重量(%)
1	イーライリリー	リリー	11.87
2	ジョンソン・エンド・ジョンソン	日本	8.56
3	アッヴィ	ABBV	7.70
4	ユナイテッドヘルス・グループ	UNH	6.35
5	アボット・ラボラトリーズ	エービーティー	4.65
6	メルク	MRK	4.11
7	サーモフィッシャーサイエンティフィック	TMO	3.61
8	インテュイティブ・サージカル	ISRG	3.22
9	ボストン・サイエンティフィック	ビーエスエックス	3.03
10	アムジェン	エーエムジーエヌ	2.97
11	ギリアド・サイエンシズ	ギルド	2.83
12	ファイザー	ピーエフイー	2.71
13	ストライカー	シーク	2.63
14	ダナハー	DHR	2.42
15	メドトロニック	MDT	2.41
16	バーテックス製薬	ブイアールティーエックス	2.02
17	CVSヘルス	CVS	1.89
18	ブリストル・マイヤーズ スクイブ	ビーエムワイ	1.88
19	マッケソン	エムシーケー	1.78
20	シグナ	CI	1.62
21	エレバンス・ヘルス	エルブイ	1.41
22	HCAヘルスケア	エッチシーエー	1.40
23	ゾエティス	ZTS	1.32
24	リジェネロン社	レグン	1.16
25	ベクトン・ディッキンソン	BDX	1.07

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ヘルスケアは長い間ディフェンシブ・プレイであった。景気サイクルに関係なく、人々は治療、医薬品、機器、保険を必要とするため、XLVは他の多くのセクター・ファンドよりもボラティリティが低い。XLVは、イーライ・リリーやジョンソン・エンド・ジョンソンのような製薬大手と、保険会社、バイオテクノロジー革新企業、医療機器メーカーを組み合わせている。

それでも、他のセクターETFと同様、XLVは上位に集中している。最大手の銘柄がファンドに占める割合は大きく、そのパフォーマンスが全体のリターンを押し上げている。それでは、25の最大保有銘柄を詳しく見て、ポートフォリオの中核をなすイーライ・リリー、ジョンソン・エンド・ジョンソン、アッヴィをさらに掘り下げてみよう。

1. イーライリリー（LLY）

イーライリリーは今、XLVの至宝である。モンジャロやゼップバウンドといった肥満症・糖尿病治療薬の画期的な開発により、世界で最も価値のある製薬会社へと変貌を遂げた。これらの医薬品は、ヘルスケア分野では稀に見るペースで拡大し、世界最大級の市場に対応している。

しかし、リリーの物語はこれで終わらない。アルツハイマーのパイプラインは前進しており、腫瘍学への取り組みも有望である。XLVの投資家にとって、リリーのウェイトが11.9％であることは、1社が大きな影響力を持つことを意味するため、これは重要である。

財務的には、リリーは莫大なキャッシュフローを生み出し、継続的な研究開発投資を促進すると同時に、株主にも利益を還元している。医療イノベーションを投資テーゼとして信じるなら、イーライ・リリーはXLVの主役だ。

2.ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）

ジョンソン・エンド・ジョンソンはETFに安定性をもたらしている。医薬品、医療機器、コンシューマーヘルス事業を展開する同社は、このセクターで最も多角的な企業の一つである。そのため、特許の失効や規制の遅れなど、どんな挫折にも影響されにくい。

JNJは、タルク訴訟やジェネリック医薬品の競争激化などの課題に直面しているが、医薬品パイプラインとデバイス事業は強力な成長ドライバーであり続けている。投資家はしばしばJ&Jを、安定した配当、着実な成長、幅広いエクスポージャーを持つ、ヘルスケア分野における債券のような銘柄と見ている。

XLVにとって、J&Jのウェイトは8.6%で、リターンの2番目に大きな原動力となっている。J&J はイーライ・リリーほど劇的な動きをしないかもしれないが、その回復力と収益プロフィールがファンドの支えとなっている。長期的には、この安全性と安定性の融合こそが、J&JがXLVの要であり続ける理由である。

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3.アッヴィ(ABBV)

アッヴィはグループの中で最も収入の多い企業である。独占権を失ったヒュミラの凋落は大きな見出しとなったが、アッヴィは適応能力があることを証明している。同社の新しい免疫学的治療薬であるスカイリッジとリンボックは、すでに数十億ドル規模の製品となっており、今後も数年にわたり成長を続けると予想されている。

投資家にとって、アッヴィはXLVの中でも魅力的な配当利回りを提供している。そのため、特に配当が大きく変動するセクターにおいて、インカム重視のポートフォリオに人気がある。XLVにおけるアッヴィのシェアは7.7%で、インカムと成長のミックスがETFのリターンに直接組み込まれている。

アッヴィのストーリーは、このセクターの回復力を物語っている。ブロックバスター医薬品が古くなっても、それに代わる新しい治療法が登場する。このイノベーションのサイクルが、ヘルスケア・セクター、ひいてはXLVを前進させている。

XLVの本当の所有物

XLVの保有銘柄数は60を超えるかもしれないが、トップ企業がその大半を占めている。ファンドの半分近くが10社に集中しており、イーライ・リリーだけで12％近くを占めている。この集中度は、ファンドのパフォーマンスが一握りのヘルスケア大手と密接に結びついていることを意味する。

XLVは、ヘルスケア・セクターで最も影響力のある企業へのエクスポージャーを投資家に提供する。医薬品、医療機器、マネージド・ケアなど、XLVはヘルスケア・セクターで最も影響力のある企業へのエクスポージャーを投資家に提供する。トレードオフは、たとえパイプラインが有望であったとしても、小規模なイノベーターがリターンに果たす役割は限定的であるということである。

重要な洞察

• リーダー企業への集中：ファンドの30％近くがイーライリリー、J&J、アッヴィの3社に投資されている。
• ディフェンシブで安定的：ヘルスケアは景気サイクルにあまり左右されないため、市場の乱高下時のダウンサイド・プロテクションになる。
• 成長と収入の融合：投資家は、ブロックバスター医薬品の成長へのエクスポージャーを得ると同時に、安定した配当とキャッシュフローの恩恵を受ける。
• イノベーションのパイプライン：バイオテクノロジーのブレークスルーと新しい治療法は、長期的な成長機会をリフレッシュし続ける。

XLVがヘルスケア投資に適している理由

XLVは、米国ヘルスケアに投資する最も効率的な方法の一つである。最低水準の経費率、広範なセクターをカバーし、日々の流動性が高いことから、多くのポートフォリオで中核的な構成要素となっている。このETFの設計により、投資家はブロックバスター医薬品の成長性と、多様な保険会社や機器メーカーの安定性の両方を得ることができる。

しかし、集中リスクは実在する。イーライリリー、ジョンソン・エンド・ジョンソン、アッヴィがポートフォリオの30％近くを占めるXLVの成功は、数社に大きく依存している。多くの投資家にとって、その規模、イノベーション・パイプライン、財務体質を考慮すれば、これは許容できるトレードオフである。

要するに、XLVは医療需要の持続性と、そのトッププレーヤーの継続的なリーダーシップに賭けているのである。長期投資家にとって、XLVはレジリエンスとイノベーションの両方を一つのパッケージで捉える、わかりやすく費用対効果の高い手段となる。

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