経常収益モデルで構築されたビジネスは、キャッシュフローの可視性、安定性、予測可能性が高いことが多い。収益の80％以上が経常収益であるということは、顧客維持率が高く、スイッチング・コストが高く、長期的な回復力を持つビジネスモデルであることを意味する。
投資家にとって、こうした企業が際立つのは、収益が一時的な売上高に左右されることが少なく、安定した反復可能な収入の流れに結びついているからである。その一貫性が、長期にわたる成長と株主還元の両方を支えることができる。
この耐久性のあるビジネス構造の魅力を際立たせる、強力な経常収益モデルを持つ企業5社を紹介しよう。
| 会社名（ティッカー） | PER（株価収益率 | アナリストのアップサイド |
| セールスフォース（CRM） | 20 | 39% |
| アドビ（ADBE） | 16 | 31% |
| サービスナウ（NOW） | 51 | 26% |
| マイクロソフト（MSFT） | 33 | 21% |
| オートデスク (ADSK) | 31 | 13% |
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セールスフォース（CRM）
セールスフォースは、クラウドベースの企業向けソリューションを幅広く提供する顧客関係管理ソフトウェアの世界的リーダーである。
2025年度の売上高は約379億ドルで、前年度比で大幅な伸びを示した。
セールスフォースは最近、四半期ごとの現金配当を開始し、現在の予想配当利回りは約0.69%となっている。定期的なサブスクリプション収入と、アインシュタインのようなツールを通じた人工知能の統合に注力することで、安定性と成長の機会を提供している。
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アドビ（ADBE）
アドビは、クリエイティブおよびデジタルメディアソフトウェアの分野で最も定評のある企業のひとつであり、フォトショップ、イラストレーター、アクロバットなど、広く使用されている製品を提供している。
2024年度の売上高は約215億1,000万ドルで、12ヵ月後の純利益率は約30%となっており、利益率の高いサブスクリプションモデルの強さが際立っている。アドビは2005年以来配当金を支払っていないが、安定したフリーキャッシュフローを生み出し、研究開発への再投資や、デジタルマーケティングやアナリティクス分野の買収に充てている。
クリエイティブ・クラウドへの移行は継続的な収益の大きな基盤を確保し、AIツールの継続的な統合は顧客エンゲージメントとリテンションを高める。
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サービスナウ（NOW）
ServiceNowは、Now Platformを通じて企業ワークフローの自動化を提供し、IT、人事、顧客業務での採用が拡大している。
直近の会計年度の売上高は約109億8000万ドルで、前年比成長率は約22.4％だった。同社のサブスクリプション・モデルは、79.2%以上の粗利益率を支えており、強力な拡張性を反映している。
ServiceNowは配当を行っておらず、その代わりにプラットフォームとグローバル・リーチを拡大するための再投資に注力している。同社の高い更新率とデジタルトランスフォーメーション・ソリューションの採用増加により、継続的な成長が期待できる。
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