Aspetti salienti:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Walmart a 106 dollari/azione tra 2 anni.
- Ciò implica che il titolo potrebbe avere un rialzo di quasi il 20% rispetto al prezzo attuale.
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Il titolo Walmart è balzato di quasi il 75% nell'ultimo anno, grazie a un forte aumento della sua valutazione, in quanto il mercato riconosce Walmart come leader nel panorama della vendita al dettaglio in continua evoluzione.
Walmart può sembrare un'azienda interessante oggi, ma è bene capire che il titolo non è mai stato così caro nell'ultimo decennio.
Anche se Walmart dovesse registrare una buona performance aziendale, non è detto che il titolo segua il suo esempio, soprattutto se gran parte del successo atteso dall'azienda si riflette già nella sua valutazione attuale.
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Cos'è il modello di valutazione in 2 minuti?
Ci sono 3 fattori fondamentali che determinano il valore a lungo termine di un'azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l'azienda.
- Margini: Quanto guadagna l'azienda in termini di profitto.
- Multiplo: Quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un'azienda.
Il modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * rapporto P/E a termine = prezzo atteso dell'azione.
Lacrescita dei ricavi e dei margini determina l'EPS normalizzato a lungo termine di un'azienda e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un'azione per avere un'idea di come il mercato valuta un'azienda.
Perché Walmart potrebbe essere sottovalutata
Previsioni
Nella scheda delle stime degli analisti di Walmart, riportata di seguito, si può notare che gli analisti si aspettano che l'azienda cresca i ricavi a un tasso di crescita annuo composto del 2,5%, mentre l'utile per azione normalizzato, o EPS, dovrebbe crescere un po' più velocemente, dell'11,7% all'anno, grazie all'aumento del margine di guadagno netto di Walmart:
Visualizza le stime complete degli analisti di Walmart >>>
Per contestualizzare, negli ultimi 5 anni i ricavi sono cresciuti del 5,4% annuo, mentre l'EPS è cresciuto dell'8,6% annuo. In futuro Walmart dovrebbe registrare lo stesso tasso di crescita del passato.
Multiplo di valutazione
Oggi Walmart viene scambiata a circa 90 dollari per azione, il che significa che il titolo viene scambiato a poco più di 1 volta il fatturato previsto per il prossimo anno e a 34 volte gli utili previsti per il prossimo anno.
Negli ultimi 5 anni il titolo ha registrato un multiplo P/E forward di 24 volte, per cui oggi appare piuttosto costoso a un multiplo P/E forward di 34 volte.
Tuttavia, l'azienda ha registrato un eccellente successo nel settore dell'e-commerce e della pubblicità e prevede una crescita delle vendite e un'espansione dei margini.
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Nella nostra valutazione utilizzeremo un rapporto P/E a 30x. Si tratta comunque di un multiplo piuttosto elevato, considerando che l'azienda dovrebbe registrare una crescita degli utili di poco superiore al 10% annuo.
Valore equo
Tra 3 anni, gli analisti stimano che Walmart raggiungerà circa 3,46 dollari di EPS normalizzato. Con un multiplo P/E NTM di 30x, il titolo Walmart tra 2 anni sarà valutato 104 dollari/azione. Possiamo aggiungere 2 dollari/azione di dividendi previsti per arrivare a un fair value finale di 106 dollari/azione.
(Il multiplo NTM P/E utilizza gli utili previsti per i prossimi dodici mesi, quindi una valutazione a 2 anni utilizza i dati di previsione degli EPS a 3 anni).
Con il titolo che oggi viene scambiato a circa 90 dollari, ciò implica che Walmart potrebbe salire dell'8,5% all'anno nei prossimi due anni, ovvero del 18% in totale:
I rendimenti appaiono ancora più interessanti se si ritiene che Walmart possa sostenere un multiplo P/E di 35x. Questo è certamente possibile, perché come punto di riferimento, Costco tratta a un multiplo P/E forward di 50x.
Gli analisti ritengono inoltre che Walmart abbia un leggero rialzo oggi.
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Target di prezzo degli analisti
L'obiettivo di prezzo degli analisti per Walmart oggi è di circa 98 dollari per azione, il che significa che gli analisti ritengono che il titolo abbia quasi il 10% di rialzo.
La linea blu sottostante mostra le stime di rialzo degli analisti per il titolo Walmart negli ultimi 5 anni.
Quando la linea blu era alta, gli analisti ritenevano che il titolo Walmart fosse sottovalutato. Quando la linea blu era bassa, gli analisti ritenevano che il titolo Walmart fosse sopravvalutato.
La linea nera segue semplicemente il prezzo delle azioni di Walmart, che come si può vedere è aumentato in modo considerevole.
Si può notare che gli analisti ritenevano più o meno coerentemente che Walmart avesse un rialzo del 10% circa negli ultimi 5 anni.
Non hanno previsto l'enorme movimento di prezzo di Walmart, perché era difficile prevedere l'espansione del multiplo P/E:
Gli obiettivi di prezzo degli analisti possono risentire di molti pregiudizi e non sono sempre accurati.
Tuttavia, gli analisti ritengono che oggi il titolo Walmart abbia un leggero margine di rialzo.
TIKR Da prendere in considerazione
In base al modello di valutazione in 2 minuti, sembra che oggi il titolo Walmart abbia un valore equo ed è possibile che salga di quasi il 20% nei prossimi 2 anni.
Naturalmente si tratta solo di un esercizio di valutazione. Nessuno sa dove sia diretto un titolo nel breve termine, e pochi possono prevedere dove sia diretto un titolo nel lungo termine.
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