Statistiche Chiave per l'Azione ExxonMobil
- Prezzo Attuale: $156.71
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$167
- Obiettivo Medio del Mercato: ~$170
- Potenziale Rendimento Totale: ~6%
- IRR Annualizzato: ~1% / anno
Ora Online: Scopri quanto potenziale rialzista hanno le tue azioni preferite utilizzando il nuovo Modello di Valutazione di TIKR (È gratuito) >>>
Cosa è Successo?
ExxonMobil (XOM) ha trascorso il weekend nelle notizie sul petrolio senza averne scritto nemmeno una riga. Il 28 agosto, il Presidente Trump ha annunciato quello che ha definito il più grande accordo petrolifero della storia: un accordo degli Stati Uniti per assumere il controllo di maggioranza su circa 65 miliardi di barili di riserve venezuelane distribuite su 17 giacimenti. Chevron è la major americana con i piedi per terra in Venezuela. Exxon se n'è andata quasi due decenni fa e, interpellata sull'accordo, ha declinato il commento. Questa è la strana posizione in cui si trova l'azione a $156.71: di nuovo sotto i riflettori, senza essere legata a nulla di tutto ciò, e in calo dai massimi di fine agosto mentre il mercato valuta cosa potrebbe significare un maggiore approvvigionamento di petrolio per i prezzi.
La tesi rialzista su Exxon non è mai stata una scommessa sulla scarsità di petrolio. È stata una scommessa sulla capacità dell'azienda di guadagnare più per barile di chiunque altro in qualsiasi scenario di prezzo. Una storia di espansione dell'offerta mette alla prova se gli investitori credono ancora a questo una volta che il fattore a favore del greggio svanisce. Il mercato ritiene che l'azione valga un po' più del prezzo di oggi.
Un Accordo che Punta il Petrolio nella Direzione Sbagliata per un Produttore
L'annuncio sul Venezuela è un evento di offerta, e gli eventi di offerta spingono i prezzi al ribasso. I termini sono vaghi: un funzionario statunitense ha descritto una joint venture privata con una concessione di 100 anni, con Washington che controlla il 55% della produzione effettiva tramite partecipazioni azionarie più diritti di acquisto del petrolio al costo, e l'operatore privato non è stato nominato. Il governo ad interim del Venezuela lo ha inquadrato come capace di attrarre 100 miliardi di dollari in giacimenti che oggi producono poco più di un milione di barili al giorno. Gli analisti sono scettici sul fatto che i barili arriveranno presto, data l'infrastruttura collassata e le espropriazioni che hanno spinto le major americane ad andarsene in primo luogo.
Il silenzio di Exxon ora non equivale a una mancanza di risposta. Il suo CEO ne ha data una a gennaio, durante un incontro televisivo alla Casa Bianca in cui Trump spingeva gli executive a reinvestire. Il Presidente e CEO Darren Woods ha definito il Venezuela "non investibile" nel suo stato attuale, dicendo alla stanza che un'azienda i cui asset sono stati sequestrati lì due volte avrebbe bisogno di protezioni legali durature e di un cambiamento delle leggi sugli idrocarburi del paese prima di impegnare capitale per decenni. La risposta di Trump giorni dopo è stata minacciare di tenere Exxon completamente fuori. Quel confronto, più di qualsiasi "nessun commento", è il motivo per cui il nome di Exxon è assente da un accordo costruito accanto ai suoi stessi terreni contesi nella regione dell'Essequibo in Guyana.
Vedi le stime storiche e forward per l'azione ExxonMobil (È gratuito!) >>>
Il Trimestre Sotto il Rumore di Fondo Era Costruito per Resistere ai Prezzi in Calo
Togliendo la geopolitica, il secondo trimestre di Exxon, comunicato il 31 luglio, ha fatto valere il motivo per cui l'azione non ha bisogno di petrolio caro per funzionare. L'azienda ha guadagnato 14,5 miliardi di dollari, generato 23,6 miliardi di dollari di flusso di cassa operativo e 17,2 miliardi di dollari di free cash flow, e ha ridotto il debito netto di oltre 7 miliardi di dollari, tutto mentre un conflitto in Medio Oriente ha eliminato circa il 10% della produzione upstream. I ricavi di 116,0 miliardi di dollari sono aumentati del 42% su base annua, e il management ha restituito 9,4 miliardi di dollari agli azionisti tramite dividendi e buyback.
Il CFO Neil Hansen ha detto agli analisti che l'azienda ha eliminato 16,3 miliardi di dollari di costi strutturali dal business dal 2019, con un percorso dichiarato per raggiungere i 20 miliardi di dollari entro il 2030, e ora gestisce spese operative in contanti vicino ai livelli del 2019 nonostante anni di crescita e inflazione. Questo è ciò che permette agli utili di mantenersi quando i prezzi si normalizzano, esattamente lo scenario che un accordo di fornitura con il Venezuela rende più probabile. La prova operativa era nel Permian, dove un record di produzione superiore a 1,8 milioni di barili di petrolio-equivalente al giorno è stato guidato da un vantaggio di efficienza che il management ha quantificato direttamente: 1.200 pozzi perforati a tre miglia o più dal 2020, contro circa 400 per il concorrente più vicino.
La Guyana è l'altra metà, e il trimestre la ripristina. Exxon ha recuperato il suo capitale e i costi sullo sviluppo quasi due anni prima del previsto, il che riduce il suo futuro volume di diritto ma fa impennare il flusso di cassa. Hansen è stato schietto sullo scambio: "È decisamente un'inflexione verso il free cash flow. Assolutamente." Ha detto agli analisti che l'azienda si aspetta circa il doppio del livello di free cash flow della Guyana nel 2030 rispetto a quello visto nel 2025. Meno barili di diritto, più contanti per barile. Per un'azienda che continua a ripetere che il suo focus è il valore sul volume, questa è la tesi che funziona come progettato.
Dove Atterrano Effettivamente il Modello e il Mercato
A $156.71, Exxon scambia a circa 12,9 volte gli utili dei prossimi dodici mesi e circa 7,8 volte l' EV/EBITDA NTM. Rispetto ai pari major integrate, si colloca a metà classifica piuttosto che in sconto: TotalEnergies scambia a circa 8,4 volte gli utili forward, mentre raffinatori statunitensi come Valero e Marathon hanno multipli forward a una cifra che riflettono un'esposizione più ristretta e ciclica. Il premio di Exxon è un premio di qualità, difendibile perché nessun pari corrisponde alla sua combinazione di scala nel Permian, economia della Guyana e una presenza downstream e chimica che ha trasformato lo shock dell'offerta di questo trimestre in margini record per i prodotti speciali.
L'obiettivo medio del mercato è di circa $170, e le revisioni recenti sono state ordinate: Morgan Stanley è passata a $177, Barclays ha ridotto a $177 da $182, e una reiterazione a metà mese ha mantenuto un Buy a $174. L'obiettivo alto è $200, quello basso è $142, e la divisione è positiva senza convinzione, con 7 buy e 3 outperform contro 15 hold, 1 underperform e 1 sell.
Vedi come ExxonMobil si comporta rispetto ai suoi pari su TIKR (È gratuito!) >>>
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $156.71
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$167
- Potenziale Rendimento Totale: ~6%
- IRR Annualizzato: ~1% / anno
Utilizzando lo scenario medio, il modello valuta XOM a circa $167 entro la fine del 2030, implicando un rendimento totale di circa il 6% e un rendimento annualizzato di circa l'1% dal prezzo di oggi. I due driver di ricavo dietro quel numero sono la crescita del volume nel Permian, ancora in linea con l'espansione target del management fino al 2030, e la rampa della Guyana verso le sue prossime navi di produzione anche se i volumi di diritto diminuiscono. Il driver di margine è il programma di riduzione dei costi strutturali, i 16,3 miliardi di dollari già rimossi sulla strada per un target di 20 miliardi, che protegge i margini dell'utile netto se il petrolio si ammorbidisce.
Il rischio principale va nella direzione opposta: un calo duraturo del greggio, esattamente ciò che porterebbe un'espansione dell'offerta venezuelana più una riapertura dello Stretto di Hormuz, comprime gli utili upstream su cui il modello si basa. Il potenziale rialzista è un mondo in cui la tensione nella raffinazione e nella chimica persiste, e i risparmi sui costi vanno direttamente al bottom line, spingendo l'azione verso l'estremo alto del mercato. Il rischio al ribasso è una rapida normalizzazione del petrolio che lascia un'azione valutata in modo equo che paga un multiplo pieno su utili in calo.
Conclusione
Il catalizzatore da monitorare non è la prossima comunicazione degli utili a fine ottobre. È il petrolio. Un accordo sul Venezuela che effettivamente sposta barili, sovrapposto a qualsiasi allentamento in Medio Oriente, è lo scenario che mette sotto pressione l'unica parte della storia di Exxon su cui il modello non può tagliare i costi. Monitora il WTI e i crack spread di raffinazione durante l'autunno: il greggio che rimane sopra circa $70 con margini ancora solidi mantiene intatto lo scenario medio e il dividendo comodamente coperto, mentre una discesa verso i bassi $60 insieme a una riapertura dello Stretto è l'esito che trasforma un'azione valutata in modo equo in una costosa. Exxon ha costruito una macchina pensata per guadagnare durante il ciclo. I prossimi due trimestri mettono alla prova questa affermazione contro prezzi in calo invece che in aumento.
Dovresti Investire in ExxonMobil?
L'unico modo per saperlo davvero è guardare i numeri tu stesso. TIKR ti dà accesso gratuito agli stessi dati finanziari di qualità istituzionale che gli analisti professionisti usano per rispondere esattamente a quella domanda.
Apri ExxonMobil e vedrai anni di dati finanziari storici, cosa si aspettano gli analisti di Wall Street per ricavi e utili nei trimestri futuri, come si sono mossi i multipli di valutazione nel tempo e se i prezzi obiettivo sono in trend rialzista o ribassista.
Puoi creare una watchlist gratuita per tracciare ExxonMobil insieme a tutte le altre azioni sul tuo radar. Nessuna carta di credito richiesta. Solo i dati di cui hai bisogno per decidere tu stesso.
Analizza ExxonMobil su TIKR Gratis →
Alla Ricerca di Nuove Opportunità?
- Scopri quali azioni stanno acquistando gli investitori miliardari così puoi seguire il denaro intelligente.
- Analizza le azioni in appena 5 minuti con la piattaforma all-in-one e facile da usare di TIKR.
- Più sassi giri... più opportunità scoprirai. Cerca oltre 100K azioni globali, i portafogli dei principali investitori globali e altro ancora con TIKR.
Disclaimer:
Si prega di notare che gli articoli su TIKR non intendono servire come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni per acquistare o vendere azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. La nostra analisi potrebbe non includere notizie aziendali recenti o aggiornamenti importanti. TIKR non ha posizioni in alcuna azione menzionata. Grazie per la lettura e buoni investimenti!
