Punti di forza:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta le azioni Dutch Bros a 80 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo dell’11% rispetto al prezzo odierno di 72 dollari per azione.
- Secondo le proiezioni, nei prossimi 3 anni il titolo BROS registrerà una crescita dell’EPS pari a ben il 127%.
- Nonostante la forte crescita, la valutazione elevata del titolo limita il potenziale di rialzo a breve termine.
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Dutch Bros(BROS) è emersa rapidamente come una delle catene di caffè a più rapida crescita in America. Sfida gli operatori affermati con un modello incentrato sul drive-thru e una cultura del marchio energica. L’azienda continua a espandersi in modo aggressivo negli Stati Uniti, puntando a migliaia di locali nei prossimi anni.
Con il titolo BROS ora scambiato a 72 dollari per azione, gli investitori si chiedono se questa storia di crescita giustifichi l’elevata valutazione del titolo.
Analizziamo se le azioni Dutch Bros sono in grado di fornire il tipo di rendimento che le renderebbe degne di essere aggiunte al vostro portafoglio oggi.
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Che cos’è il Modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché le azioni Dutch Bros sembrano sopravvalutate
Previsioni
In base alle stime degli analisti riportate nel grafico sottostante, Dutch Bros dovrebbe registrare una notevole crescita degli utili nei prossimi tre anni.
L’EPS è previsto in crescita da 0,49 dollari nel 2024 a 1,11 dollari nel 2027, con un aumento totale del 127% in tre anni.
Nonostante un contesto macro difficile nel 2025, si prevede che gli utili aumenteranno del 21% quest’anno. Inoltre, la crescita degli EPS è destinata ad accelerare del 37% nel 2026 e del 36% nel 2027.
La crescita degli utili per le azioni Dutch Bros sarà probabilmente trainata da:
- Espansione aggressiva dei negozi: L’azienda sta rapidamente aumentando la propria presenza, con l’intenzione di passare dagli attuali 850 negozi a oltre 1.500 entro il 2027.
- Crescita delle vendite negli stessi negozi: Dutch Bros continua a registrare una forte crescita delle vendite nei negozi comparabili, a testimonianza della sua popolarità e della fedeltà dei clienti.
- Miglioramento dei margini: Con la maturazione della base di negozi e la scalabilità dell’infrastruttura aziendale, la leva operativa dovrebbe far aumentare i margini.
- Innovazione dei menu: L’azienda introduce regolarmente nuove bevande e cibi che stimolano il traffico e aumentano la dimensione media dello scontrino.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo una stima leggermente prudente dell’EPS 2027 di 1 dollaro per le azioni Dutch Bros.
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Le azioni BROS sono quotate a premio?
Il titolo Dutch Bros viene attualmente scambiato a circa 116x gli utili a termine, al di sotto della sua media storica triennale di 120x, come mostrato nel grafico P/E.
Sebbene la valutazione del titolo si sia abbassata negli ultimi mesi, continua a essere scambiata a un multiplo elevato nel maggio 2025.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E forward relativamente conservativo di 80x, leggermente inferiore alla quotazione odierna del titolo, riconoscendo la volatilità del contesto macro.
Oggi, per le aziende di alta qualità, è tipico un rapporto P/E pari a 2 volte la crescita annua degli utili. Con gli utili che dovrebbero crescere di circa il 37% all’anno nel 2026 e 2027, un multiplo P/E di 80x sembra piuttosto generoso per il titolo.
Valore equo delle azioni Dutch Bros
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: 1 dollaro
- Multiplo P/E a termine prudenziale: 80x
EPS normalizzato atteso ($1) * Rapporto P/E a termine (80x) = Prezzo atteso dell’azione ($80)
Il prezzo atteso delle azioni Dutch Bros a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 80 dollari per azione.
Con il titolo BROS attualmente scambiato a circa 72 dollari per azione, ciò implica un potenziale rialzo dell’11% nei prossimi due anni o un rendimento annualizzato del 5%.
A questo prezzo, le azioni Dutch Bros probabilmente offriranno rendimenti inferiori alla media del mercato, dato che i rendimenti medi annui del mercato più ampio nel lungo periodo sono stati di circa il 10%.
Ricordiamo che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è il prezzo obiettivo delle azioni Dutch Bros?
Gli analisti ritengono che le azioni BROS abbiano solo un piccolo rialzo oggi.
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 76 dollari per azione per il titolo Dutch Bros, il che indica che vedono circa il 6% di rialzo oggi sulla base del prezzo attuale delle azioni:
Alcuni analisti vedono un rialzo ancora maggiore, con obiettivi di prezzo che vanno fino a 83 dollari per azione, suggerendo un potenziale rialzo di circa il 15% rispetto ai livelli attuali.
Tuttavia, con stime elevate che prevedono un rialzo del 15%, è molto probabile che il titolo possa sottoperformare alla sua attuale valutazione.
Rischi da considerare
Nonostante le prospettive di forte crescita previste per l’azienda, gli investitori dovrebbero essere consapevoli di diversi rischi che potrebbero influire sulla traiettoria di crescita di Dutch Bros:
- Sensibilità alla valutazione: A 115x gli utili a termine, i dati di crescita deludenti potrebbero portare a una significativa compressione del multiplo.
- Aumento della concorrenza: Il mercato del caffè speciale è altamente competitivo, con operatori affermati come Starbucks e catene emergenti che si contendono le quote di mercato.
- Aumento dei costi: Le pressioni inflazionistiche che interessano la manodopera, gli ingredienti e le costruzioni potrebbero mettere sotto pressione i margini e rallentare l’espansione.
- Concentrazione geografica: L’azienda è ancora fortemente concentrata negli Stati occidentali e il successo in nuovi mercati non è garantito.
TIKR Takeaway
Il titolo Dutch Bros presenta un caso d’investimento misto alla sua attuale valutazione. Sebbene la sua storia di crescita rimanga convincente, con una forte economia dell’unità e un chiaro percorso di espansione, la valutazione elevata del titolo limita il potenziale di rialzo a breve termine.
Il rendimento previsto dell’11% in due anni, che si traduce in un rendimento annuo del 5%, è inferiore a quello che molti investitori potrebbero aspettarsi da una società in forte crescita.
Ciò suggerisce che l’attuale prezzo delle azioni riflette già gran parte del potenziale di crescita di Dutch Bros per i prossimi anni.
Per gli investitori a lungo termine che credono nella capacità dell’azienda di realizzare con successo i suoi ambiziosi piani di espansione e di crescere fino a raggiungere la sua valutazione, Dutch Bros potrebbe ancora essere un’aggiunta interessante a un portafoglio di crescita. Tuttavia, chi è alla ricerca di rendimenti immediati potrebbe voler aspettare un punto di ingresso più favorevole.
Il titolo Dutch Bros è da comprare nei prossimi 24 mesi? Utilizzate TIKR per verificare gli obiettivi di prezzo degli analisti e le previsioni di crescita del titolo per capire se oggi è sottovalutato.
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