Principali risultati:
- Il modello di valutazione in 2 minuti valuta il titolo Intel a 28 dollari/azione tra 2 anni.
- Ciò implica che il titolo potrebbe avere un rialzo di quasi il 40% rispetto al prezzo attuale.
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Il titolo Intel è sceso di quasi il 60% solo quest'anno, a causa della crescita stagnante dei ricavi e della contrazione degli utili. L'azienda sta affrontando sfide operative, tra cui problemi alla catena di approvvigionamento e un'inversione di tendenza più lenta del previsto nella sua tecnologia di produzione.
Si prevede inoltre che Intel debba affrontare una concorrenza più agguerrita nel mercato dei semiconduttori, in particolare da parte di rivali come AMD e TSMC, che continuano a guadagnare quote di mercato.
Il titolo Intel può sembrare oggi sottovalutato, ma è accompagnato da una storia di cautela. Negli ultimi 10 anni, il titolo Intel ha registrato un rendimento negativo, anche tenendo conto dei dividendi.
Morningstar ha rimosso il rating di "economic moat" per Intel, affermando che "non crediamo che l'azienda genererà rendimenti in eccesso sul capitale nei prossimi tre-cinque anni (anche considerando i sussidi governativi e altri incentivi)".
Il problema delle aziende che non dispongono di un forte fossato economico è che, anche quando investono pesantemente per crescere, spesso faticano a generare profitti consistenti. Questo può portare a spese significative con scarsi risultati, che nel migliore dei casi si traducono in rendimenti mediocri.
Per questo motivo, prima di investire, sarebbe saggio aspettare di vedere se Intel è in grado di recuperare la sua posizione di leader nei mercati principali. Sebbene il rischio di fallimento dell'azienda sia basso, la preoccupazione maggiore è che le azioni di Intel possano continuare a ristagnare o a diminuire, lasciando agli investitori rendimenti scarsi.
Ciò significa che gli investitori avrebbero perso l'opportunità di investire in aziende forti che hanno vantaggi competitivi e che probabilmente otterranno rendimenti più elevati.
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Cos'è il modello di valutazione in 2 minuti?
Ci sono 3 fattori fondamentali che determinano il valore a lungo termine di un'azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l'azienda.
- Margini: Quanto guadagna l'azienda in termini di profitto.
- Multiplo: Quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un'azienda.
Il modello di valutazione in 2 minuti utilizza una semplice formula per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * rapporto P/E a termine = prezzo atteso dell'azione.
Lacrescita dei ricavi e dei margini determina l'EPS normalizzato a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un'azione per avere un'idea di come il mercato valuta una società.
Perché Intel potrebbe essere sottovalutata
Previsioni
Nella scheda delle stime degli analisti di Intel, riportata di seguito, si può notare che gli analisti prevedono che l'azienda aumenterà i ricavi a un tasso di crescita annuo composto del 5,8% e che l'EPS dovrebbe tornare alla redditività:
Visualizza le stime complete degli analisti di Intel >>>.
Per contestualizzare, il fatturato è diminuito a un tasso medio annuo del 6,1% negli ultimi 5 anni, quindi la crescita del fatturato aiuterebbe davvero a stabilizzare l'azienda.
Multiplo di valutazione
Oggi Intel viene scambiata a circa 20 dollari per azione, il che significa che il titolo viene scambiato a poco più di 2 volte il fatturato previsto per il prossimo anno e a quasi 29 volte gli utili previsti per il prossimo anno.
Negli ultimi 10 anni il titolo ha registrato un multiplo P/E forward di 177x:
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Nella nostra valutazione utilizzeremo un rapporto P/E forward 15x per rappresentare il rapporto P/E normalizzato a lungo termine del titolo.
Valore equo
Tra 3 anni, gli analisti stimano che Intel raggiungerà circa 1,88 dollari di EPS normalizzato. Con un multiplo P/E NTM di 15x, il titolo Intel sarà valutato tra 2 anni a 28 dollari/azione.
(Il multiplo NTM P/E utilizza gli utili previsti per i prossimi dodici mesi, quindi una valutazione a 2 anni utilizza i dati di previsione degli EPS a 3 anni).
Con il titolo che oggi viene scambiato a circa 20 dollari, ciò implica che Intel potrebbe salire del 18,3% all'anno nei prossimi 2 anni, o del 40% in totale, per raggiungere questo valore equo:
Il mercato ha registrato un rendimento medio annuo del 10% circa nel lungo periodo, quindi un rendimento annuo del 18% sarebbe davvero impressionante.
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo di 24 dollari/azione per il titolo Intel, ma gli analisti hanno avuto storicamente difficoltà a valutare il titolo.
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Target di prezzo degli analisti
L'obiettivo di prezzo di consenso degli analisti per Intel oggi è di circa 24 dollari per azione, il che significa che gli analisti ritengono che il titolo abbia circa il 20% di rialzo.
La linea blu nel grafico sottostante mostra il rialzo stimato dagli analisti per le azioni Intel.
Quando la linea blu era alta, gli analisti ritenevano che il titolo Intel fosse sottovalutato. Quando la linea blu era bassa, gli analisti ritenevano che il titolo Intel fosse sopravvalutato.
La linea nera segue semplicemente il prezzo delle azioni Intel.
Si può notare che gli analisti ritenevano correttamente che Intel fosse sottovalutata verso la fine del 2022. Con il recente calo di prezzo di Intel, gli analisti ritengono che il titolo sia nuovamente sottovalutato:
Gli obiettivi di prezzo degli analisti possono risentire di molti pregiudizi e non sono sempre accurati.
Tuttavia, guardare agli obiettivi di prezzo del consenso degli analisti può essere un ottimo modo per ottenere una "seconda opinione" sulla valutazione del proprio titolo.
TIKR da prendere in considerazione
In base al modello di valutazione in 2 minuti, sembra che il titolo Intel sia oggi sottovalutato e che possa salire del 40% nei prossimi 2 anni.
Naturalmente si tratta solo di un esercizio di valutazione. Nessuno sa dove sia diretto un titolo nel breve termine, e pochi possono prevedere dove sia diretto un titolo nel lungo termine.
Gli investitori dovrebbero anche tenere presente che Intel non ha più un fossato, il che significa che potrebbe perdere contro i concorrenti nel lungo periodo.
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