Presentazione dei modelli di valutazione! 
Punti di forza:
- Il 2-Minute Valuation Model valuta il titolo United Airlines a 84 dollari per azione tra 2 anni.
- Si tratta di un potenziale rialzo del 22% rispetto al prezzo odierno di 69 dollari.
- Si prevede che il titolo UAL subisca un calo temporaneo degli utili nel 2025 (-3,4%) prima di riprendere una crescita annuale a due cifre.
- Il titolo della compagnia aerea viene scambiato a soli 6,8x gli utili a termine, in linea con la sua media storica.
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United Airlines(UAL) ha attraversato notevoli turbolenze negli ultimi anni, dall’impatto devastante della pandemia alle continue sfide operative che il settore aereo deve affrontare.
Nonostante questi venti contrari, gli analisti rimangono ottimisti sulle prospettive a lungo termine della società. Analizziamo i fondamentali e la valutazione di United per stabilire se il titolo UAL rappresenta un’opportunità interessante ai livelli attuali.
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Che cos’è il modello di valutazione in 2 minuti?
Tre fattori fondamentali determinano il valore a lungo termine di un’azione:
- Crescita dei ricavi: Quanto diventa grande l’azienda.
- Margini: Quanto guadagna l’azienda in termini di profitto.
- Multiplo: quanto gli investitori sono disposti a pagare per gli utili di un’azienda.
Il nostro modello di valutazione in 2 minuti utilizza una formula semplice per valutare le azioni:
EPS normalizzato atteso * Rapporto P/E a termine = Prezzo atteso dell’azione
La crescita dei ricavi e dei margini determina l’utile normalizzato per azione (EPS) a lungo termine di una società e gli investitori possono utilizzare il multiplo P/E medio a lungo termine di un titolo per avere un’idea di come il mercato valuta una società.
Perché il titolo United Airlines potrebbe essere sottovalutato
Previsioni
Dopo una leggera flessione degli utili prevista per il 2025, United Airlines dovrebbe registrare una forte crescita nel 2026 e nel 2027, con un aumento degli EPS rispettivamente del 20% e del 14%.
Ciò suggerisce che, sebbene possano esserci delle sfide a breve termine, UAL dovrebbe far crescere gli utili nel breve periodo.
La crescita degli utili per le azioni United Airlines sarà probabilmente trainata da:
- Forza della rete: United ha costruito una solida rete di rotte globali con una preziosa esposizione internazionale, in particolare in Asia e in Europa, che dovrebbe beneficiare della continua ripresa dei viaggi internazionali.
- Modernizzazione della flotta: UAL sta investendo in nuovi aeromobili più efficienti dal punto di vista dei consumi, che dovrebbero contribuire a ridurre i costi operativi e a migliorare i margini nel tempo.
- Spinta Premium: La compagnia aerea ha ampliato l’offerta di cabine premium e si è concentrata sui viaggiatori d’affari a più alto margine, il che potrebbe migliorare i ricavi unitari.
- Disciplina della capacità: A differenza dei cicli precedenti del settore, i principali vettori, tra cui United, hanno mostrato una certa moderazione nell’aggiungere capacità, il che potrebbe portare a un migliore potere di determinazione dei prezzi.
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Le azioni United Airlines sono sottovalutate in questo momento?
Negli ultimi tre anni il titolo UAL ha registrato in media un P/E a termine di 6,0x, con picchi di circa 14x durante i periodi di ripresa. Attualmente, United tratta a 6,8x gli utili a termine, un valore leggermente superiore alla sua media storica, ma che rappresenta comunque uno sconto significativo rispetto al mercato più ampio.
Questo multiplo compresso riflette la natura ciclica del settore aereo e le preoccupazioni degli investitori per l’intensità del capitale e il limitato potere di determinazione dei prezzi. Tuttavia, crea anche un potenziale rialzo se United riuscirà a rispettare le sue proiezioni sugli utili.
Per la nostra valutazione, utilizzeremo un multiplo P/E a termine di 6,0x, in linea con la media storica triennale del titolo.
Valore equo delle azioni UAL
Utilizzando il nostro Modello di valutazione in 2 minuti e applicando un approccio conservativo:
- Stima conservativa dell’EPS per il 2027: 14 dollari
- Multiplo P/E a termine conservativo: 6x
EPS normalizzato atteso ($14) * Rapporto P/E a termine (6x) = Prezzo atteso dell’azione ($84)
Il prezzo atteso del titolo UAL a 2 anni che otterremmo da questa valutazione è di 84 dollari per azione.
Con le azioni UAL attualmente scambiate a circa 69 dollari, ciò implica un potenziale rialzo di circa il 22% nei prossimi due anni, ovvero un rendimento annualizzato del 10%.
Tenete presente che questo è solo un esercizio di valutazione e non sappiamo con certezza quale sarà il prezzo del titolo in futuro.
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Qual è il prezzo obiettivo delle azioni United Airlines?
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di circa 92 dollari per azione per il titolo UAL, il che indica che vedono circa il 33% di rialzo rispetto all’attuale prezzo delle azioni:
Rischi da considerare
Sebbene la nostra valutazione suggerisca un significativo rialzo, gli investitori devono essere consapevoli di diversi rischi:
- Le compagnie aeree sono attività altamente cicliche e una recessione economica potrebbe avere un impatto significativo sulla domanda di viaggi e sui risultati finanziari di United.
- Il carburante per aerei è una delle principali componenti di costo per le compagnie aeree e un’impennata inaspettata dei prezzi del petrolio potrebbe mettere sotto pressione i margini.
- Le compagnie aeree stanno affrontando una crescente pressione salariale, in particolare per i piloti e gli assistenti di volo, che potrebbe avere un impatto sulla redditività.
- I problemi operativi, tra cui le limitazioni del controllo del traffico aereo e i ritardi nella consegna degli aeromobili, continuano a influenzare l’intero settore.
TIKR Takeaway
United Airlines appare modestamente sottovalutata ai livelli attuali, essendo scambiata a sole 6,8 volte i suoi utili a termine, nonostante le aspettative di una forte crescita degli utili nel 2026 e 2027.
Sebbene il calo degli utili previsto per il 2025 rappresenti una preoccupazione a breve termine, i fondamentali a lungo termine dell’azienda rimangono solidi.
Con gli analisti che prevedono un rialzo del 33% e il nostro modello che suggerisce un rendimento totale più conservativo del 22% su due anni, il titolo UAL potrebbe offrire un discreto profilo rischio-rendimento per chi è disposto a scommettere sul settore aereo.
A causa della sua natura ciclica e dell’intensità del capitale, il settore aereo non potrà mai ottenere multipli superiori. Tuttavia, l’attuale valutazione di United offre un margine di sicurezza e al contempo un potenziale di rialzo quando la crescita degli utili si concretizzerà nei prossimi anni.
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Si prega di notare che gli articoli su TIKR non sono intesi come consigli di investimento o finanziari da parte di TIKR o del nostro team di contenuti, né sono raccomandazioni di acquisto o vendita di azioni. Creiamo i nostri contenuti sulla base dei dati di investimento di TIKR Terminal e delle stime degli analisti. Le nostre analisi potrebbero non includere notizie recenti sulle società o aggiornamenti importanti. TIKR non ha una posizione in nessuno dei titoli citati. Grazie per la lettura e buon investimento!
