Constellation Brands ha battuto le aspettative sia per quanto riguarda i ricavi che gli utili di questo trimestre, con una crescita della top-line leggermente superiore alle previsioni.
I margini hanno tenuto bene nonostante un rallentamento sequenziale e l’EPS rettificato è cresciuto di oltre il 16% rispetto all’anno precedente, dimostrando una forte redditività anche in un contesto di domanda più debole.
È quindi un buon momento per acquistare le azioni di Constellation Brands?
Q4 Punti degni di nota:
- Ricavi: 2,16 miliardi di dollari (1,9% in più rispetto alle stime) (+1,2% rispetto all’anno precedente)
- Margini operativi: 30,5% (41 punti base in più rispetto alle stime) (96 punti base in più rispetto allo scorso anno)
- EPS rettificato: 2,63 dollari (battute le stime del 15,9%) (+16,4% rispetto allo stesso trimestre dell’anno scorso)
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Gli analisti pensano che Constellation Brands abbia un 15% di rialzo oggi
Gli analisti hanno un obiettivo di prezzo medio di 217 dollari/azione per Constellation Brands, il che significa che ritengono che il titolo abbia un rialzo di poco superiore al 15%:
STZ sembra stabile, ma la crescita a breve termine potrebbe rimanere debole
Constellation Brands ha registrato solidi guadagni questo trimestre, battendo le aspettative sia per quanto riguarda i ricavi che gli utili.
Ma nonostante i forti margini e la crescita a due cifre dell’EPS, l’azienda ha abbassato le previsioni di crescita della birra a lungo termine, segnalando che la strada da percorrere potrebbe essere più lenta.
“Come al solito, ci concentriamo su ciò che possiamo controllare – distribuzione, innovazione disciplinata ed esecuzione – e crediamo che questo continuerà a sostenere la nostra attività leader nel settore della birra”, ha dichiarato l’amministratore delegato Bill Newlands durante la telefonata di presentazione dei risultati.
Vedi la trascrizione completa dei guadagni >>>.
1. Le prospettive di crescita sono state ridimensionate
Constellation prevede ora una minore crescita dei ricavi nel breve termine e gli analisti prevedono una bassa crescita annuale degli EPS nei prossimi tre anni.
Questo dato segna un netto ridimensionamento rispetto alle aspettative precedentemente più elevate, in particolare per il settore della birra, che deve far fronte alla pressione dei consumatori e alla riduzione dei volumi.
La direzione ha sottolineato “fattori socioeconomici non strutturali” come l’inflazione e la cauta spesa dei consumatori ispanici, che probabilmente renderanno difficile prevedere quando la domanda si riprenderà.
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2. I margini si mantengono stabili (per ora)
Nonostante l’andamento debole della linea superiore, la redditività rimane forte.
Nel quarto trimestre, i margini operativi sono aumentati rispetto all’anno precedente e la crescita dell’EPS è stata del 16%.
Il management ha ribadito la propria capacità di sostenere margini di profitto sulla birra compresi tra il 39% e il 40% grazie a risparmi sui costi, prezzi disciplinati ed espansione modulare.
Tuttavia, si prevede che le tariffe e l’inflazione in corso compenseranno alcuni di questi guadagni dei margini nel corso del prossimo anno.
3. La valutazione sembra ragionevole, ma la crescita a breve termine è un rischio
Oggi il titolo è ben al di sotto del suo rapporto P/E medio a 5 anni, con un valore di appena 14,4 volte gli utili attesi.
Tuttavia, questo multiplo più basso è in gran parte meritato perché l’azienda ha dovuto ridurre le previsioni di crescita.
Gli analisti si aspettano che l’azienda cresca gli utili di circa una media a una cifra nei prossimi 3 anni, il che fa sembrare ragionevole un multiplo P/E di 14x per il titolo.
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TIKR Takeaway
Le prospettive di crescita ridotte di Constellation suggeriscono che gli investitori potrebbero aver bisogno di pazienza prima che il momentum ritorni.
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