Statistiche chiave per le azioni American Express
- Variazione di prezzo per le azioni $AXP: 7%
- Prezzo attuale delle azioni: $347
- Massimo di 52 settimane: $349
- Obiettivo di prezzo del titolo $AXP: $334
Cosa è successo?
Il titolo American Express(AXP) è balzato di oltre il 7% venerdì, raggiungendo un nuovo massimo storico dopo che la società ha battuto le aspettative per il terzo trimestre, grazie ai consumatori benestanti che hanno continuato a spendere nonostante l'incertezza economica.
Il gigante delle carte di credito ha riportato un utile di 4,14 dollari per azione su un fatturato record di 18,43 miliardi di dollari, superando le previsioni degli analisti su entrambi i parametri. Il fatturato è salito dell'11% rispetto all'anno precedente, mentre gli utili sono aumentati del 19%.
La spesa dei titolari di carte di credito ha registrato un'accelerazione, raggiungendo una crescita dell'8% su base corretta per il cambio, circa due punti percentuali in più rispetto al secondo trimestre.
I risultati del terzo trimestre sono stati trainati da:
- La forte spesa al dettaglio, che ha registrato un balzo del 12%, oltre al rimbalzo dei viaggi e dell'intrattenimento.
- La spesa per i ristoranti, la categoria di viaggio più importante per AmEx, è aumentata del 9%.
- Le prenotazioni di viaggi premium hanno mostrato una particolare forza, con un aumento del 14% della spesa per i biglietti aerei in prima cabina.
L'amministratore delegato Stephen Squeri ha attribuito questi risultati eccezionali in parte al lancio delle nuove carte Platinum per i consumatori e per le aziende statunitensi, avvenuto a settembre.
Le carte premium aggiornate sono state dotate di maggiori vantaggi nelle categorie viaggi, ristorazione, benessere e stile di vita.
Le acquisizioni di nuovi conti Platinum sono raddoppiate rispetto ai livelli precedenti al refresh. Nelle prime tre settimane, i soci hanno fatto oltre 500.000 richieste per il nuovo design della carta a specchio e hanno dimostrato un forte coinvolgimento nei confronti dei nuovi vantaggi.
Sulla base degli ottimi risultati ottenuti nei nove mesi, American Express ha alzato le sue previsioni per l'intero anno.
La società prevede ora una crescita dei ricavi compresa tra il 9% e il 10%, rispetto al precedente intervallo tra l'8% e il 10%. In modo ancora più significativo, AmEx ha aumentato la parte inferiore delle sue previsioni di utili a 15,20-15,50 dollari per azione rispetto ai precedenti 15,00-15,50 dollari, il che implica una crescita dell'EPS vicina al 20% per l'intero anno.
La qualità del credito è rimasta eccezionale nonostante le preoccupazioni sulla salute dei consumatori in altri settori.
Il tasso di cancellazione netto è rimasto stabile all'1,9% rispetto all'anno precedente e i tassi di morosità sono rimasti al di sotto dei livelli del 2019 sia per i clienti consumer che per le piccole imprese.
Il direttore finanziario Christophe Le Caillec ha osservato che i profili di credito dei consumatori che hanno richiesto la nuova carta Platinum sono migliorati notevolmente, con punteggi FICO medi aumentati di 15 punti rispetto a prima del refresh.
Il rinnovamento della carta Platinum segue una strategia collaudata che AmEx ha eseguito più di 200 volte a livello globale dal 2019.
La strategia sfrutta la base clienti premium dell'azienda, composta da 160 milioni di esercenti che accettano la carta in tutto il mondo.
Dal 2017 AmEx ha aumentato di quasi cinque volte l'accettazione da parte degli esercenti, offrendo ai soci un maggior numero di posti in cui utilizzare le loro carte. I rinnovamenti creano un circolo virtuoso in cui i vantaggi migliorati stimolano il coinvolgimento, attirando altri esercenti premium e aggiungendo più valore all'iscrizione.
Cosa ci dice il mercato sul titolo AXP
L'impennata del titolo AXP riflette la fiducia nel fatto che American Express abbia capito qualcosa che i concorrenti non hanno capito: come monetizzare costantemente i consumatori più abbienti anche in contesti economici difficili.
Mentre altri emittenti di carte hanno registrato un deterioramento delle metriche di credito e un rallentamento della spesa, AmEx ha registrato un'accelerazione della crescita delle fatture e una performance del credito che è effettivamente migliorata su base sequenziale.
La dinamica del rinnovo della carta Platinum è importante. La direzione ha reso noto che le commissioni annuali delle carte si stanno avvicinando ai 10 miliardi di dollari l'anno e sono cresciute a doppia cifra per 29 trimestri consecutivi.
La rinnovata Platinum comporta una commissione annuale più elevata, ma le regole contabili fanno sì che il beneficio sui ricavi richieda circa due anni per essere pienamente realizzato.
I membri della carta ricevono immediatamente i vantaggi migliorati, ma pagano la nuova commissione all'anniversario del rinnovo nei 12 mesi successivi.
Le commissioni vengono poi ammortizzate su 12 mesi. Pertanto, l'impatto completo sui ricavi raggiunge l'apice circa 12 mesi dopo l'entrata in vigore della nuova commissione.
Nel frattempo, i costi dei vantaggi migliorati colpiscono immediatamente quando i membri si impegnano con crediti trimestrali e vantaggi migliorati. Questo crea una pressione sui margini a breve termine, che il management ha apertamente riconosciuto.
I costi variabili di coinvolgimento dei clienti sono aumentati del 14% nel trimestre e il rapporto VCE/ricavi è stato del 42%. Il management prevede che questo rapporto continuerà a salire nel tempo, man mano che il mix di prodotti si sposterà su prodotti premium e si investirà in proposte di valore.
La domanda cruciale è se il refresh porterà un incremento di spesa, fidelizzazione e nuove acquisizioni tale da giustificare l'investimento.
Il raddoppio delle acquisizioni di nuovi conti e il miglioramento del punteggio medio di credito suggeriscono che AmEx sta espandendo il proprio mercato di riferimento tra i consumatori benestanti.
L'azienda ha anche notato che i Millennial e la Gen Z rappresentano ora il 36% della spesa totale, eguagliando la Gen X. I soci più giovani effettuano transazioni con una frequenza superiore del 25% rispetto alle coorti più anziane.
Lo slancio internazionale è proseguito con un aumento della spesa del 13% al netto dei cambi. Tre dei cinque maggiori mercati di AmEx sono cresciuti del 18% o più, e questa diversificazione geografica riduce la dipendenza dai consumatori statunitensi e fornisce molteplici vettori di crescita.
La strategia dell'azienda di espandere l'accettazione dei commercianti al di fuori degli Stati Uniti a 160 milioni di località crea maggiore utilità per i titolari di carta che viaggiano all'estero.
L'aumento di 0,20 dollari della fascia bassa dell'EPS suggerisce fiducia senza ottimismo aggressivo. Il management ha ripetutamente sottolineato che sta pianificando una "prospettiva macroeconomica stabile" piuttosto che un miglioramento.
La posizione conservativa ha senso alla luce dell'incertezza che regna sulle tariffe, sulla chiusura del governo e sulle condizioni economiche generali.
Il rendimento del capitale proprio del 36% e il profilo di rendimento del capitale rimangono impressionanti. Nel trimestre AmEx ha restituito agli azionisti 2,9 miliardi di dollari attraverso 2,3 miliardi di dollari di riacquisti e 600 milioni di dollari di dividendi. O
egli ultimi tre anni, la società ha restituito agli azionisti circa il 70% degli utili, facendo crescere il dividendo del 58%. Questa combinazione di crescita e rendimento per gli azionisti giustifica una valutazione superiore.
Gli analisti di Wall Street puntano su questi 5 Compounders sottovalutati con un potenziale da battere il mercato
TIKR ha appena pubblicato un nuovo rapporto gratuito su 5 società di compounding che appaiono sottovalutate, hanno battuto il mercato in passato e potrebbero continuare a sovraperformare su un orizzonte temporale di 1-5 anni in base alle stime degli analisti.
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