I Compounders sono aziende che aumentano costantemente gli utili anno dopo anno, spesso perché operano con modelli scalabili e possono reinvestire gli utili ad alti tassi di rendimento.
Nel campo dell’IA, gran parte dell’attenzione è stata finora rivolta al livello infrastrutturale, ovvero alle aziende che costruiscono i modelli fondamentali e le tecnologie all’avanguardia per alimentare la rivoluzione dell’IA. Si pensi a Taiwan Semiconductors, ASML e NVIDIA.
Nel mercato di oggi, alcune delle opportunità più interessanti che stiamo vedendo provengono dal livello applicativo, dove l’IA è incorporata direttamente nel software che le persone e le aziende utilizzano già ogni giorno. Si tratta di aziende che hanno già una forte distribuzione e alti costi di passaggio che ora stanno inserendo l’IA direttamente nei loro prodotti.
Invece di competere per addestrare modelli enormi, queste aziende possono integrare l’IA nei flussi di lavoro esistenti, consentendo loro di sbloccare nuovi flussi di entrate e di rafforzare la loro competitività.
Questo articolo mette in evidenza cinque società di compounding che Wall Street potrebbe trascurare, oltre a una bonus pick, tutte in grado di trarre benefici significativi dal momento in cui l’IA entrerà a far parte del modo in cui viene svolto il lavoro.
Ognuno di questi titoli è un’azienda di alta qualità con una storia di solide performance e il potenziale per l’IA di accelerare la loro composizione negli anni a venire.
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Titolo #1: HubSpot(HUBS)
HubSpot (HUBS) si è costruita una solida posizione come piattaforma di riferimento per le piccole e medie imprese che desiderano gestire il marketing, le vendite e il servizio clienti in un unico luogo. Il suo approccio all-in-one consente alle aziende di gestire siti web, acquisire lead, automatizzare le e-mail e analizzare i dati dei clienti senza doversi destreggiare tra più strumenti.
Dove HubSpot può vincere sul livello applicativo dell’IA è l’esecuzione all’interno delle attività quotidiane. L’intelligenza artificiale redige e personalizza i contenuti, assegna punteggi e instrada i lead, riassume le chiamate e le e-mail, consiglia le azioni successive migliori e attiva follow-up automatici o risoluzioni di supporto senza dover passare da uno strumento all’altro.
Poiché HubSpot controlla sia il contesto dei dati sia la superficie d’azione, i suoi modelli possono imparare dai risultati a ciclo chiuso e migliorare continuamente. Il confezionamento di queste funzionalità all’interno di hub e sedi di livello superiore, oltre a componenti aggiuntivi come l’intelligenza delle conversazioni e gli agenti, offre percorsi per un chiaro aumento dell’ARPU con un attrito minimo per i clienti esistenti.
La combinazione di un motore di sottoscrizione, di una forte posizione di mercato e di una crescente adozione dell’intelligenza artificiale rende HUBS un compounder interessante. Con i margini in espansione e i ricavi che crescono a ritmo sostenuto, Wall Street potrebbe sottovalutare l’entità del margine di rialzo che resta da raggiungere quando HubSpot si trasforma in una vera e propria piattaforma per i clienti guidata dall’intelligenza artificiale.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, il titolo HubSpot potrebbe valere circa 1.248 dollari alla fine del 2029, con un rendimento totale del 166,7% rispetto al prezzo odierno di circa 468 dollari. Ciò equivale a un rendimento annualizzato del 25,3% circa nei prossimi 4,3 anni.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello incorpora scenari basati sull’adozione digitale delle PMI, sulla domanda di automazione del marketing e sui copiloti dell’IA all’interno dei flussi di lavoro go-to-market.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda della performance di HubSpot:
- Caso basso: la spesa per le PMI rallenta e i concorrenti nativi dell’intelligenza artificiale fanno pressione sui prezzi → 17,6% di rendimento annuo
- Mid Case: HubSpot aumenta costantemente l’adozione di copiloti AI per migliorare l’efficienza di marketing, vendite e servizi → 25,3% di rendimento annuo
- High Case: HubSpot diventa la piattaforma clienti guidata dall’intelligenza artificiale per le PMI, sbloccando un ARPU più elevato e una crescita più forte dei posti a sedere → 32,7% di rendimento annuo
Il controllo di HubSpot sui dati dei clienti e sui flussi di lavoro la posiziona bene, anche se i suoi lati positivi dipendono dal successo della monetizzazione dell’intelligenza artificiale.
Titolo n. 2: Adobe (ADBE)
Adobe è il livello standard per la creazione, la gestione e l’attivazione dei contenuti in Creative Cloud, Document Cloud ed Experience Cloud. I formati di file e i grafici di dati di Adobe (livelli nei PSD, vettori in Illustrator, struttura dei PDF, librerie di risorse e segnali di coinvolgimento) potrebbero darle un vantaggio unico man mano che gli strumenti di intelligenza artificiale vengono integrati nei flussi di lavoro creativi.
Dove Adobe potrebbe distinguersi nel livello delle applicazioni AI è nei copiloti nativi del flusso di lavoro che agiscono con una profonda consapevolezza del layout, dei livelli e delle regole del marchio.
- Firefly potrebbe rendere la creazione di contenuti più veloce e accessibile attraverso riempimenti generativi, effetti di testo e variazioni istantanee all’interno di Photoshop, Illustrator ed Express.
- Acrobat AI Assistant potrebbe ampliare le possibilità di utilizzo dei documenti attraverso la sintesi e l’interrogazione direttamente dal grafico del PDF.
- In Experience Cloud, l’AI potrebbe aiutare le aziende a generare copy on-brand, testare la creatività e personalizzare i viaggi in modo più efficiente.
Se questi strumenti continueranno a essere adottati, Adobe potrebbe passare dall’essere solo un insieme di strumenti creativi a una piattaforma che offre risultati di contenuto. I crediti Firefly, i moduli GenStudio e gli assistenti AI potrebbero far aumentare l’ARPU, mentre una maggiore velocità dei contenuti e un ROI più elevato potrebbero tenere le aziende maggiormente legate all’ecosistema.
Se i flussi di lavoro AI-nativi diventeranno la norma, Adobe sembra ben posizionata per catturare una parte maggiore della spesa per il marketing e il flusso di lavoro dei documenti.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, il titolo Adobe potrebbe valere circa 602 dollari entro la fine del 2029, il che implica un rendimento totale del 65,8% rispetto al prezzo odierno di circa 363 dollari. Ciò equivale a un rendimento annualizzato del 12,6% circa nei prossimi 4,3 anni.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello si adatta a vari scenari in base alle tendenze della pubblicità digitale, allo slancio del cloud e in base alla domanda di software creativo, all’adozione di strumenti di intelligenza artificiale come Firefly e alla spesa di marketing delle aziende.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda delle prestazioni di Adobe:
- Basso caso: La crescita rallenta a causa dell’intensificarsi della concorrenza delle piattaforme di progettazione AI-native → 5,6% di rendimento annuo
- Caso medio: Adobe sostiene l’adozione di Creative Cloud e Document Cloud, inserendo al contempo upsell di intelligenza artificiale → Rendimento annuo del 12,6%.
- Caso alto: Firefly e gli strumenti di intelligenza artificiale per le imprese diventano i principali motori del fatturato, aumentando i margini e la fidelizzazione dei clienti → Rendimenti annui del 17,0%.
La posizione di Adobe come standard creativo le dà la possibilità di scegliere, ma molto dipende da quanto riuscirà a monetizzare l’IA.
Titolo #3: Microsoft(MSFT)
Microsoft è al centro dei flussi di lavoro aziendali con Office, Windows, Azure e Teams.
La sua distribuzione attraverso la produttività e il cloud potrebbe essere una delle piattaforme più solide per l’incorporazione dell’IA su larga scala.
- Copilot in Office potrebbe diventare il modo predefinito per i lavoratori della conoscenza di creare documenti, presentazioni e fogli di calcolo.
- I team potrebbero evolversi in un hub in cui l’intelligenza artificiale pianifica, riassume le riunioni e automatizza i follow-up.
- Per quanto riguarda gli sviluppatori, GitHub Copilot sta già modellando il modo in cui viene scritto il codice, e l’adozione potrebbe diffondersi ulteriormente nei team di progettazione aziendali.
- Azure potrebbe trarre vantaggio dal fatto che le aziende addestrano ed eseguono modelli di intelligenza artificiale sulla sua infrastruttura, legando più strettamente la spesa per il cloud all’ecosistema di Microsoft.
Se l’uso si espande, Microsoft potrebbe acquisire nuovi flussi di entrate attraverso l’aggiornamento dei posti, i componenti aggiuntivi per l’intelligenza artificiale e l’aumento del consumo di Azure.
Questa combinazione di scala, distribuzione e adozione precoce dell’IA suggerisce che Microsoft potrebbe essere posizionata meglio di chiunque altro per monetizzare il livello applicativo dell’IA.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, il titolo Microsoft potrebbe valere circa 1.010 dollari entro la metà del 2030, il che implica un rendimento totale del 100,4% rispetto al prezzo odierno di ~504 dollari, pari a circa il 15,4% di rendimento annualizzato nei prossimi 4,8 anni.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello incorpora scenari basati sull’adozione del cloud aziendale, sull’utilizzo di Office e Teams e sui copiloti dell’intelligenza artificiale nella produttività.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda della performance di Microsoft:
- Caso basso: L’adozione dell’intelligenza artificiale è più lenta del previsto e la crescita di Azure si attenua → Rendimento annuo del 7,5%.
- Caso medio: Microsoft mantiene una crescita aziendale costante, mentre Copilot spinge gli aggiornamenti incrementali delle sedi e il consumo del cloud → 15,4% di rendimento annuo
- Caso alto: Copilot diventa un must in Office, Teams e GitHub, mentre Azure cattura un’importante domanda di infrastrutture AI → 17,4% di rendimento annuo
Grazie all’impareggiabile distribuzione e ampiezza dei prodotti di Microsoft, anche gli scenari più bassi suggeriscono una crescita duratura.
Titolo #4: ServiceNow (NOW)
ServiceNow è il sistema operativo per i flussi di lavoro aziendali, a partire dalla gestione dei servizi IT per arrivare alle risorse umane, alla finanza e alle operazioni con i clienti.
Il suo punto di forza è rappresentato dai dati strutturati dei flussi di lavoro, come ticket, richieste, approvazioni e risoluzioni, che potrebbero fungere da terreno di addestramento ideale per i modelli di intelligenza artificiale. Poiché ServiceNow si trova al centro dei flussi di lavoro tra i vari dipartimenti, i miglioramenti dell’IA potrebbero estendersi a tutta l’azienda, aumentando l’efficienza.
- I copiloti dell’intelligenza artificiale potrebbero assistere i dipendenti generando automaticamente risposte, riassumendo gli incidenti e instradando le richieste al team giusto senza l’intervento umano.
- Gli strumenti generativi potrebbero aiutare i manager a progettare nuovi flussi di lavoro o ad automatizzare più rapidamente i processi ripetitivi.
- Se l’adozione crescerà, l’IA potrebbe aumentare la capacità di adesione alla piattaforma, sbloccando al contempo nuove leve di prezzo per l’automazione premium e i copiloti.
Questa combinazione di dati, profondità del flusso di lavoro e potenziale di monetizzazione suggerisce che ServiceNow potrebbe essere uno dei principali vincitori nell’applicazione dell’IA alle operazioni aziendali.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, le azioni ServiceNow potrebbero valere circa 1.868 dollari alla fine del 2029, con un rendimento totale del 112,3% rispetto al prezzo odierno di circa 880 dollari. Ciò equivale a un rendimento annualizzato del 18,9% circa nei prossimi 4,3 anni.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello incorpora scenari basati sull’espansione del flusso di lavoro aziendale, sull’automazione guidata dall’intelligenza artificiale e sul potere di determinazione dei prezzi della piattaforma.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda delle prestazioni di ServiceNow:
- Caso basso: L’adozione dei flussi di lavoro rallenta e i copiloti dell’IA vedono una limitata disponibilità a pagare da parte delle aziende → 10,0% di rendimento annuo
- Caso medio: ServiceNow cresce costantemente grazie all’intelligenza artificiale che migliora l’efficienza e spinge i livelli di automazione premium → 18,9% di rendimento annuo
- Caso elevato: L’intelligenza artificiale trasforma ServiceNow nel sistema operativo aziendale, sbloccando nuove categorie e rafforzando la fiducia delle imprese → 24,6% di rendimento annuo
Il posizionamento di ServiceNow al centro dei flussi di lavoro aziendali le conferisce uno dei percorsi più chiari verso la creazione di valore guidata dall’intelligenza artificiale.
Titolo #5: Intuit(INTU)
Intuit è la spina dorsale finanziaria per le piccole imprese e i consumatori grazie a prodotti come QuickBooks, TurboTax, Credit Karma e Mailchimp. Il suo più grande vantaggio è rappresentato dai dati finanziari strutturati e reali che elabora e che potrebbero essere molto preziosi per l’addestramento e l’applicazione dell’IA.
L’intelligenza artificiale ha il potenziale per trasformare i prodotti Intuit da software statici in assistenti finanziari proattivi. Per i consumatori, questo potrebbe significare consigli fiscali personalizzati, rimborsi ottimizzati o una gestione più intelligente del budget. Per le piccole imprese, potrebbe significare contabilità automatizzata, previsione dei flussi di cassa e persino preparazione delle imposte quasi autonoma.
Dal momento che i flussi di lavoro finanziari sono ricorrenti e richiedono un’elevata conformità, una volta che l’intelligenza artificiale si dimostrerà affidabile, i clienti potrebbero essere molto riluttanti a cambiare fornitore. Inoltre, se queste funzioni verranno adottate, Intuit potrebbe essere in grado di far pagare di più i piani premium o di vendere nuovi servizi come la contabilità autonoma o le campagne di marketing guidate dall’intelligenza artificiale.
Questa combinazione di profondità dei dati, importanza del flusso di lavoro e potenziale di upsell suggerisce che Intuit potrebbe essere ben posizionata per beneficiare dell’IA a livello applicativo.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, le azioni Intuit potrebbero valere circa 1.241 dollari a metà del 2030, il che implica un rendimento totale dell’88,9% rispetto al prezzo odierno di circa 657 dollari. Ciò equivale a un rendimento annualizzato del 13,8% circa nei prossimi 4,9 anni.
Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello incorpora scenari basati sulla formazione di piccole imprese, sull’adozione di imposte e crediti e sull’automazione finanziaria guidata dall’intelligenza artificiale.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda della performance di Intuit:
- Caso basso: la crescita delle piccole imprese rallenta e l’adozione dei software fiscali si stabilizza → rendimento annuo del 7,4%.
- Caso medio: Intuit mantiene una crescita costante grazie all’espansione dell’adozione di sistemi fiscali e contabili digitali → 13,8% di rendimento annuo
- High Case: I copiloti dell’intelligenza artificiale accelerano l’adozione della finanza autonoma ed espandono la monetizzazione dei premi → 17,6% di rendimento annuo
Grazie alla base di ricavi ricorrenti di Intuit e al suo profondo bacino di dati, i risultati in tutti gli scenari indicano ancora un significativo aumento dei ricavi.
Bonus: Atlassian (TEAM)
Atlassian è il motore della collaborazione per i team di software attraverso Jira, Confluence, Trello, Loom e altri strumenti di workflow. Il suo vantaggio risiede nell’enorme quantità di dati strutturati che possiede su come vengono gestiti i progetti, come collaborano i team e come viene condivisa la conoscenza.
L’intelligenza artificiale potrebbe trasformare i prodotti Atlassian in strumenti in grado di prevedere attivamente i colli di bottiglia, aiutare a riallocare le risorse e guidare i progetti verso il completamento. Confluence potrebbe trasformarsi da una base di conoscenza statica in un sistema vivente che raccoglie, organizza e mette in superficie automaticamente le informazioni di cui i team hanno bisogno.
Nel tempo, Atlassian potrebbe posizionarsi come il livello operativo per il modo in cui il lavoro viene svolto, non solo come un insieme di strumenti di collaborazione. Se questa visione si concretizzerà, l’intelligenza artificiale potrebbe espandere il suo ruolo all’interno delle organizzazioni, aumentare la dipendenza dei clienti e aprire le porte a una maggiore monetizzazione attraverso livelli premium e un’adozione aziendale più profonda.
Riepilogo del modello di valutazione
Sulla base di ipotesi intermedie, le azioni Atlassian potrebbero valere circa 407 dollari entro la metà del 2030, il che implica un rendimento totale del 141,3% rispetto al prezzo odierno di circa 169 dollari. Ciò equivale a un rendimento annualizzato del 19,9% circa nei prossimi 4,8 anni.
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Cosa succede se le cose vanno meglio o peggio?
Il modello incorpora scenari basati sulla collaborazione tra sviluppatori, sulla richiesta di gestione dei progetti e sull’orchestrazione del lavoro guidata dall’intelligenza artificiale.
Ecco come potrebbero essere i rendimenti a seconda della performance di Atlassian:
- Caso basso: La crescita si attenua a causa dell’intensificarsi della concorrenza e delle caratteristiche dell’intelligenza artificiale che non riescono a distinguersi → 11,9% di rendimento annuo
- Caso medio: Atlassian sostiene l’adozione mentre i copiloti dell’AI migliorano la collaborazione, la documentazione e la gestione dei flussi di lavoro → 19,9% di rendimento annuo
- Caso elevato: L’AI trasforma Jira e Confluence in gestori di lavoro intelligenti, ampliando il ruolo di Atlassian come livello operativo per i team di software → 24,6% di rendimento annuo
La profonda integrazione di Atlassian nel modo in cui ingegneri e team collaborano costituisce una solida base, mentre l’intelligenza artificiale offre un potenziale cambiamento di valore.
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