Nutanix(NTNX) ha concluso in modo positivo l’anno fiscale 2025, superando tutti i parametri di riferimento e dimostrando al tempo stesso la capacità di conquistare quote di mercato da VMware in un contesto di sconvolgimento del settore.
Il fornitore di piattaforme di infrastruttura cloud ha registrato una forte crescita dei ricavi, un miglioramento della redditività e una solida generazione di free cash flow. Tuttavia, le azioni sono in calo dell’11% a causa dei segnali contrastanti che gli investitori ricevono sull’accelerazione della crescita futura.
Nutanix ha registrato un fatturato per il quarto trimestre fiscale di 653 milioni di dollari, in crescita del 19% rispetto all’anno precedente e superiore all’intervallo guidato di 635-645 milioni di dollari.
Per l’intero anno fiscale, Nutanix ha raggiunto un fatturato di 2,54 miliardi di dollari, con una crescita del 18%, mentre il fatturato ricorrente annuale (ARR) ha raggiunto i 2,22 miliardi di dollari con una crescita del 17% rispetto all’anno precedente.
“Siamo soddisfatti della nostra performance nell’anno fiscale ’25, che ha superato la fascia alta della guidance in tutte le metriche guidate” – Rukmini Sivaraman, CFO.
Ecco tre fattori chiave che potrebbero guidare le prestazioni di Nutanix nell’ambito dell’opportunità di migrazione VMware.
1. Momento di spostamento di VMware in fase iniziale
Nutanix sta sfruttando la diffusa incertezza dei clienti dopo l’acquisizione di VMware da parte di Broadcom. L’azienda ha aggiunto oltre 2.700 nuovi clienti nell’anno fiscale 2025, il numero più alto degli ultimi quattro anni, tra cui più di 50 clienti Global 2000.
L’amministratore delegato Rajiv Ramaswami ha sottolineato che l’opportunità di sostituzione di VMware rimane ampia. “Se dovessimo definirla come una partita di baseball con più inning, direi che a questo punto siamo al secondo inning”, ha dichiarato, sottolineando che VMware ha circa 200.000 clienti.
Una vittoria importante è stata quella di Finanz Informatik, il partner per la digitalizzazione del gruppo tedesco Savings Bank Finance, che serve 50 milioni di clienti. L’azienda prevede di migrare i propri carichi di lavoro Windows e Linux su Nutanix nei prossimi due anni, citando la sicurezza, l’economicità e la fiducia della partnership come fattori chiave per la decisione.
Nutanix ha anche acquisito due clienti Global 2000 che utilizzano la sua nuova piattaforma cloud, che supporta Dell PowerFlex, dimostrando il successo iniziale nel preservare gli investimenti di storage esterno esistenti dei clienti, modernizzando al contempo la loro infrastruttura.
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2. Metriche di redditività in accelerazione oltre le aspettative
Nutanix ha dimostrato una forte disciplina operativa mantenendo lo slancio della crescita. Per il secondo anno consecutivo ha ottenuto un punteggio Rule of 40 di 48, combinando una crescita dei ricavi del 18% con margini di free cash flow del 30%.
Il flusso di cassa libero è salito a 750 milioni di dollari, con un incremento del 26% rispetto all’anno precedente, mentre i margini operativi non-GAAP hanno raggiunto il 21,1% per l’intero anno. Questo rappresenta un miglioramento di 500 punti base rispetto all’anno precedente, a dimostrazione della scalabilità del modello di abbonamento di Nutanix.
I margini lordi dell’azienda restano ai vertici del settore (88,1%) e offrono un ampio margine per investire in iniziative di crescita, mantenendo al contempo la redditività. Il management ha alzato la guidance del margine operativo per l’anno fiscale 2026 al 21-22%, segnalando una continua espansione dei margini.
3. Espansione della piattaforma strategica
Nutanix si sta diversificando al di là dell’infrastruttura hyperconverged tradizionale attraverso partnership strategiche e capacità di AI. Ha migliorato le sue offerte di AI generativa con GPT-in-a-Box 2.0 e ha approfondito l’integrazione con NVIDIA AI Enterprise.
La partnership con Dell PowerFlex si rivolge a clienti di grandi aziende che desiderano modernizzare la propria infrastruttura IT preservando gli investimenti in storage esterno già effettuati.
Una partnership simile con Pure Storage è entrata in fase di accesso anticipato e rimane in linea con la disponibilità generale entro la fine dell’anno.
Il management ha inoltre sottolineato l’espansione delle funzionalità cloud, con il supporto di Google Cloud ora in anteprima pubblica, a complemento delle integrazioni esistenti con AWS e Azure. Questo approccio multi-cloud posiziona Nutanix per catturare i carichi di lavoro attraverso diverse strategie cloud.
Nutanix ha fornito una previsione di fatturato per l’anno fiscale 2026 di 2,9-2,94 miliardi di dollari, pari a una crescita del 15% a metà strada. L’azienda prevede di continuare ad aggiungere clienti a un ritmo di centinaia di nuovi loghi a trimestre.
Il takeaway di TIKR
I risultati di Nutanix per l’anno fiscale 2025 evidenziano la capacità di esecuzione in un periodo di significativa discontinuità del settore. Le forti aggiunte di clienti, l’espansione dei margini e le prime vittorie con le partnership strategiche dimostrano lo slancio nel ciclo di spostamento di VMware.
L’attività degli hedge fund mostrata nei dati sugli azionisti rivela un sentimento misto tra gli investitori istituzionali. Mentre Renaissance Technologies ha aumentato la sua posizione del 10,42%, Jericho Capital ha ridotto la sua partecipazione del 40,50%.
Questa divergenza suggerisce che gli investitori istituzionali stanno ancora valutando il posizionamento competitivo a lungo termine di Nutanix.
Con l’opportunità VMware ancora in fase iniziale e i nuovi flussi di ricavi da partnership che iniziano a contribuire, il titolo Nutanix sembra ben posizionato per beneficiare delle tendenze di modernizzazione dell’infrastruttura aziendale nei prossimi anni.
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