Punti di forza:
- DexCom ha registrato una crescita del fatturato del 14% nel 1° trimestre. Si prevede che le vendite toccheranno i 4,6 miliardi di dollari nel 2025, con un EBITDA di 1,4 miliardi di dollari.
- L’espansione della copertura assicurativa di DexCom dovrebbe contribuire alla crescita dei ricavi e degli utili in futuro. Due importanti PBM coprono ora tutti i pazienti affetti da diabete, aprendo l’accesso a 25 milioni di utenti di tipo 2 non insulinici.
- Il sensore G7 a 15 giorni autorizzato dalla FDA e il prodotto OTC Stelo dovrebbero favorire la crescita degli utenti e migliorare i margini di profitto.
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DexCom (DXCM), con un valore di mercato di 34 miliardi di dollari, sviluppa e commercializza sistemi di monitoraggio continuo del glucosio (CGM) per la gestione del diabete. La sua linea di prodotti include Dexcom G6, G7, Share, Real-Time API e Stelo, un biosensore di glucosio da banco per adulti con prediabete e diabete di tipo 2.
DexCom vende direttamente agli operatori sanitari e consente il monitoraggio a distanza di pazienti, assistenti e medici.
Il titolo DXCM è stato quotato in borsa nell’aprile 2005 e ha reso agli azionisti il 2.400% negli ultimi due decenni, con un tasso di crescita annuo composto di quasi il 18%. Nonostante questi guadagni eccezionali, il titolo del settore sanitario è sceso di quasi il 47% rispetto ai massimi storici, consentendovi di acquistare il ribasso.
Ecco tre motivi per cui le azioni Dexcom sono un buon acquisto alla valutazione attuale.
1. La forte performance del 1° trimestre mostra un’accelerazione della crescita
DexCom ha registrato un fatturato di 1,036 miliardi di dollari nel primo trimestre del 2025, con una crescita organica del 14% rispetto all’anno precedente. L’azienda ha registrato una forte performance nel mercato statunitense, con una crescita del 15%, mentre i mercati internazionali hanno registrato una crescita organica del 12%.
Questo segna il secondo trimestre consecutivo di riaccelerazione della crescita dei ricavi, grazie all’aggiunta record di nuovi clienti e all’espansione della base di utenti attivi a circa 2,8-2,9 milioni a livello globale.
Questi risultati impressionanti hanno contribuito al rinnovato ottimismo che circonda le azioni DexCom negli ultimi mesi.
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2. L’espansione dell’accesso crea un’enorme opportunità per i titoli DXCM
DexCom ha fatto passi da gigante nell’espansione della copertura assicurativa della sua tecnologia CGM. A partire dal gennaio 2025, due dei tre maggiori gestori di servizi farmaceutici (PBM) coprono ora il CGM DexCom per tutti i diabetici, indipendentemente dall’uso di insulina.
L’azienda prevede una copertura commerciale per oltre cinque milioni di persone con diabete di tipo 2 che non assumono insulina entro la fine del 2025.
Questa copertura ampliata apre un’opportunità di mercato sostanziale, poiché la popolazione di tipo 2 non insulinica negli Stati Uniti supera i 25 milioni di persone, con una penetrazione attuale del CGM pari solo al 5% circa.
Lo studio controllato e randomizzato di DexCom per gli utenti di tipo 2 non insulinici dovrebbe essere pubblicato alla fine del 2025 o all’inizio del 2026, ampliando ulteriormente la copertura e fornendo un altro catalizzatore per le azioni DexCom.
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3. L’innovazione di prodotto guida la crescita e l’espansione dei margini
DexCom ha ricevuto l’autorizzazione dalla FDA per il suo sistema CGM G7 da 15 giorni, che sarà lanciato nella seconda metà del 2025. Questo sensore a più lunga durata migliora l’esperienza dell’utente e favorirà l’espansione dei margini di profitto grazie al minor numero di sostituzioni mensili del sensore.
Il nuovo prodotto di DexCom, Stelo, il primo CGM da banco, ha attirato più di 140.000 utenti dal suo lancio nell’agosto 2024, la maggior parte dei quali ha sottoscritto un abbonamento.
DexCom sta espandendo la propria capacità produttiva con impianti in Malesia e Mesa, migliorando l’efficienza operativa grazie all’automazione.
Queste iniziative e il sensore a 15 giorni dovrebbero contribuire ai risultati finanziari di DexCom. L’azienda prevede circa 1,4 miliardi di dollari di EBITDA rettificato per il 2025.
Con una previsione di fatturato per l’intero anno 2025 di 4,6 miliardi di dollari (pari a una crescita del 14%) e molteplici catalizzatori di crescita all’orizzonte, gli analisti rimangono ottimisti sul titolo DexCom, che continua a innovare e a espandere l’accesso alla sua tecnologia che cambia la vita.
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Impostazione della valutazione per il titolo DexCom
Gli analisti che seguono DexCom prevedono un aumento delle vendite da 4 miliardi di dollari nel 2024 a 6,1 miliardi di dollari nel 2027. A titolo comparativo, si prevede che gli utili rettificati aumentino da 1,64 dollari per azione nel 2024 a 3,10 dollari per azione nel 2027.
Il titolo DXCM viene scambiato a un multiplo prezzo-utile di 40x, significativamente inferiore al suo multiplo medio quinquennale di 106x.
Se il titolo DexCom viene scambiato a 35x gli utili futuri, il suo prezzo sarà di circa 110 dollari all’inizio del 2027, il che indica un potenziale di rialzo di quasi il 30% rispetto ai livelli attuali.
Dei 26 analisti che seguono il titolo DXCM, 23 raccomandano “acquisto” e tre raccomandano “mantenimento”. Non c’è nessuna raccomandazione “vendere” per i titoli del settore sanitario.
Wall Street rimane rialzista sul titolo DXCM e, visti gli obiettivi di prezzo del consenso, prevede un guadagno del 12% nei prossimi 18 mesi.
Il titolo TIKR per le azioni DexCom
Il posizionamento strategico di DexCom nel mercato del monitoraggio continuo del glucosio rappresenta un’interessante opportunità di investimento.
Grazie all’accelerazione della crescita dei ricavi, all’ampliamento della copertura assicurativa e a prodotti innovativi come il G7 da 15 giorni e lo Stelo da banco, DexCom è pronta a conquistare una quota di mercato significativa nel segmento del diabete di tipo 2, ancora poco servito.
Il titolo DexCom, nonostante i suoi solidi fondamentali, viene scambiato ben al di sotto dei suoi multipli di valutazione storici e offre agli investitori un’esposizione al mercato in crescita delle cure per il diabete.
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