杰弗里斯股票的主要数据
- $JEF 股票价格变化：-8
- 当前股价：54 美元
- 52 周最高价：83 美元
- $JEF 目标股价： 69 美元
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发生了什么？
据彭博社报道，贝莱德（BlackRock）正考虑从杰富瑞基金中撤资，该基金持有大量破产汽车零部件供应商 First Brands 集团的股票。此前，杰富瑞（JEF）股价周三下跌近 8%。
该基金由杰富瑞旗下 Leucadia 资产管理公司的 Point Bonita Capital 管理。
据熟悉此事的人士透露，贝莱德和其他投资者，包括德克萨斯国库保管信托公司，一直在讨论部分赎回 Point Bonita 的问题。
该基金管理着 30 亿美元的贸易融资组合，自 2019 年以来一直持有与 First Brands 相关的应收账款。
First Brands 于 9 月 28 日申请破产。但对 Point Bonita 的付款实际上早在两周前，即 9 月 15 日就停止了。
Jefferies 周三披露，Point Bonita 在欠 First Brands 的应收账款上投资了 7.15 亿美元。
贸易融资是这样运作的：Point Bonita 买下了沃尔玛和 AutoZone 等公司向 First Brands 收取汽车零部件货款的权利。
First Brands 负责将这些客户的付款转给 Point Bonita。当 First Brands 停止支付这些款项时，该基金就失去了它所依赖的现金。
更糟糕的是，First Brands 的特别顾问目前正在调查这些应收账款是否被不止一次地用作抵押品。这意味着在破产程序中，多方可能对同一资产提出索赔。
Jefferies 表示，Leucadia 仅持有 Point Bonita 基金 5.9% 的股份。这意味着 First Brands 债务的损失将主要影响贝莱德（BlackRock）等第三方投资者，而不是直接影响杰富瑞。但这种情况仍然损害了杰富瑞作为资产管理公司的声誉。
杰富瑞、贝莱德和德克萨斯国库保管信托公司的代表均拒绝对彭博社的报道发表评论。
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市场对 JEF 股票的看法
Jefferies 股价下跌 7% 表明，投资者担心声誉受损和潜在的连锁反应会超出 First Brands 直接面临的风险。
尽管杰富瑞持有的 5.9% 的股份相对较少，但贝莱德这样的大客户撤资，还是让人对该基金的尽职调查和风险管理产生了疑问。
贸易融资应该是一种低风险业务。从本质上讲，你购买的是向沃尔玛和 AutoZone 等信誉良好的公司收款的权利。First Brands 停止直接支付这些款项的事实表明，供应商要么存在欺诈行为，要么存在严重的运营故障。
杰富瑞刚刚公布了第三季度的强劲业绩，净收入达到 20.5 亿美元，这个时机对杰富瑞来说并不凑巧。在市场份额增加和并购活动改善的推动下，投资银行咨询业务实现了创纪录的季度业绩。净利润达到 2.24 亿美元，调整后有形股东权益回报率为 13.6%。
首席执行官理查德-汉德勒（Richard Handler）和总裁布莱恩-弗里德曼（Brian Friedman）表示，他们 “对全球市场情绪的反弹感到鼓舞”，并相信杰富瑞 “比以往任何时候都更有能力 “实现长期价值。资产管理费和收入为 8,400 万美元，高于去年同期。
但是，博尼塔点事件有可能给这一积极势头蒙上阴影。资产管理公司的兴衰取决于投资者的信心。如果其他机构投资者效仿贝莱德，撤出资金，可能会迫使 Point Bonita 以不利的价格清仓，造成恶性循环。
值得注意的是，随着交易活动的增加，公司的投资银行业务也在不断扩大市场份额。但资产管理问题带来了新的不确定性。
投资者现在面临的问题是，Point Bonita 最终将在 First Brands 上损失多少资金，投资组合中的其他头寸是否面临类似风险，以及将从基金中撤回多少资金。在这些问题的答案变得更加清晰之前，Jefferies 的股票可能会继续承压。
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