Zscaler, Inc（纳斯达克股票代码：ZS）是网络安全行业增长最强劲的公司之一。经过强劲反弹，该股目前的交易价格约为每股 300 美元，在过去一年中增长了 75% 以上。公司对零信任安全解决方案的需求不断增加，利润率不断上升，盈利势头强劲，这些都推动了该股的上涨。不过，该股估值较高，竞争激烈，分析师们对公司的下一步行动意见不一。
Zscaler（纳斯达克股票代码：ZS）最近宣布，2025 年第四季度收入同比增长 21%，达到 7.19 亿美元，交易量同比增长 32%，达到 12 亿美元，自由现金流达到 1.72 亿美元。该公司还预测 2026 财年的净资产收益率为 36.8 亿美元，并在 Forrester Wave 的 SASE 解决方案（2025 年第三季度）中名列前茅，彰显了其在云原生安全领域的强势地位。这些更新凸显了 Zscaler 的持续增长势头，也证实了投资者为什么会关注该公司的长期潜力。
在本文中，我们将了解华尔街分析师如何评估 Zscaler 到 2028 年的状况。我们研究了共识目标、增长预测和估值模型，并概述了股票可能的走向。这些数字反映了分析师的当前估计，并非 TIKR 的预测。
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分析师的目标价格表明，上涨潜力不大。
Zscaler 今天的交易价格约为每股 300 美元。分析师的平均目标价为 324 美元，这意味着约 8%的潜在上涨空间。估计值差异很大，反映了不同的情绪：
- 最大预期价值：~385 美元/行动
- 低估算：~215 美元/周
- 目标中位数：~330 美元/行动
- 评级：买入 28，跑赢大盘 8，持有 16，卖出 1
分析师认为Zscaler有潜力，但目标价格范围较大，表明信心不足，这意味着对Zscaler的期望已经很高，可能需要比预期更多的增长才能大幅超过目前的水平。
对投资者来说，这意味着虽然该股票有上涨潜力，但也存在相当大的不确定性。即时收益有限，而且可能无法完全抵消在竞争激烈的行业中持有估值过高股票的风险。
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Zscaler 的发展前景和评估
Zscaler 的财务前景显示出稳定的增长和更好的盈利能力：
- 预计到 2028 年中期，年销售额将增长约 21%。
- 预计运营利润率将达到 24
- 股价约为未来收益的 72 倍。
- 根据分析师的平均估计，TIKR 估值模型预测到 2028 年每股收益为 444 美元。
- 这相当于总潜力约为 48%，年回报率约为 15%。
这些预测表明，Zscaler 是一家快速增长的市场领导者，正在向更高效的业务转型。随着公司的发展，盈利能力应该会提高，如果管理层保持目前的增长轨迹，我们认为估值假设是合理的。对于投资者来说，Zscaler 提供了一个极具吸引力的长期机会，基于利润率增长和经常性收入优势，它具有稳健的上升潜力。
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是什么促使你如此乐观？
Zscaler 是发展最快的网络安全平台之一。作为向零信任架构过渡的一部分，越来越多的公司正在用基于云的 Zscaler 解决方案取代传统系统。这种过渡有助于保持收入的持续增长，并加强与客户的紧密联系。
随着公司的发展，其盈利能力也在不断提高。强劲的毛利率、增加的现金流和不断增长的大型企业客户群表明，Zscaler 的平台模式正在壮大其销售队伍。Zscaler 销售新服务和留住顶级客户的能力巩固了其在云安全领域的领导地位。
这些因素将使 Zscaler 能够有效增长，并在竞争激烈的市场中受益于估值溢价。
评估和原始竞争
尽管 Zscaler 的执行力很强，但其估值几乎没有出错的余地。该公司股票的估值高于大多数竞争对手。因此，如果增长和利润率放缓，股价可能会迅速下跌。
竞争仍然是一个相当大的风险。Palo Alto Networks、CloudStrike 和微软等竞争对手都在零信任安全和云计算领域投入巨资，使 Zscaler 难以保持市场份额。宏观经济环境的恶化和企业支出的下降可能会进一步影响 Zscaler 的增长前景。
对投资者来说，执行风险是经济下滑的关键。该公司的估值已经反映了很高的期望值，如果它难以维持增长和盈利，估值可能会大幅波动。
2028 年展望：Zscaler 价值几何？
根据分析师的平均预期，TIKR 的估值模型预测到 2028 年每股价值为 444 美元。这相当于从当前水平上涨约 48%，年回报率约为 15%。这是基于每年约 21% 的销售增长和 2020 年代中期的利润率扩张。
Zscaler 需要加快企业应用或实现新产品（如基于人工智能的安全工具）的货币化，以获得高于预期的回报。否则，回报率可能会持平，但会走软。
对于投资者来说，Zscaler 是一个有趣的长期增长故事，但实现强劲盈利的道路将取决于 Zscaler 能否继续超越其已经雄心勃勃的预测。对于考虑投资的人来说，耐心和对波动的承受能力可能是关键。
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