引入估值模型! 
SoundHound AI（纳斯达克股票代码：SOUN）是语音人工智能领域的一家公司，也是与人工智能相关的股票中波动较大但又引人注目的股票之一。虽然该公司股价较 2024 年底的高点下跌了 50%，但过去 12 个月的股价涨幅仍超过 100%。由于投资者急于寻找接触人工智能的途径，对该公司的兴趣骤增。此外，Soundhound 通过宣布合作、收购以及推出新的 Agentic 人工智能平台，不断吸引着人们的眼球。
本文深入分析了华尔街分析师从现在到 2027 年对 SoundHound AI 的共识，利用财务模型、华尔街目标和公司指导来了解该股可能的走向。这些并不是 TIKR 的预测，而是目前分析师预期的总结。
分析师目标价：各种观点
根据 TIKR 追踪的卖方数据，分析师预计到 2024 年底，该股的平均股价将达到 12 美元，最高目标价为 26 美元，最低目标价为 6 美元。随着股价的大幅上涨，基于目标价的上涨空间已经缩小。
值得注意的是，分析师对 2025 年底的平均目标价为 14 美元，到 2026 年中期，他们又将目标价定为 12 美元左右。除此之外，分析师们几乎没有达成一致意见，只有一家公司提出了 2027 年的预期。
收入与增长展望
分析师预计，SoundHound AI 的收入将在未来几年大幅增长。在过去的 12 个月里，SoundHound AI 创造了 1.02 亿美元的收入，预测 2025 年的收入将达到 1.6 亿美元，增长率约为 88%。2026 年，收入预计将再增长 27%，达到 2.03 亿美元。到 2027 年，一致认为收入将达到 2.77 亿美元，比上年增长 37%。
这意味着从现在到 2027 年的复合年增长率（CAGR）约为 36%，证明了人工智能语音技术和企业采用人工智能语音技术的强劲世俗尾风。
不过，值得再次指出的是，只有一位分析师对 2027 年做出了估计，因此 2.77 亿美元的数字可能过于乐观。
估值倍数依然捉襟见肘
尽管公司业绩增长喜人，但盈利能力仍然遥遥无期。2025 年，分析师预计调整后的 EBITDA 将亏损 2500 万美元，运营亏损 4200 万美元。按照美国通用会计准则（GAAP）计算，预计 2025 年每股收益将降至 0.10 美元，2026 年甚至会更低。
该公司目前的交易价格约为NTM 收入的 25 倍，TTM 销售额的 40 倍以上。即使到 2027 年，由于只有一位分析师预测 EBITDA 为正数，估计的 EV/EBITDA 比率也会膨胀到 880 倍以上，这反映了过于乐观的预测或经营杠杆何时会发挥作用的不确定性。
是什么推动了乐观情绪？
SoundHound AI 的牛市案例围绕其技术优势和不断加速的商业势头展开。2025 年第一季度，该公司的收入同比增长 151%，与主要汽车原始设备制造商和全球连锁餐厅签订了新的合作协议，并宣布了其Amelia Agentic AI 平台的新部署。
首席执行官Keyvan Mohajer强调了SoundHound在嘈杂环境下的实时、多语言语音人工智能方面的优势，并将其定位为在精确度和延迟非常重要的领域中的差异化竞争者。此外，收购Synq3和Allset还有助于扩大 SoundHound 在餐饮和语音商务领域的影响力。截至2025年第一季度，该公司有13000多家餐厅在使用其语音人工智能解决方案，单季度处理的语音查询超过20亿次。
我们语音人工智能引擎的查询量总体上继续加速增长。现在，在不到一个季度的时间里，我们的查询量就超过了 20 亿次，这与两年前的年查询量相差无几。所有这一切都表明，我们的发展势头依然强劲。明确地说，我们知道我们只是触及了我们面前巨大机遇的表面。
- 2025 年 5 月 8 日，首席财务官 Nitesh Sharan2025 年第一季度收益电话会议
该公司也没有债务，第一季度结束时拥有 2.46 亿美元现金，这为其扩大运营规模提供了健康的财务缓冲。
熊市案例盈利能力、竞争和估值
尽管取得了令人瞩目的增长，但 SoundHound 仍然无利可图，而且还在烧钱。由于收购的合同利润率较低，其毛利率有所下降，整合方面的挑战可能会在几个季度内继续拖累毛利率。正如我们已经报道过的，分析师预计经营亏损至少会持续到 2026 年。
竞争也很激烈。亚马逊、Alphabet 和苹果等行业巨头正在推进自己的语音人工智能生态系统。规模较小的初创公司也在进入这一领域。虽然 SoundHound 显然是一个创新者，但它的估值表明其执行标准很高。
宏观经济的不确定性是另一个风险。企业或汽车行业支出的放缓可能会推迟交易或迫使客户削减人工智能投资。尽管如此，一些分析师认为，在经济衰退期间，随着企业寻求节约成本，自动化和人工智能的采用实际上可能会加速。
2027 年展望：SoundHound 价值几何？
展望 2027 年，SoundHound AI 的潜在估值取决于它能否将强劲的收入增长转化为可持续的盈利能力。
在牛市情况下，如果该公司达到预计的 2.77 亿美元收入，并以 20 倍的市销率交易，其市值将接近 55 亿美元。这意味着股价将在 14 美元左右。这假定市场仍会给 SoundHound 带来溢价，尽管这比目前该公司约 25 倍的销售倍率要低。20 倍的倍数仍然很激进，尤其是考虑到该公司预计至少到 2026 年仍将无利可图。
在熊市情况下，如果收入增长令人失望或投资者热情消退，则可能适用更适中的 8 倍销售倍数。这将使该公司的估值约为 22 亿美元，意味着股价接近 6 美元或更低。
一句话：即使是看涨方案，也假定投资者会继续保持乐观，管理层也会大力执行。这只股票已经为未来的成功做了大量定价，因此出错的余地有限。
