Riot Platforms正在比特币矿企内部打造数据中心业务。RIOT股票值得买入吗？

Riot Platforms, Inc. (RIOT) 关键数据

• 52周价格区间：$11.50 至 $30.32
• 华尔街平均目标价：$32.40
• 5年期贝塔值：3.85
• 过去12个月毛利率：28.3%
• 市值：约 $8.9 billion

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比特币矿工、数据中心运营商，还是两者皆是？

Riot Platforms的业务核心始终围绕一件事：规模化开采比特币。其位于德克萨斯州罗克代尔的园区运行着数万台专用ASIC计算机，它们竞争验证比特币交易，以获得新铸造的BTC作为奖励。这是一个简单的商业模式，也是一个无情的模式。

比特币价格高企意味着丰厚的利润率。价格下跌或网络算力难度上升则意味着盈利公式会迅速失效。3.85的贝塔值正是这种状况在实践中的体现。

变化在于，Riot已不再是纯粹的矿工。公司于2026年1月与AMD在罗克代尔签署了一份35兆瓦的数据中心托管协议，并在第二季度前全面执行。基于合同的托管收入与挖矿收入截然不同：更具可预测性，与客户关系而非商品价格挂钩，并且已经开始改变Riot实际在构建的业务形态。

该股目前交易仍像比特币的代理。RIOT在3月份加密货币情绪降温时录得38.51%的最大回撤，在春季反弹，随后在整个夏季直至9月再次下跌。目前股价较年内高点低约17%。

2026年第二季度业绩在纷扰之下表现稳健：总收入7060万美元，同比增长19%；调整后EBITDA为4700万美元；当季产出1567枚比特币。

公司在季度末的资产负债表上持有19,211枚比特币，这是一项独立于运营业绩变动的重要资产。

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