迈克尔-伯里从不畏惧逆流而上。这位预见了 2008 年金融危机的传奇投资者再次建立了一个与标准普尔 500 指数完全不同的投资组合。伯里的Scion 资产管理公司并没有追逐大型科技公司的发展势头，也没有分散赌注，而是加倍投资于一些被许多投资者忽视或直接回避的公司。
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2025 年，Scion 提交的 13F 报告显示，他的投资组合高度集中。他的基金大部分资金都集中在六只股票上，包括化妆品、运动休闲、生物技术和拉美电子商务。每只股票的持仓量都很大，足以引人注目，表明他对其他对冲基金保持谨慎的行业充满信心。对伯利来说，这种专注不是赌博，而是他的标志性策略。
综合来看，这些持股展示了他逆向投资的精髓。他赌的是，今天看似破败的企业明天可能会带来超额回报。无论是苦苦挣扎的化妆品巨头、管道不稳定的重量级生物技术公司，还是通胀市场中的电子商务巨头，伯利都在提醒华尔街，他的最佳创意通常来自于与共识相反的方向。
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1. 雅诗兰黛(EL) 占投资组合的 21.55
Burry 最大的持仓是雅诗兰黛，占 Scion 投资组合的 21.55%。这家化妆品公司经历了一段艰难的时期，收入增长放缓，对亚洲旅游零售的依赖严重影响了近期的业绩。虽然许多投资者认为雅诗兰黛已过了鼎盛时期，但 Burry 似乎认为其全球品牌影响力和市场领导地位是被低估的资产。
这种逆势投资的原因很简单：华尔街在很大程度上放弃了奢侈美容股，转而青睐增长更快的科技和医疗保健类股票。通过坚持持有雅诗兰黛，Burry 认为商业周期将转向，消费者对高档美容产品的消费将反弹，这将给那些愿意等待动荡的投资者带来回报。
2. Lululemon(LULU) 占投资组合的 21.12
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紧随其后的是 Lululemon，占 Scion 投资组合的 21.12%。Lululemon 曾经是成长股的宠儿，但现在却一直受到美国销售放缓的担忧和国际扩张能力的质疑。尽管面临这些挑战，Burry 仍加倍努力，表示相信其品牌的长期持久力和在运动休闲领域的独特定位。
尽管许多分析师担心北美市场的需求会逐渐减弱，但 Burry 的赌注表明，他看到了全球扩张机会的弹性。对于那些认为运动休闲已经达到顶峰的投资者来说，这看起来风险很大。而对于 Burry 来说，这可能是对一家拥有忠实客户群和定价能力足以抵御市场质疑的公司的精心策划之举。
3.布鲁克公司(BRKR) 占投资组合的 18.31
Burry 的第三大控股公司是布鲁克公司，占 Scion 投资组合的 18.31%。布鲁克公司生产用于生命科学和生物技术研究的科学仪器，这是一个小众但不可或缺的行业。与家喻户晓的生物技术公司不同，布鲁克公司不引人注意，它在精准医疗和实验室研究领域默默无闻地占据着主导地位，这使它成为一个不那么显眼但很有实力的公司。
Burry 的逆向思维在这里显露无遗：大多数投资者扎堆于大型制药公司或知名生物技术公司，而他却倾向于专业供应商。他增持了 100% 的股份，这表明他坚信，无论大盘如何波动，随着对科研工具的需求保持强劲，布鲁克公司将继续稳步增长。
4. Regeneron Pharmaceuticals(REGN) 占投资组合的 14.0
其次是 Regeneron，占投资组合的 14.0%。以 Dupixent 等大片药物而闻名的 Regeneron 经常被忽略，而被更大的制药公司所青睐。该股股价波动较大，随着临床试验的头条新闻和监管更新而涨跌，这些因素吓退了规避风险的投资者。
Burry 在这里的立场表明，他对 Regeneron 的产品线及其开发领先类别疗法的良好记录充满信心。虽然华尔街对其估值仍有分歧，但伯利似乎相信，长期的药物创新将超过短期的噪音。
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5. MercadoLibre(MELI) 占投资组合的 13.94
MercadoLibre 占 Scion 投资组合的 13.94%，是 Burry 最大胆的国际投资项目。MELI经常被称为 “拉丁美洲的亚马逊”，在巴西、墨西哥和阿根廷的电子商务和金融技术领域占据主导地位。风险是显而易见的：货币不稳定、通货膨胀和地缘政治的不确定性，但增长故事是不可否认的。
Burry 对 MercadoLibre 下了重注，表明他相信拉美不断崛起的中产阶级和日益增长的互联网普及率将推动拉美经济的大幅增长。许多对冲基金因该地区的不稳定性而避而远之，而 Burry 则从其结构转型中看到了机遇。
6. 联合健康集团(UNH) 占投资组合的 11.09
在 Scion 的主要持仓中，UnitedHealth 占 11.09%。作为美国最大的医疗保险公司，联合健康是一家稳健的防御型公司，与 Burry 持有的一些波动较大的股票形成鲜明对比。该公司的规模和保险及医疗保健服务的整合使其拥有持久的护城河，几乎没有竞争对手可以挑战。
虽然不像生物技术或电子商务那样引人注目，但在不确定的时期，联合健康提供了弹性。美国医疗保健支出持续增长，像联合健康这样的保险公司对于管理成本和提供医疗服务仍然至关重要。Burry 将 UnitedHealth 纳入自己的投资组合，使其投资组合更加平衡，并以比消费类或国际业务周期性更弱的可产生现金的业务为基础。
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Scion 的投资组合：在别人不愿下注的地方下大注
迈克尔-伯里（Michael Burry）的 2025 投资组合再次凸显了他为何仍是这个时代最逆向投资的投资者之一。他几乎将全部资金都集中在少数几家公司上，押注于那些被误解或在充满挑战的市场中运营的公司。
从化妆品和运动休闲到生物技术、保险和拉美电子商务，他的持仓表明，他愿意接受波动以寻求长期回报。一如既往，追随伯利需要耐心和信念，但历史表明，忽视他也会带来风险。
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