据Semafor于10月15日周四报道，一个由两党议员组成的众议院小组已要求财政部审查Meta Platforms (META) 如何使用联邦研发税收抵免。众议员Jimmy Panetta、Greg Steube、Mike Thompson和Suzan DelBene牵头起草了这封信函，另有约二十多名议员联署。他们担忧的是Meta的立场，即其建设AI数据中心所花费的资金符合研发抵免资格。
Meta对此表示异议。发言人Andy Stone告诉Semafor，新的AI数据中心需要进行广泛的测试和实验，这些无法通过模拟完成。目前尚未有裁决认定Meta违法。这只是审查，而非定论。
一周之内，两院两封信
这封众议院的信并非唯一。据彭博社10月14日报道，由Ron Wyden领导的七名参议院民主党议员在10月13日的一封信中致信马克·扎克伯格。他们援引Meta自身的文件指出，从2023年到2025年，该抵免为Meta减少了66亿美元的联邦税款：分别约为7亿美元、20亿美元和39亿美元。他们还询问其中有多少与AI数据中心相关，并要求在10月31日前得到答复。
两封信都提出了相同的论点。该税收抵免旨在奖励实验性研发，若将其适用范围扩大到涵盖建设成本，则会使其变成对资本支出的补贴。
抵免额度随建设规模增长
Meta的资本支出从2023年的270.5亿美元增长到2025年的696.9亿美元。税收抵免的增长速度更快：从约占2023年资本支出的2.6%增长到2025年的约5.6%。
这就是时机为何重要。Meta预计2026年资本支出为1300亿至1450亿美元。在包含融资租赁本金支付的基础上，2025年总研发税收抵免约占资本支出的5.4%。如果保持这一比例不变，则意味着2026年抵免额大约在70亿至80亿美元之间。这只是一个示例，并非对与数据中心相关的抵免额的估算，Meta尚未披露具体数据。
Meta的承受能力
2025年的税收抵免价值约为每股稀释后收益1.52美元。66亿美元是2023年至2025年期间该抵免为Meta节省的总金额，约占其过去12个月净利润681亿美元的10%。这不是一项待付费用。这些信函无法追回其中任何部分，也未说明有多少与数据中心相关。美国国税局（IRS）可能对过去的申报提出质疑，财政部的指引也可能限制未来的抵免范围。
Meta报告的2025年29.6%的税率高估了其实际税负。其中包含了一项与《统一美丽法案》相关的一次性非现金费用159.3亿美元。剔除该项后，Meta的所得税费用约占税前利润的11%，远低于21%的企业税率。
更大的风险在于未来的税率。Meta已经将其2026年剩余时间的税率展望上调至15%至17%，但附带了一个条件：“假设我们的税收环境没有变化”。失去一个增长如此迅速的税收抵免，正是这样一种变化。
Meta接下来的两个日期
Meta将于10月21日周三公布第三季度业绩。税率项目将是任何变化最先显现的地方，同时还有管理层对这些信函的回应。参议员的截止日期紧随其后，是10月31日。
我会更关注其业绩指引而非新闻头条。国会的信函无法取消税收抵免。但财政部的指引或国税局的挑战可以做到，而目前两者都未量化具体风险金额。在此发生之前，对Meta股票的影响将体现在其于10月21日更新的税率展望中。
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