通用电气航空航天股票的关键统计数据
- 过去一周表现： -7.3
- 52 周区间： 159.4 美元至 348.5 美元
- 当前价格： 304 美元
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发生了什么？
通用电气航空航天公司的商用发动机服务业务在 2025 年创造了 89 亿美元的利润，同比增长 26%，该公司比原定的分拆计划提前两年实现了总营业利润 100 亿美元的里程碑。
伯恩斯坦于3月3日将其目标价从374美元上调至405美元，重申 "跑赢大盘"，理由是GEnx和GE90的工作范围和定价更强，并预计至少到2030年CFM56的车间访问量将超过2300次。
售后市场的运营证明了这一点：2025年，LEAP内部车间访问量增长了27%，备件收入攀升了25%以上，商用发动机交付量达到创纪录的1800多台LEAP，超过了竞争对手罗尔斯-罗伊斯公司，后者的宽体发动机利润增长了40%，但装机量较小，仅有5500台发动机，而通用电气的装机量为8万台。
公司董事长兼首席执行官拉里-卡普（Larry Culp）在2025年第四季度财报电话会议上表示："我们预计第一季度发动机和车间访问量将大幅增长。
通用电气航空航天集团拥有 1900 亿美元的积压订单，3 月 9 日宣布在美国制造领域投资 10 亿美元，目标是在 17 个州招聘 5000 名新员工，在 2029 年之前在新加坡进行 3 亿美元的维修扩张，以及 LEAP 装机量预计到 2030 年将增加两倍，这一切都使得该公司到 2028 年的营业利润将达到 115 亿美元，同时现金转换率将连续第三年超过 100%。
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华尔街对通用电气股票的看法
2025年LEAP交付量突破1800台，CES利润增长26%，这直接支撑了2026年归一化每股收益7.43美元的一致预期，管理层自己的指导区间7.10美元至7.40美元有效证实了这一16.7%的增长。
TIKR 预计，到 2028 年，正常化每股收益将以 13% 的年增长率从 2025 年的 6.37 美元复合增长到 9.74 美元，这一增长轨迹的基础是，2026 年 LEAP 内部车间访问量将增长 25%，到 2028 年，CFM56 的车间访问量将保持在 2300 到 2400 之间，远高于之前的预期。
同时，通用电气 2025 年的息税前利润率为 21.4%，比罗尔斯-罗伊斯的 17.3% 高出 4 个百分点，TIKR 预计到 2028 年，通用电气的息税前利润率将进一步扩大到 22.5%，而罗尔斯的息税前利润率仅为 19.4%。
18 位分析师中有 14 位买入，3 位跑赢大盘，362.83 美元的平均目标价意味着较 304 美元有 19.4% 的上涨空间，伯恩斯坦公司 3 月 3 日将目标价上调至 405 美元，这些都反映出他们坚信 2026 年 100 亿美元以上的营业利润和持续 100%以上的自由现金流转换率证明了溢价倍数是合理的。
290美元的低目标价是对2026年GE9X项目亏损翻番和备用发动机比率压缩的预期；伯恩斯坦3月3日设定的425美元的高目标价是对宽体飞机服务加速和CFM56机队退役率2%所暗示的更长时间内CFM56机队访问量增长的预期。
估值模型说明了什么？
TIKR 的中期目标为 531.29 美元，这意味着到 2030 年 12 月的总回报率为 74.8%，建立在 9.1% 的收入年复合增长率和净利润率扩大到 18.1% 的基础上，3 月 9 日 10 亿美元的美国制造投资和 3 亿美元的新加坡维修扩张直接验证了这一假设。
市场给予通用电气航空航天集团的是周期性工业倍数，但 2025 年 77 亿美元的自由现金流、18.2% 的 FCF 利润率以及集中在十年期服务合同中的 1900 亿美元积压合同，都证明该公司的盈利底线要持久得多。
5 亿美元的 LEAP MRO 产能扩张目标是将内部车间访问吞吐量翻倍，再加上 2025 年 LEAP 认证维修部件 20% 的增长，直接支持了 TIKR 9.1% 的收入年复合增长率假设；TIKR 的中值目标为 531.29 美元。
2025 年末的备件拖欠率比上年末增长了 50%，这证实了需求大大超过了通用电气航空航天公司尚未转化为确认收入的需求。
GE9X 的亏损在 2026 年翻了一番，备用发动机比率逐渐下降，压缩了近期的 CES 利润率；如果 LEAP 交付增长低于 15%的全年指导值，96 亿至 99 亿美元的 CES 利润区间将被打破。
2026 年第一季度财报将是对数十亿美元收入增长指导的首次现场测试；LEAP 内部车间访问量与 25% 的全年目标相比，将是值得关注的具体数字。
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