SpaceX股票关键数据
- SpaceX股票价格变动： 10%
- 截至8月12日的$SPCX股价： $146
- 52周高点： $226
- $SPCX股价目标： $232
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发生了什么？
大和资本市场刚刚下调了SpaceX (SPCX) 股票的目标价，从175美元降至140美元。这个新目标价仅略高于该股8月10日的收盘价，意味着仅有1%的上涨空间。大和维持了对SpaceX股票的"中性"评级。
其理由归结于成本。大和的分析师表示，更快的收入增长是以更资本密集型的商业模式为代价的。换句话说，SpaceX正在大量投入以保持增长，而这种支出正在影响其估值计算。
数据说明了原因。在第二季度，SpaceX的资本支出约为184亿美元，其中约158亿美元仅用于AI计算基础设施。
其余资金则用于星舰开发、发射基础设施、卫星生产和地面站扩建。这是一个季度内流出的巨额现金。
与此同时，增长势头强劲。第二季度收入达到78亿美元，较去年同期的41亿美元增长92%。调整后EBITDA为35亿美元，较去年同期的12亿美元增长191%。公司还将净亏损收窄至5.41亿美元，较上年改善了4.67亿美元。
因此，SpaceX股票增长迅速，但同时也消耗了大量资本来实现增长。这正是大和所指出的矛盾点。
尽管目标价被下调，SpaceX股票今日并未表现疲软。周三交易中股价上涨了10%，并且该股在过去五天内上涨了约37%。这种快速上涨可能是大和的新目标价（尽管低于之前）现在如此接近当前股价的部分原因。
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市场对SpaceX股票的看法
市场的反应表明，投资者目前并不太担心大和更为谨慎的立场。五天上涨37%是一个巨大的涨幅，而在目标价下调消息公布当天仍上涨10%，表明买家仍在进场。
这种信心的部分原因可能来自SpaceX的资产负债表。该公司季度末拥有1000亿美元的现金、现金等价物和有价证券，外加475亿美元的积压订单。
这为SpaceX提供了充足的空间，可以继续为其在星舰、星链和AI计算方面的资本密集型计划提供资金，而不会立即面临现金短缺。
尽管如此，大和的报告提醒我们，巨额支出是有代价的。
随着SpaceX股票在AI基础设施收入等领域继续实现三位数增长，市场可能会持续关注这些增长中有多少能真正转化为利润，又有多少被直接重新投入到资本项目中。
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