1993 年，美国经济在经历了上世纪 90 年代初的衰退之后，重新找到了前进的方向。利率下降，消费者信心增强，股市升温。科技公司悄然为互联网时代打下基础，而消费品牌则希望扩大规模，成为全国性企业。
| 公司（股票代码） | 上市日期 | IPO 价格 | 当前/最终价格 |
|---|---|---|---|
| Intuit (INTU) | 1993 年 3 月 12 日 | 2.03 美元（拆分后） | 651.30 美元（今日） |
| 戴克斯 (DECK) | 1993 年 10 月 1 日 | $15.00 | ~$766 |
| 微芯片 (MCHP) | 1993 年 3 月 19 日 | $13.00 | ~$85.50 |
| 全州（ALL） | 1993 年 6 月 | $27.00 | ~$156 |
| 约翰爸爸（PZZA） | 1993 年 6 月 8 日 | $9.00 | ~$75.10 |
| 捷普（JBL） | 1993 年 4 月 29 日 | $14.00 | ~$125.90 |
| Wolfspeed (WOLF) | 1993 年 2 月 19 日 | $14.00 | ~$33.85 |
| Avid Technology (AVID) | 1993 年 12 月 3 日 | ~$20.00 | 27.05 美元（2023 年买断） |
| 化石公司 (FOSL) | 1993 年 4 月 8 日 | (不同，分割-附加） | ~$3.10 |
| Gymboree (GYMB) | 1993 年 3 月 | ~$10.00 | 0 美元（已清算） |
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这一年的首次公开募股成绩斐然。近500家公司上市，募集资金超过300亿美元，为历年来最多。投资者对软件、主要消费品或工业领域的增长故事如饥似渴，而华尔街也乐见其成。
三十年后的今天，1993 年首次公开募股的公司中，有一些已经成为家喻户晓的公司，成为长期的复利机器。而另一些则黯然失色或销声匿迹。现在回过头来看，我们可以清楚地看到哪些成功了，哪些失败了，以及在这些 IPO 上的 1000 美元赌注在今天会值多少钱。
1. Intuit(INTU)
1993 年 3 月，Intuit 以拆分调整后每股 2.03 美元的价格上市。它将 Quicken、TurboTax 和 QuickBooks 打造成消费者和小企业金融的主打产品，然后通过收购 Credit Karma 和 Mailchimp 等公司进行扩张。按目前 651.30 美元的价格计算，1000 美元的首次公开募股投资价值约为 32.1 万美元。该公司是粘性软件的典型范例，数十年来业绩稳步增长。
2.德克斯户外用品公司（DECK）
Deckers 于 1993 年 10 月以每股 15 美元的价格上市，当时只是一家小型凉鞋公司。如今，它因 UGG 和 HOKA 等强大品牌而闻名，业务遍及全球。目前，该公司股价接近 766 美元，将首次公开募股时的 1,000 美元变成了约 51,000 美元。很少有鞋类公司能如此成功地重塑自己。
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3.微芯科技公司(MCHP)
Microchip 于 1993 年 3 月以 13 美元的价格上市，专注于嵌入式系统的微控制器。多年来，它的业务扩展到模拟和功率半导体领域，在从汽车到电器的所有产品中都占有一席之地。公司股价约为 85.50 美元，最初的 1,000 美元增长到约 6,600 美元。这是一个稳定的半导体赢家，虽然不那么耀眼。
4. 全州保险公司（ALL）
1993 年，Allstate 从 Sears 分拆出来，以 27 美元的价格首次公开募股。它以严格的承保纪律和稳定的分红建立了良好的声誉，成为美国最大的保险公司之一。目前股价为 156 美元，1000 美元的 IPO 买入价现在约为 5800 美元（不包括数十年的股息）。有时候，缓慢而稳健才是真正的赢家。
5. 约翰爸爸（PZZA）
Papa John's 于 1993 年 6 月以 9 美元的价格上市，赌的是特许经营和外卖服务能推动其在全国披萨业的主导地位。该品牌在美国和海外迅速扩张，经受住了激烈的竞争和争议的考验。今天，75 美元的股价相当于首次公开募股 1000 美元所持股份的 8,300 美元。这有力地提醒我们，快速服务食品往往能带来持久的增长。
6.捷普（JBL）
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捷普是一家合同制造商，于 1993 年 4 月以 14 美元的价格首次公开募股。它伴随着电子产品的繁荣而成长，为个人电脑、网络设备、手机以及现在的云基础设施生产硬件。接近 126 美元的股价将 1,000 美元变成了大约 8,100 美元。这是一个在周期性行业中稳步执行的故事。
7.Wolfspeed公司（WOLF）
该公司最初名为 "Cree"，于 1993 年 2 月以 14 美元的价格上市，在 LED 浪潮中崭露头角，随后以 Wolfspeed 品牌转而生产碳化硅功率芯片。虽然长期回报仍在发展中，但它已在下一代半导体领域占据了重要地位。在 34 美元左右，1000 美元的股份现在接近 2400 美元。这提醒我们，转机可以延长公司的寿命，但并不能持续带来超额回报。
8.Avid 科技公司（被收购）
Avid 于 1993 年 12 月以每股约 20 美元的价格首次亮相，其非线性系统改变了视频和音频编辑。它成为电影和电视领域的标准，但从未像 Adobe 那样在大众市场普及。2023 年，该公司以每股 27.05 美元的价格私有化，首次公开募股的投资最终将达到约 1400 美元。这是一个值得尊敬的结果，但与巨头们相比就显得微不足道了。
9.化石公司（FOSL）
Fossil 于 1993 年 4 月首次公开募股，凭借时尚手表和配饰一举成名。该股在 2000 年代飙升，但后来因智能手表削弱了需求而崩溃。如今，它的股价接近 3 美元，上市时的 1,000 美元在三十年后基本持平。这是一个消费者口味转变的警示故事。
10.Gymboree（停业）
Gymboree 于 1993 年上市，是一个以商场为基础的儿童服装品牌。它发展迅速，但负债过多，难以适应电子商务。在经历多次破产后，到 2019 年，其门店被清算。从首次公开募股到最后持股的投资者一无所获。
1993 年 IPO 获胜者的共同点
1993 年上市的公司有各种各样的结果。一方面，Intuit 和 Deckers 为愿意买入并持有的投资者创造了世代财富，将四位数的赌注变成了六位数的财富。另一方面，像 Gymboree 这样的商场中坚力量和 Fossil 这样的时尚品牌则表明，消费趋势的转变可以如此之快。
对于长期投资者来说，教训是显而易见的：不是要抓住最热门的首次亮相，而是要找到产品经久耐用、护城河宽广、适应能力强的企业。1993 年的赢家证明了复利与品类领导力的结合是行之有效的，而输家则提醒我们，颠覆总是指日可待。
如果说 1993 年给了我们什么启示的话，那就是你不需要抓住每一枚火箭，你需要的是一两个持久的复合型企业，以及在周期中持有它们的耐心。在正确的公司名下投入一千美元，就能改变你的财务生活；诀窍在于（现在也是）注重业务质量和发展前景，而不是首日爆红。
与此同时，这些失败者也提醒我们，各类企业都会走向成熟，债务会让人咬牙切齿，护城河也会被侵蚀。下一次，当你看到一家新上市的公司时，请问：这里有持久的护城河吗？资产负债表是否有弹性？管理层是否有适应记录？这些都是 1993 年的问题，今天依然如此。
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