主要收获：
- 2 分钟估值模型对英美烟草股票的估值为两年后每股 53 美元。
- 这意味着 $BATS 目前有 33% 的潜在上涨空间。
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英美烟草今年已经上涨了 30% 以上，同时还为投资者带来了每股近 3 美元的股息。然而，如今这只股票看起来仍然很便宜：
英美烟草公司（BAT）是一家全球性烟草公司，其传统卷烟品牌可产生强劲、稳定的现金流。这些现金流使该公司能够为投资者提供高额股息。
该公司还拥有增长渠道，因为它将业务扩展到风险较低的产品，如电子烟和加热烟草，为未来的增长做好了准备。
Michael Burry 早在 2023 年第三季度就对这只股票进行了大量投资，如今，这只股票已成为他的第五大持股：
即使在过去一年中上涨了 30%，这只股票现在看起来仍然相当便宜，并且提供 7.6% 的远期股息收益率。
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什么是 2 分钟估值模型？
推动股票长期价值的有 3 个核心因素：
- 收入增长： 业务规模有多大。
- 利润率： 企业赚取多少利润。
- 倍数： 投资者愿意为企业盈利支付多少钱。
我们的 2 分钟估值模型使用一个简单的公式对股票进行估值：
预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价
收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益的驱动因素，投资者可以使用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。
英美烟草公司的价值是否被低估？
预测
在 $BAT 的 "分析师预测"选项卡（如下图所示）中，您可以看到分析师预计该公司未来 3 年的收入年增长率约为 2%，正常化每股收益（EPS）的复合年增长率为 5%：
在过去 5 年中，英美烟草的收入基本持平，而每股收益的年增长率约为 2%。这意味着 BAT 的收入和盈利有望改善。
估值倍数
该股目前的交易价格约为 40 美元/股，这意味着该股的交易价格约为明年预期收益的 9 倍。
在过去 5 年中，该股的平均远期市盈率为 8 倍，这意味着与历史估值相比，该股略显昂贵。
我们将使用 9 倍的远期市盈率进行估值，因为预计该公司未来的业务增长速度将快于过去。
公允价值
分析师估计，3 年后英美烟草的正常化每股收益可达 5.23 美元。按照 9 倍新台币市盈率计算，两年后英美烟草股票的价值为 47 美元/股。
(新台币市盈率使用的是未来 12 个月的预期收益，因此 2 年估值使用的是 3 年的每股收益预测数字）。
此外，分析师预计该股未来两年的股息为 6 美元/股。这使得该股的总公允价值达到 53 美元/股。
该股目前的交易价格约为 40 美元，这意味着该股在未来两年内每年可上涨约 15%，总计 33%：
作为参考，股市的长期平均年回报率为 10%。
因此，英美烟草公司 15%的年回报率将是非常不错的！
从理论上讲，英美烟草公司股票要想获得跑赢大盘的回报并不难。
目前，该股的远期股息率为 7.6%，盈利预计每年增长 5.2%。
这意味着投资者每年将从该股的股息中获得 7.6% 的回报。此外，股息预计将以中等个位数增长，这将显著增加回报。
盈利预计每年增长 5%，这应该会提振股价。从长远来看，股价往往会追随收益，这意味着只要股票继续以当前的估值倍数交易，股价每年就能升值 5%。
这样算下来，未来的年回报率接近 13%。我们的模型显示，该股的年回报率可达 15%，因为我们预计其市盈率将达到 9 倍，略高于目前的水平。
TIKR 的启示
使用 2 分钟估值模型，英美烟草股票未来两年的年回报率可能达到 15%。
当然，这只是一个估值练习。没有人知道一只股票的短期走向，也很少有人能预测一只股票的长期走向。
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