美国运通股票的关键统计数据
- $AXP 股票价格变动:7
- 当前股价:$347
- 52 周最高价：349 美元
- $AXP 目标股价： 334 美元
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发生了什么？
美国运通（AXP）周五股价大涨逾7%，创下历史新高，该公司第三季度业绩超出预期，原因是富裕消费者不顾经济不确定性继续消费。
这家信用卡巨头公布的每股收益为 4.14 美元，营收达到创纪录的 184.3 亿美元，两项指标均超出分析师预期。收入同比增长 11%，盈利同比增长 19%。
按外汇调整后的汇率计算，信用卡会员消费加速增长至 8%，比第二季度快约两个百分点。
第三季度的业绩主要得益于
- 强劲的零售消费增长了 12%，加上旅游和娱乐消费的反弹。
- 作为 AmEx 最大的旅行类别，餐饮消费增长了 9%。
- 高级旅行预订尤其强劲，舱前机票支出增长了 14%。
首席执行官斯蒂芬-斯凯利（Stephen Squeri）认为，业绩井喷的部分原因是 9 月份推出了全新的美国消费卡和商务白金卡。
更新后的白金卡在旅行、餐饮、健康和生活方式等方面提供了更多优惠。
与更新前相比，新白金卡账户的获取量翻了一番。在最初的三周内，会员提出了 50 多万个新镜面卡设计的申请，并对最新权益表现出了强烈的参与热情。
基于九个月来的强劲表现，美国运通上调了全年业绩指导。
现在，该公司预计收入将增长 9% 至 10%，高于之前的 8% 至 10%。更重要的是，美国运通将盈利预期从之前的每股 15.00 美元至 15.50 美元上调至 15.20 美元至 15.50 美元，这意味着全年每股收益增长接近 20%。
尽管行业内其他地方的消费者健康状况令人担忧，但信用质量依然优异。
净注销率同比稳定在 1.9%，消费者和小型企业客户的拖欠率均低于 2019 年的水平。
首席财务官 Christophe Le Caillec 指出，白金卡更新后，消费者申请人的信用状况大幅改善，平均 FICO 分数比更新前提高了 15 分。
白金卡刷新采用的是美国运通自2019年以来在全球范围内执行了200多次的成熟策略。
该战略充分利用了公司的优质客户群，即全球1.6亿家接受该卡的商户。
自2017年以来，美国运通的商户受理量增长了近5倍，为会员提供了更多的用卡场所。刷新服务创造了一个良性循环，增强的优惠促进了参与度，吸引了更多优质商户，为会员增加了更多价值。
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市场对 AXP 股票的看法
AXP 股价的飙升反映了人们的信心，即美国运通已经找到了竞争对手没有找到的东西--即使在充满挑战的经济环境下，也能持续为富裕消费者带来收益。
当其他发卡机构报告信贷指标恶化和消费放缓时，美国运通却实现了账单加速增长和信贷业绩实际连续改善。
白金卡刷新动态非常重要。管理层透露，目前美国运通卡年费已接近 100 亿美元，并已连续 29 个季度实现两位数增长。
更新后的白金卡年费更高，但会计规则意味着收入收益大约需要两年时间才能完全实现。
持卡人可以立即享受到更多优惠，但要在未来 12 个月的续卡周年日支付新的费用。
这些费用在 12 个月内摊销。因此，对收入的全面影响将在新费用生效后 12 个月左右达到顶峰。
与此同时，随着会员参与季度积分和升级福利，增强福利的成本也会立即显现。这造成了近期的利润压力，管理层也公开承认了这一点。
本季度客户参与的可变成本上升了 14%，VCE 与收入的比率为 42%。管理层预计，随着产品组合更加高端化，以及他们对价值主张的投资，这一比率将随着时间的推移继续上升。
关键的问题是，刷新是否能带来足够的增量消费、留存率和新客户获取，以证明投资的合理性。
在提高平均信用评分的同时，美国运通的新账户获取量翻了一番，这表明美国运通正在扩大其在富裕消费者中的可寻址市场。
该公司还指出，"千禧一代 "和 "Z世代 "目前占总支出的36%，与 "X世代 "相当。
国际消费继续保持增长势头，经外汇调整后增长了13%。美国运通五大市场中的三个增长了 18% 或以上，这种地域多元化减少了对美国消费者的依赖，并提供了多种增长载体。
公司将美国以外的商户受理范围扩大到 1.6 亿个网点的战略，为持卡人的国际旅行提供了更多便利。
将每股收益的低端区间上调 0.20 美元表明了信心，但并没有激进的乐观情绪。管理层反复强调，他们正在为 "稳定的宏观经济前景 "而不是经济改善做打算。
考虑到关税、政府停摆和更广泛的经济状况的不确定性，这种保守的姿态是有道理的。
36% 的股本回报率和资本回报状况仍然令人印象深刻。本季度，美国运通通过 23 亿美元的回购和 6 亿美元的股息向股东返还了 29 亿美元。O
在过去三年中，公司向股东返还了约 70% 的收益，同时股息增长了 58%。这种增长和股东回报的结合证明了溢价估值的合理性。
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