2025 年，股票回购再次成为头条新闻，因为世界上一些最大的公司向股东返还了大量资金。
与简单派发现金的分红不同，回购会减少流通股的数量。这可以提高每股收益，在市场回调时支撑股价，并发出一个强有力的信号，表明管理层认为他们的股票价值被低估了。
例如，苹果公司自 2012 年以来已花费 8000 多亿美元进行回购，成为市场史上最伟大的财富创造故事之一。Meta 公司在 2023 年宣布的 500 亿美元回购计划帮助投资者在经历了一段艰难时期后重拾信心，而埃克森美孚公司则在石油利润创纪录期间依靠回购来回报股东。
以下是预计将在 2025 年和 2026 年继续回购股票的 10 家顶级公司。这些回购领先企业正吸引着精明投资者的目光。
| 公司名称（股票代码） | 分析师预测 | 市盈率 |
| 苹果 (AAPL) | -0.8% | 30.95 |
| Alphabet (GOOGL) | -2.5% | 23.56 |
| 英伟达公司（NVDA） | 22.8% | 29.61 |
| 元平台（META） | 14.7% | 26.52 |
| 摩根大通公司 (JPM) | 4.2% | 14.79 |
| 埃克森美孚公司（XOM） | 13.6% | 15.84 |
| 签证 (V) | 14.4% | 27.62 |
| 微软公司 (MSFT) | 23.2% | 32.11 |
| 富国银行 (WFC) | 9.9% | 12.90 |
| 雪佛龙公司（CVX） | 9.2% | 18.03 |
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根据分析师的估计，以下 3 种股票的价值可能被低估得最厉害：
微软公司 (MSFT)
长期以来，微软一直是科技行业最严谨的资本分配者之一，其 2025 年的回购活动也彰显了这一传统。在截至 2025 年 3 月的过去 12 个月里，该公司在其长期的 600 亿美元授权计划支持下，回购了价值约 180 亿美元的股票。虽然从绝对值来看，微软并不是最大的单一支出方，但相对于自由现金流而言，其回购策略的持续性和规模是值得注意的。该公司每年继续产生超过 1300 亿美元的运营现金，使其有足够的空间为股息、收购和股票回购提供资金，而不会使其资产负债表捉襟见肘。
微软回购计划之所以如此有效，是因为它强化了公司的长期投资理念。通过稳步减少股票数量，微软提高了每股收益的增长，为其在云计算（Azure）、企业软件和人工智能方面的强劲基本面提供了强大的尾翼。
随着整个大型科技公司估值倍数的提高，微软的做法表明其对盈利流的持久性充满信心，同时保持足够的灵活性，以便在出现战略并购机会时进行资本转移。投资者认为这是微软股东友好型文化的一个标志，它在积极的创新支出与有节制的资本回报之间取得了平衡。
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元平台 （META）
Meta 已成为 2025 年最积极的回购者之一，仅第一季度就回购了 176 亿美元，过去 12 个月回购金额超过 430 亿美元。这样的回购力度在标准普尔 500 指数中名列前茅，这对于一家不久前还被视为过度扩张其元宇宙雄心的公司来说，是一个惊人的转变。回购既反映了 Meta 公司巨大的自由现金流（年运营现金流超过 500 亿美元），也反映了管理层的信念，即相对于其盈利能力，公司股价仍被低估。
Meta 疯狂回购的时机尤为重要。经过多年对 Reality Labs 的大力投资，该公司已将华尔街的注意力重新聚焦到其核心数字广告业务和人工智能驱动的推荐引擎领域。
随着运营利润的扩大和增长的稳定，回购的部署是向投资者发出的一个信号，即 Meta 对其现金机器的可持续性充满信心。这不仅支持了每股收益的增长，还有助于吸收对广告支出周期仍然敏感的股票的波动性。实际上，Meta 的大规模回购是更广泛的重新定位的一部分，表明公司可以实现增长和持续的资本回报。
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英伟达公司 （NVDA）
英伟达的回购计划可以说是 2025 年最具象征意义的计划，反映了该公司在人工智能热潮中的非凡地位。仅在 2025 年第一季度，英伟达就回购了 156 亿美元的股票，过去一年的回购总额达到了惊人的 468 亿美元。更能说明问题的是，管理层在 2025 年年中批准了一项 600 亿美元的回购计划，这是苹果公司之外规模最大的回购计划之一。很少有公司既拥有雄厚的资金实力，又拥有市场主导地位，从而有理由采取这样的行动，但英伟达激增的数据中心收入和行业领先的毛利率为其提供了难得的灵活性。
回购有几个目的。首先，它们允许英伟达抵消大量股票薪酬带来的稀释，这在快速增长的科技公司中很常见。其次，回购表明，即使估值大幅上升，管理层仍有信心相信，人工智能训练、推理和云基础设施领域对 GPU 的长期需求将继续超过供应。
最后，它们巩固了英伟达作为一家以股东为中心的公司的声誉，使其愿意在大力投资研发和供应链扩张的同时积极回报资本。对于投资者来说，爆炸性的顶线增长与历史上最大的回购承诺之一相结合，使英伟达成为资本回报战略如何强化增长叙事的决定性范例。
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