预计 2025 年收入增长 78%，Tempus AI 股票价值被低估了吗？

主要收获：

• 2 分钟估值模型认为，两年后 Tempus AI 的股价为 66 美元/股。这与该股目前每股 54 美元的价格相比，大约有 22% 的上涨空间。
• Tempus AI 的收入预计将在未来三年内增长 177%。
• 华尔街分析师主要维持对 Tempus 的 “买入 “和 “跑赢大盘 “评级，平均目标价约为 61 美元/股。
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Tempus AI 是一家成立 10 年的精准医疗公司，它的智能诊断平台结合了基因组测试、大量临床数据和人工智能，正在彻底改变医疗保健行业。

自 2024 年 6 月首次公开募股以来，Tempus AI 股价已飙升约 47%，目前市值为 92 亿美元。不过，腾邦人工智能的股价也比历史高点低 40%，这让今天的投资者可以逢低买入。

那么，让我们看看 Tempus AI 的股票现在是否被低估了。

Tempus AI 股票在 2025 年 5 月是否值得买入？

Tempus AI 已成为美国最大的癌症患者测序公司之一，并与大约 3,000 家医疗机构建立了联系，在美国医院系统中占有重要地位。

该公司通过三个主要业务部门运营。基因组学部门约占去年收入的三分之二，为癌症患者提供治疗选择测试，以及最小残留病（MRD）和遗传性癌症筛查功能。Tempus AI 最近以 6 亿美元的价格收购了 Ambry Genetics，加强了其在遗传性癌症检测领域的地位。

Tempus 的第二个收入来源是其数据许可业务，它已从制药公司那里积累了近 10 亿美元的合同价值（未确认收入），这些公司使用去标识化的患者数据来改进药物开发。这些数据结合了全面的分子信息和纵向临床记录，为制药研究人员提供了其他任何地方都无法获得的真知灼见。

第三部分侧重于人工智能应用，开发算法以改善各种疾病领域的患者治疗效果。虽然该部门目前只占收入的一小部分，但在医疗保险（Medicare）最近批准对其心房颤动预测算法进行报销后，该部门得到了提振。

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什么是 2 分钟估值模型？

股票的长期价值取决于三个核心因素：

1. 收入增长：企业规模有多大。
2. 利润率：企业获得多少利润。
3. 倍数：投资者愿意为企业收益支付多少钱。

我们的2 分钟估值模型使用简单的公式对股票进行估值：

预期正常化每股收益 * 远期市盈率 = 预期股价

收入增长和利润率是公司长期正常化每股收益（EPS）的驱动因素，投资者可以利用股票的长期平均市盈率来了解市场对公司的估值。

Tempus AI 股票的价值被低估了吗？

预测

根据收入增长图，Tempus AI 预计将在未来几年经历非同寻常的增长。该公司的收入预计将从 2024 年的 6.93 亿美元增至 2027 年的 19.2 亿美元，在此期间增长 177%。

收入同比增长率预测显示出令人信服的轨迹：

• 2025 年增长 78%（显著加速）
• 2026 年增长 25
• 2027 年增长 24

这一模式表明，2025 年收入将大幅加速增长，随后几年将趋于正常，年增长率略高于 20%。

收入增长的原因可能是

• 拓展临床应用：公司正在将其人工智能能力从肿瘤学扩展到其他治疗领域，包括心脏病学、神经病学和传染病学。
• 制药合作伙伴：Tempus 继续与制药公司建立战略合作关系，寻求利用其数据平台进行临床试验和药物开发。
• 临床决策支持：公司的人工智能诊断和治疗建议工具正被越来越多的医疗服务提供商采用，以改善患者的治疗效果。
• 医疗保健数据生态系统：Tempus 建立了医疗保健领域最全面的临床和分子数据库之一，随着数据集的增长，产生了强大的网络效应。

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估值倍数

如下图所示，腾邦人工智能公司的历史平均企业价值/收入倍数（EV/Revenue）为 9 倍。该股的交易价格曾高达 14 倍的远期收入，目前接近其平均水平的下限，为 7.5 倍的预期收入。

股价倍数的压缩为投资者带来了潜在的机会。

此外，Tempus AI 预计很快将实现盈利。预计到 2027 年，该公司的调整后每股收益将达到 0.90 美元。

那么，让我们来看看如何评估 Tempus AI 股票的价值。

公允价值

由于我们没有为 Tempus AI 设定合理的市盈率，因此我们可以使用预期收入和适当的收入倍数。

• 2027 年预期收入：19 亿美元
• 远期市值/收入倍数：6 倍
• 预计 2027 年企业价值：114 亿美元
• 目前已发行股票1.73 亿股
• 两年后的预期股价：66 美元

腾邦人工智能公司目前的股价为 54 美元，我们可以看到，未来两年投资者的上涨潜力可能在 22% 左右，年回报率约为 11%。

请记住，这只是一个估值练习，我们并不确定该股票未来的价格会是多少。

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Tempus AI 的目标股价是多少？

截至 2025 年 4 月，Tempus AI ($TEM) 的一致目标股价为 61.56 美元，表明该公司股价有可能从目前的 53.50 美元上涨 15%。

这意味着，分析师们也认为 Tempus AI 的股价目前还有上升空间：

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TEM 股票：需要考虑的风险

虽然我们的估值表明该股确实有一定的上升空间，但投资者也应注意一些风险：

• 医疗人工智能领域竞争激烈
• 医疗保健应用中与人工智能相关的监管挑战
• 敏感医疗数据的潜在隐私问题
• 收入增长可能无法像预期的那样迅速转化为盈利能力
• 影响高增长、预盈利科技股的总体市场波动

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随着精准医疗从肿瘤学扩展到心脏病学、免疫学和罕见病等领域，Tempus 将利用其庞大的数据网络和人工智能能力，改变多个治疗领域的医疗决策方式。

Tempus 预计在 2025 年实现盈利，比原定的 2026 年目标提前，这部分归功于对 Ambry 的收购。该公司受近期关税讨论的影响很小，尽管面临行业预算压力，但制药公司对其数据的采用仍在不断增加。

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