$ORCL 股票的关键统计数据
- $ORCL 股票的价格变化：-2.5%
- 当前股价：284 美元
- 52 周最高价：345 美元
- $ORCL 目标股价： 331 美元
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发生了什么？
甲骨文公司（ORCL）股价周二下跌近 3%，此前 The Information发布的一份报告引发了人们对甲骨文人工智能云业务盈利能力的担忧。
该报道援引内部文件显示，在截至 8 月份的三个月里，甲骨文在 9 亿美元的 Nvidia 芯片租赁收入中仅获得了 14% 的毛利率。
这一利润率大大低于甲骨文约 70% 的整体毛利率。这一差距之所以重要，是因为甲骨文通过与 OpenAI 等公司达成大规模数据中心交易，将自己定位为人工智能基础设施领域的主要参与者。
报道称，甲骨文在租用一些较小的 Nvidia 芯片上出现亏损。甲骨文公司既要面对 Nvidia 芯片的高昂成本，又要与微软和亚马逊等云计算巨头展开激烈的价格竞争。
这种对利润率的挤压可能会挑战甲骨文在人工智能领域雄心勃勃的增长计划。尽管甲骨文公司最近对其云业务充满热情，但还是出现了这种担忧。
上个月，在甲骨文公司预测云基础设施收入将出现爆炸性增长后，该公司股价大涨36%。甲骨文预计，到2030年，云计算年收入将从2025年的100多亿美元增至1440亿美元。
这一预测增长在很大程度上与OpenAI的 “星际之门 “项目有关。甲骨文正在帮助建立五个大规模的数据中心，这些数据中心安装了英伟达（Nvidia）芯片，为OpenAI的人工智能模型提供动力。该公司还宣布，其积压的云合同同比增长 359%，达到 4,550 亿美元。
甲骨文公司的整体毛利率已经开始受到这些投资的压力。该公司最近一个季度的毛利率为 67.3%，是一年多来的最低水平。
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市场对 ORCL 股票的看法
市场的负面反应表明，投资者担心甲骨文能否从其人工智能基础设施计划中获得可观的利润。
虽然纸面上的收入增长可能令人印象深刻，但从长远来看，盈利能力同样重要。
Nvidia 芯片租赁的低利润率表明，甲骨文可能是在购买增长，而不是赚取增长。与微软Azure和亚马逊网络服务（Amazon Web Services）等老牌云计算提供商竞争是一项代价高昂的工作。
这些公司拥有甲骨文在云基础设施方面尚不具备的规模优势。
不过，由于甲骨文仍处于加强人工智能云业务的早期阶段，因此这种抛售可能是过度的。当公司进入新市场并进行大量前期投资时，利润率往往一开始就很低。随着甲骨文扩大规模，填补更多的数据中心容量，利润率应该会有所改善。
甲骨文公司还打赌，其数据库软件和与企业客户的深厚关系将为其带来优势。甲骨文计划将OpenAI模型直接集成到其数据库中，从长远来看，这可能会带来粘性高、利润率高的收入流。
目前，投资者正在质疑甲骨文计划在本财年投入的 350 亿美元资本支出能否真正带来盈利回报。甲骨文公司股价的下跌反映了这些疑虑，尽管该公司在人工智能热情的推动下，今年的涨幅仍超过 50%。
问题的关键在于，甲骨文在人工智能基础架构上的押注在几年后是会显得非常出色，还是会成为其盈利核心业务的一个代价高昂的分心因素。
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