什么是 CAGR，它代表什么？
CAGR 是 Compound Annual Growth Rate（复合年增长率）的缩写。对于长期投资者来说，CAGR 尤为重要，因为它能清晰地反映出一项投资随着时间的推移是如何增长的，并能计算出复利效应。
例如，如果您十年前在一只股票上投资了 10,000 美元，而今天您的投资价值 20,000 美元，那么 CAGR 将告诉您您的资金在这十年间的年增长率。
如何计算 CAGR？
计算 CAGR 的公式初看起来可能有点混乱，但其实相对简单：
CAGR = (期末价值/期初价值) ^ (1/n) – 1
在哪里？
- 期末价值是指投资在期末时的价值。
- 期初价值是指投资在期初的价值。
- n是年数。
计算投资的年均复合增长率
例如，假设您在股票上投资了 10,000 美元，10 年后增长到 20,000 美元。
要计算一项投资的年均复合增长率，您需要
- 用投资的期末价值除以初始价值。
- 将结果提升为 1 除以年数的指数。
- 减去 1。
- 将结果乘以 100，将答案转换成百分比。
CAGR = (期末价值/期初价值) ^ (1/n) – 1
CAGR = ($20,000 / $10,000) ^ (1/10) – 1
年均复合增长率 = 0.0718 或 7.18
这意味着在这十年中，您的投资平均每年增长 7.18%。
年均复合增长率有助于找出股票、公司收入或利润，甚至基金总回报的平滑年均增长率。
如何在 Excel 或 Google Sheets 中计算 CAGR
CAGR 通常无法用简单的计算器计算，因为它需要复杂的指数。许多投资者使用 Excel 来计算 CAGR，因为它简单快捷，即使你不擅长数学或 Excel。
本分步指南将告诉你如何在 Excel 中计算 CAGR。我将使用 Google Sheets，但如果使用 Excel，步骤也是一样的：
- 输入数据：在三个不同的单元格中分别输入起始值、终止值和年数。
同样，假设您投资 10,000 美元在股票上，10 年后增长到 20,000 美元。数据就是这样的：
- 使用公式：在一个新单元格中，使用以下 Excel 公式：
=（（期末价值/期初价值）^（1/年数））-1
您可以像这样手动输入数字：
或者，您也可以采用更快捷的方式。
起始值在单元格 B1，终止值在单元格 B2，年数在单元格 B3，公式为
=((b2/b1)^(1/b3))-1
- 格式化结果：要查看百分比结果，请在数字格式化选项中选择 “百分比”，对单元格进行格式化。
什么是良好的年均复合增长率？
确定什么是 “好的 “复合年增长率取决于你所关注的背景。
一般来说，较高的年均复合增长率更受欢迎，因为它表明随着时间的推移，增长速度更快。然而，对于股价、公司财务业绩或行业增长而言，什么才是 “好 “的年均复合增长率，可能会有很大差异。
以下是我们喜欢使用的几种公司业绩 CAGR：
- 股票价格：我们喜欢年复合增长率超过 9% 的股票，因为这通常意味着该股票的增长速度将超过大盘和通胀率。
- 收入：一般来说，我们希望看到公司收入的年均复合增长率超过 8%。由于我们希望看到股价以 9% 的年均复合增长率增长，因此，一家收入增长 8%、净利润率稳定的公司，其每股收益也会有 8% 左右的增长。这将使股票获得高于平均水平的回报更加可行。
- 每股收益：我们通常希望看到一只股票的每股收益年复合增长率超过 10%。由于我们希望看到股价以 9% 的年均复合增长率增长，因此每股收益以 10% 以上的速度增长的公司可以在一段可持续的时间内获得高于平均水平的回报。
- 自由现金流：我们通常希望看到公司的自由现金流年复合增长率超过 8%。
股市投资者对 CAGR 的实际应用
年均复合增长率有助于长期投资者
比较股票表现
年均复合增长率允许长期投资者比较不同股票或共同基金在一段时间内的增长率，即使它们的波动水平或价格不同。这在决定多个长期投资机会时尤其有用。
举例说明：考虑一下 Visa 和 Mastercard 这两只股票。这两只股票的交易价格不同，增长速度相似，因此很难一眼看出哪只股票的价格表现更好。但是，如果看一下年均复合增长率，就会发现万事达卡的价格增长更高，年均复合增长率为 15.6%，而威士卡的年均复合增长率为 15.4%。
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跟踪投资组合表现
通过计算整个股票投资组合的年均复合增长率，您可以清楚地了解自己的投资业绩，以及您的投资策略是否产生了您所期望的结果。
举例说明：如果您的投资组合在 5 年内的年均复合增长率为 15%，这表明它的增长速度超过了长期市场平均水平，您的财富将不断增加。
评估业务绩效，预测未来增长
投资者可以利用公司历史盈利或收入的年复合增长率来评估公司过去的增长情况，并作为预测未来增长的参考。这在估算股票的未来增长率时尤其有用。
例如：如果一家公司 10 年收入的年均复合增长率为 12%，而分析师认为收入将继续以 10% 至 12% 的年均复合增长率增长，那么投资者对该公司将以 10% 至 12% 的年均复合增长率增长的信心可能会高于该股过去 10 年收入年均复合增长率为 4% 的情况。
设定现实的期望
了解一只股票的历史价格、收入和盈利的年均复合增长率，有助于为未来的回报和增长设定切合实际的预期。研究投资组合的年均复合增长率也有助于长期投资者衡量其投资策略是否有效。
举例来说：如果某只股票过去 5 年的历史复合年均增长率为 8%，那么在市场没有发生重大变化的情况下，预期未来 5 年也能获得类似的回报可能是合理的。
年均复合增长率对投资者的限制
虽然 CAGR 是一个强大的工具，但它对股市投资者有一定的局限性：
- 忽略波动性：CAGR 假设的是一个恒定的增长率，这可能无法反映经历过大幅波动的长期投资的实际表现。 由于年均复合增长率只考虑了开始值和结束值，投资者应注意年均复合增长率平滑了一段时间内的回报，可能无法完全代表投资的表现。年均复合增长率可能会高估或低估真实的年化增长率，因此投资者在关注年均复合增长率的同时，还应关注实际增长率。
举例说明： 美国运通股票在过去 5 年的年均复合增长率为 24.7%，这很好。但该股并不是直线增长 18.5%。它在科维德期间暴跌了 33.2%。这种波动并没有反映在年均复合增长率数字中。
- CAGR 的好坏取决于输入数据：错误的起始值或终止值会严重扭曲计算出的 CAGR。这一点对于查找股票价格的 CAGR 或预测公司的未来增长尤为重要。
- 风险和波动：增长速度快得惊人的公司也可能伴随着更高的风险。投资者应考虑自己的风险承受能力，因为有时，对于那些寻求低风险投资的人来说，以稳定、较低的年复合增长率增长的公司可能更可取。
专业提示
- 行业基准：不同行业的公司往往有不同的增长率。例如，科技公司通常因快速创新和市场扩张而表现出较高的年均复合增长率，而公用事业或主要消费品公司则因其稳定、波动较小的性质而可能表现出较低的年均复合增长率。将一只股票的增长率与其同行和同行业的其他股票进行比较是很有意义的。
常见问题部分：
什么是复合年增长率（CAGR）？
复合年增长率（CAGR）衡量的是一项投资在特定时期内的年回报率，假定利润用于再投资。它通过消除短期波动来提供平稳的增长率。
如何计算 CAGR？
年均复合增长率的计算公式为
CAGR = (期末价值/期初价值)^(1/年数) – 1
该公式有助于确定一项投资在一段时间内的平均年增长率。
为什么 CAGR 对投资者有用？
年均复合增长率通过提供一个长期一致的增长率，帮助投资者比较不同投资的表现。它在分析长期趋势和评估复利影响时尤其有用。
CAGR 与平均年收益率有何不同？
年均复合增长率考虑了复利效应，而年均回报率只是计算每年回报率的算术平均值。因此，年均复合增长率能更准确地衡量长期投资业绩。
CAGR 可以用于所有类型的投资吗？
CAGR 对于评估股票、共同基金和其他具有长期增长潜力的投资非常有用。但是，它可能无法完全反映波动性大或现金流不规则的投资，如期权或房地产。
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CAGR 或复合年增长率是一个有用的指标，有助于投资者了解一项投资在特定时期内的平均年增长率。
它能平滑逐年增长的波动，更清晰地反映投资的整体表现。
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