如果你想跟踪股市中的 “聪明钱”，有两个数据来源总是引人注目：内幕交易和对冲基金购买。
内幕交易是由比任何人都了解公司业务的人进行的，比如公司高管、董事和主要股东。而对冲基金的文件则揭示了沃伦-巴菲特（Warren Buffett）、比尔-阿克曼（Bill Ackman）和大卫-泰珀（David Tepper）等身价数十亿美元的投资者的投资方向。
但问题是：内幕交易和对冲基金购买都可能存在盲点。
内部人士可能出于与长期价值创造无关的原因买入或卖出。对冲基金的信息披露也很滞后，往往是在最大收益发生之后才披露。
那么，您更应该相信哪一个呢？
在本文中，我们将分析为什么跟踪内幕交易更为重要，以及同时跟踪内幕交易和对冲基金买入的优缺点。
让我们深入了解一下！
什么是内幕交易？
内部人购买指的是公司内部人开始购买股票。公司内部人包括
- 高管：公司首席执行官、首席财务官、首席运营官或其他 “C-Suite “高层领导。
- 董事会成员：任何进入公司董事会的董事。他们通常是经验丰富的商业领袖，为公司提供战略指导。
- 大股东：持有公司 10% 以上股票的人。
- 掌握内部信息的员工：掌握关键非公开信息的人。这是最不明显的追踪对象，通常不会出现在大多数内幕交易追踪工具中。
这些交易必须在交易后两个工作日内以表格 4的形式进行披露，因此是一个相对及时的信号。
TIKR 等网站通过快速从这些 Form 4 文件中提取结果，将公司近期的内幕交易汇总到一个地方。这样既能节省投资者的时间，又能轻松找到内幕人士正在买入的股票。
内部人已经通过期权或补偿方案获得了股票，所以当他们花自己的钱去购买股票时，就值得关注了。
以下是最有意义的内幕交易类型：
- 首席执行官和首席财务官采购：通常预示着对运营和财务状况的信心
- 大额购买：六位数或七位数的购买比象征性的金额更引人注目
- 集群购买：多位内部人士同时买入，显示出共同的信念
- 大跌后买入：内部人士在一个疲软的季度或糟糕的头条新闻后介入买入股票，这表明他们认为股票价值被低估了
内幕交易是一种强大的工具，可以先于众人发现突破候选股票或价值被严重低估的股票。
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对冲基金在买什么（13F 文件）？
对冲基金的买入是通过13F 表格进行跟踪的，该表格显示了管理资产超过 1 亿美元的机构投资经理持有的多头股票。这些文件每季度提交一次，可通过美国证券交易委员会的 EDGAR 系统公开查阅。
虽然 13F 可以让人了解亿万富翁投资者持有哪些资产，但也有一些局限性：
- 延迟时间最长可达 45 天。2 月 15 日披露的头寸可能早在 1 月 1 日就已输入，也可能已经卖出。
- 它们只显示多头头寸。无法了解空头头寸、衍生工具或对冲交易。
- 它们缺乏背景。13F 并不能告诉你某只股票是核心头寸、小规模战术赌注，还是更广泛的配对交易的一部分。
- 它们反映的是客户资本，而不是个人资金。这就消除了一些内幕交易的因素，而这些因素正是内幕交易的价值所在。
尽管如此，13F 仍有助于产生长期想法。
一些基金，如 Pershing Square 或 Berkshire Hathaway，保持集中的投资组合，并坚持持有多年。
如果你发现多只优质基金扎堆投资同一只股票，就值得进一步研究该股票，但这本身并不一定是买入信号。
为何内幕人士买入是比对冲基金买入更有力的信号？
如果你只有时间跟踪一个信号，那么跟踪Insider Buying 会更有价值。
为什么？因为内幕交易能让你
- 及时披露（在两个工作日内而不是 45 天内报告）
- 内部人员将个人资本置于风险之中（而不是像对冲基金那样将客户资金置于风险之中）
- 内部人员对业务有深入了解
当首席执行官或首席财务官用自己的钱购买股票时，尤其是在回调期间，这是最明显的迹象之一，表明他们认为市场对公司的定价是错误的。这些信号往往出现在复苏或长期拐点之前。
相比之下，对冲基金的信息披露（13F 文件）最多延迟 45 天，它们不显示确切的入市价格，而且往往包括不适用于个人投资者的复杂策略。
你可能会在走势发生很久之后才开始追逐某只股票。
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当每个人都最重要时
内幕交易：短期时机和信心信号的最佳选择
当你要在不确定的时刻寻找走强的迹象时，比如在疲软的财报发布后、市场回调期间，或者当某只股票情绪低落时，内部人买入是最有价值的。这往往是内部人以自有资金介入的时候。
当你看到多个内部人士在短期内买入（”集群买入”），这可能表明公司内部强烈认为股价被低估了。这种情况往往发生在反弹之前，在某些情况下，还可能发生长期转机。
对冲基金购买：长期研究和创意生成的最佳选择
13F 数据更有助于识别业绩优异的基金长期看好的公司。
如果某只股票持续出现在多个对冲基金的投资组合中，可能值得研究其原因。
不过，由于机构投资报告的滞后性，13Fs 更适合用来了解全球最优秀的投资者正在长期购买哪些股票。
真实案例
示例 1：内幕交易预示着转机
2022 年末，Meta Platforms（META）面临着一波负面情绪的冲击。由于广告逆风、对元宇宙支点的担忧以及更广泛的科技疲软，该股从高点下跌了 70% 以上。
随后出现了一个信号：包括首席执行官马克-扎克伯格在内的多名 Meta 内部人士在公开市场上购买了价值数百万美元的股票。这是与公司关系最密切的人第一次真正表现出信心。
不久之后，Meta 稳定下来并开始大幅回升，在接下来的一年里涨幅超过 100%。虽然并不是每一次内幕交易都会导致反弹，但这些购买行为帮助投资者在情绪仍接近最低点时识别了潜在的底部。
案例 2：对冲基金的买入让散户投资者姗姗来迟
2023 年初，沃伦-巴菲特 （ Warren Buffett ） 的伯克希尔-哈撒韦公司 （Berkshire Hathaway）传出持仓台湾半导体（TSMC）的消息。许多散户投资者蜂拥而至，但在提交 13F 报告时，巴菲特已经卖出了约 86% 的仓位。
由于 13F 文件的提交有 45 天的滞后期，公众直到几个月后，也就是股价对最初的买入消息做出反应很久之后，才知道这笔交易。
这个例子凸显了延迟 45 天跟踪对冲基金买入的主要风险。
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追踪内幕人士和对冲基金购买行为的最佳一体化平台
TIKR 为您提供跟踪内幕交易和对冲基金买入所需的一切，以及一个完整、一流的股票研究平台。
您可以这样做
跟踪内幕交易（Form 4 档案）
以下是跟踪内幕交易活动的方法：
- 使用 TIKR 的 “所有权“选项卡查看任何股票的内幕交易情况
- 您可以快速了解谁在买入/卖出、他们的角色是什么、他们花了多少钱以及交易是何时提交的。
最近的例子
- 2025 年 4 月，Asana（ASAN）首席执行官达斯汀-莫斯科维茨（Dustin Moskovitz）在公开市场上买入了价值数百万美元的股票，就在该股徘徊在近期低点附近时，他发出了强烈的买入信号。目前该股下跌，但更多的内部人士仍在买入。
跟踪对冲基金买入情况（13F 档案）
- 在 TIKR 的 “追踪投资大师 ” 页面上，您可以看到 10,000 多家顶级对冲基金的顶级持股和近期交易。
- 这样就可以轻松跟踪顶级对冲基金正在购买的股票，并获得新的投资理念。
最近的例子
- 据报道，2025 年 3 月，伯克希尔-哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）将其在星座品牌公司（Constellation Brands）的股份增加了 113%，目前已拥有该公司近 7% 的股份。这可以说明伯克希尔对该企业的长期信心。
TIKR 可帮助您快速发现高可信度的买入，筛选出重要的买入，并提供完整的财务和估值数据作为支持，所有这些都集中在一个地方。
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TIKR 外卖
跟踪内幕交易往往更值得去寻找那些可能会有大动作的股票，但跟踪对冲基金的买盘也是产生想法的好方法，因为这些股票往往是大投资者可以在未来数年跑赢大盘的股票。
TIKR 可以让您在一个地方同时跟踪内部人活动和对冲基金的动向，因此，如果您想为自己的投资组合寻找最佳股票，您一定要使用 TIKR！
TIKR 为那些将购买股票视为购买企业一部分的投资者提供机构质量的研究。
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常见问题部分：
什么是内幕交易，如何跟踪内幕交易？
内幕交易是指公司高管、董事或重要股东的股票买卖行为。这些交易通过提交给美国证券交易委员会的 Form 4 档案进行跟踪，并可通过 TIKR 或美国证券交易委员会 EDGAR 数据库等工具公开访问。
如何跟踪内部人购买活动？
您可以使用 TIKR 等平台跟踪内幕交易，这些平台汇总了实时的内幕交易文件。TIKR 可让您根据角色、交易类型和购买趋势进行筛选，从而发现高说服力的举动。
内幕交易和对冲基金购买哪个更能预测股票表现？
内幕买盘，尤其是多位高管在低点附近的买盘，可能是一个强烈的短期信号。对冲基金的举动可以凸显较长期的信念，但由于有 45 天的延迟期，散户投资者在发现买入时采取行动可能为时已晚。将两者结合使用，才能获得最佳洞察力。
对冲基金在买什么？
管理超过 1 亿美元的对冲基金必须每季度提交 13F，显示其持有的美国股票。这些申报是公开的，但最多延迟 45 天，因此信息可能无法反映基金当前的持仓情况。
如何更轻松地跟踪内幕人士和对冲基金的活动？
TIKR 的平台将内幕交易和基金持股整合到一个平台中，因此您可以轻松查看哪些股票同时受到内幕交易者和对冲基金的关注，而无需手动翻阅美国证券交易委员会的文件。
免责声明
请注意，TIKR 上的文章无意作为 TIKR 或我们内容团队的投资或财务建议，也不是买卖任何股票的推荐。我们的内容基于 TIKR 终端的投资数据和分析师的估计。我们的分析可能不包括最近的公司新闻或重要更新。TIKR 不持有所提及的任何股票。感谢您的阅读，祝您投资愉快！
