ASML 주식 핵심 요약
- ASML 홀딩스의 6월 종료 분기 매출은 전년 동기 대비 21% 성장한 93억 3천만 유로를 기록했습니다.
- 영업이익이 전년 동기 대비 30% 증가한 34억 6천만 유로를 기록하며 영업마진은 37%로 확대되었습니다.
- TIKR의 모델은 ASML 주식을 3,052유로로 평가하며, 이는 현재 가격 대비 약 99%의 총 수익률을 의미합니다.
ASML 주식은 수년 만에 가장 빠른 영업마진 확대를 기록하며 연간 실적 전망을 상향 조정했습니다. TIKR에서 무료로 전체 가치 평가 모델을 살펴보세요 →
기록적인 분기 실적으로 실적 전망 상향, ASML 주가 상승
ASML 홀딩스 N.V. (ASML)는 네덜란드 기업으로, 반도체 제조사들이 세계에서 가장 진보된 반도체를 제조하는 데 필수적인 극자외선 리소그래피 장비를 생산합니다.
회사는 2분기 순매출이 93억 3천만 유로로 자체 실적 전망 범위의 상단을 넘어섰다고 발표했습니다.
이러한 실적 상회는 주로 '설치 기반 관리(Installed Base Management)' 매출에 의해 주도되었습니다. 이는 고객 공장에서 이미 가동 중인 장비를 서비스하고 업그레이드하며 발생하는 ASML의 반복적 수익으로, 실적 전망보다 거의 3억 유로 높게 달성되었습니다. 분기 순이익은 29억 유로에 달했습니다.
경영진은 수요 강세에 대응하여 연간 매출 전망을 430억 유로에서 450억 유로 범위로 상향 조정했습니다. 크리스토프 푸케 CEO는 2분기 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 직접적인 원인을 언급했습니다: "올해 강력한 최종 시장 수요는 고객사들이 선도 공정 노드에서 공급 능력을 적극적으로 확장하도록 자극했습니다."
푸케 CEO는 올해 고급 로직 및 파운드리 관련 시스템 매출이 25% 이상 성장할 것이라고 말했습니다.
그는 또한 메모리 관련 시스템 매출이 75% 이상 성장할 것으로 예상하며, 이는 대부분의 컴퓨팅 장치에 사용되는 메모리 칩인 DRAM과 AI 가속기에 사용되는 고성능 메모리인 HBM에 의해 주도될 것이라고 덧붙였습니다.
ASML은 올해 약 65대의 Low-NA EUV 시스템을 출하할 것으로 예상하고 있습니다. Immersion DUV 출하량은 올해 약 130대에 달해 작년 수준과 비슷할 것으로 예상됩니다.
ASML은 또한 이미 2028년까지 이어지는 수주 잔고에 맞추기 위해 내년에 Immersion 리소그래피 사업의 생산 능력을 비슷한 규모로 확장할 계획입니다.
경영진은 현재 주문 가시성이 실적 전망 기간을 넘어 수년간 확장되었다고 밝혔으며, 이는 자본재 공급업체로서는 드문 위치입니다.
수익 증가가 비용 증가를 앞지르며 ASML 영업마진 37%로 확대
고급 로직 및 메모리 고객 전반의 수요가 ASML 자체의 공급 예상을 계속해서 초과하면서, 매출은 전년 동기 대비 21% 성장한 93억 3천만 유로를 기록하며 올해 가장 빠른 성장 속도를 보였습니다.
총 영업비용은 전년 동기 대비 8% 증가한 15억 8천만 유로에 그쳤으며, 그 중 R&D 지출이 가장 큰 비중을 차지했고 판관비는 비교적 정체되었습니다.
영업이익은 전년 동기 대비 30% 증가한 34억 6천만 유로를 기록했으며, 이는 분기 동안 수익 증가가 비용 증가를 큰 폭으로 앞지른 직접적인 결과입니다.
영업마진은 작년 동기 35%에서 37%로 확대되었으며, 이는 ASML의 비용 구조에 내재된 레버리지가 보고된 수익성에 나타나기 시작했다는 가장 명확한 신호입니다.
매출구성이 고가치 EUV 및 설치 기반 업그레이드 수익으로 더욱 이동했음에도 불구하고, 분기 총매출마진은 54%를 유지하며 직전 분기의 53%와 거의 동일했습니다.
KLA의 ASML 및 램 리서치 대비 영업마진 우위는 구조적
KLA 코퍼레이션 (KLAC)은 3월 종료 분기에 41%의 영업마진을 기록했으며, 이는 지난 2년간 데이터에서 세 회사 중 가장 넓은 마진입니다.
ASML의 영업마진은 최근 분기에 37%로 상승하여 그룹 공유 역사상 최고 수준을 기록했지만, 여전히 KLA의 마지막 보고 수준보다 약 4%포인트 낮습니다.
램 리서치 (LAM)는 동일한 3월 분기에 35%의 영업마진을 기록했으며, 두 회사가 주기 초반에 순위를 바꾼 후 ASML과 가까운 수준을 유지하고 있습니다.
KLA의 영업마진은 표시된 모든 분기에서 41% 이상을 유지했으며, 이는 ASML 및 램과의 격차가 주기적이기보다 구조적임을 증명합니다. 이는 KLA의 프로세스 제어 사업이 ASML의 자본 집약적 리소그래피 제조보다 근본적으로 가벼운 비용 기반을 갖추고 있기 때문입니다.
영업 레버리지가 계속해서 복리 효과를 내면 TIKR의 ASML 주식 목표가 3,052유로 유지
TIKR의 모델은 ASML을 2030년까지 약 3,052유로로 평가하며, 이는 현재 가격 1,537유로 대비 약 99%의 총 수익률, 즉 연간 약 17%의 수익률을 의미합니다.
이 목표가 유지되려면, 손익계산서에 방금 나타난 영업마진 확대가 내년에도 비용 증가가 수익 증가를 뒤따르면서 계속해서 복리 효과를 내야 합니다.
ASML의 자체 생산 능력 확장 계획(이미 실적 발표 컨퍼런스 콜에서 설명됨)은 그 가정의 수요 측면을 뒷받침합니다.
월가의 영업비용 추정치가 ASML 자체의 실적 전망을 계속해서 밑돈다면, TIKR 모델에 내재된 중간 시나리오는 다년간의 기간 동안 정당화하기 쉬워집니다.
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