주요 요점:
- 2분 가치평가 모델은 2년 후 월마트 주식을 주당 106달러로 평가합니다.
- 이는 현재 주가보다 20% 가까이 상승할 수 있음을 의미합니다.
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월마트의 주가는 지난 1년 동안 75% 가까이 급등했는데, 이는 시장이 월마트를 진화하는 소매업계의 리더로 인정하면서 기업 가치가 크게 상승한 덕분입니다.
오늘날 월마트는 흥미로운 회사처럼 보일 수 있지만, 지난 10년 동안 주가가 그렇게 비쌌던 적이 없었다는 점을 이해할 필요가 있습니다.
월마트가 기업으로서 좋은 실적을 내더라도, 특히 회사의 예상 성공이 이미 현재 가치에 많이 반영되어 있다면 주가가 반드시 따라가지 않을 수도 있습니다.
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2분 가치평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기 가치를 결정하는 3가지 핵심 요소가 있습니다:
- 수익 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는가.
- 마진: 수익: 비즈니스의 수익 규모.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의사가 있는 금액.
2분 가치 평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 EPS를 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 P/E 배수를 사용하여 시장이 기업을 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
월마트가 저평가될 수 있는 이유
예측
아래 표시된 Walmart의 애널리스트 예상치 탭에서 애널리스트들은 이 회사가 연평균 2.5%의 성장률로 매출이 증가할 것으로 예상하고 있으며, 정규화된 주당 순이익(EPS)은 월마트의 순이익률이 상승함에 따라 연간 11.7%로 조금 더 빠르게 증가할 것으로 예상하고 있음을 알 수 있습니다:
참고로 지난 5년간 매출은 연간 약 5.4% 성장한 반면, 주당순이익은 연간 약 8.6% 성장했습니다. Walmart는 앞으로도 과거와 거의 동일한 성장률을 보일 것으로 예상됩니다.
밸류에이션 배수
현재 Walmart는 주당 약 90달러에 거래되고 있으며, 이는 내년 예상 매출의 1배, 내년 예상 수익의 34배가 조금 넘는 수준에서 주식이 거래되고 있음을 의미합니다.
지난 5년간 월마트의 평균 주가수익 배수는 24배였으므로 현재 주가는 34배의 주가수익 배수로 상당히 비싸 보입니다.
하지만 이커머스 및 광고 부문에서 뛰어난 성공을 거두었으며 매출 성장과 마진 확대가 예상됩니다.
밸류에이션에는 30배의 순방향 주가수익비율을 사용합니다. 이 회사가 매년 10% 이상의 수익 성장률을 보일 것으로 예상되는 점을 고려하면 여전히 상당히 높은 멀티플입니다.
공정 가치
애널리스트들은 3년 후 월마트의 정상화 주당순이익이 약 3.46달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. NTM P/E 배수 30배를 적용하면 2년 후 월마트 주식의 가치는 주당 104달러가 됩니다. 예상 배당금에 주당 2달러를 더하면 주당 106달러의 최종 공정 가치에 도달할 수 있습니다.
(NTM P/E 배수는 향후 12개월 동안의 예상 수익을 사용하므로 2년 밸류에이션은 3년 EPS 예상 수치를 사용합니다).
현재 주가가 약 90달러에 거래되고 있으므로, 이는 향후 2년 동안 월마트가 연간 8.5%, 총 18% 상승할 수 있음을 의미합니다:
월마트가 35배의 P/E 배수를 유지할 수 있다고 생각하면 수익률은 훨씬 더 흥미로워 보입니다. 기준점으로 코스트코가 50배의 선행 주가수익비율 배수로 거래되고 있기 때문에 이는 확실히 가능합니다.
애널리스트들은 또한 월마트가 현재 약간의 상승 여력이 있다고 생각합니다.
애널리스트의 목표가
현재 월마트의 애널리스트 목표주가는 주당 약 98달러로, 애널리스트들은 주가가 10% 가까이 상승할 것으로 보고 있습니다.
아래 파란색 선은 지난 5년간 애널리스트들이 예상한 월마트 주식의 상승 여력을 보여줍니다.
파란색 선이 높을 때 애널리스트들은 월마트 주식이 저평가되었다고 생각했습니다. 파란색 선이 낮으면 애널리스트들은 월마트 주식이 고평가되었다고 생각했습니다.
검은색 선은 월마트의 주가를 추적하는 것으로, 상당히 급격히 상승한 것을 볼 수 있습니다.
분석가들은 지난 5년 동안 월마트의 주가가 10% 정도 상승할 것이라고 거의 일관되게 생각했음을 알 수 있습니다.
애널리스트들이 월마트의 엄청난 주가 상승을 예측하지 못한 이유는 P/E 배수의 확장을 예측하기 어려웠기 때문입니다:
애널리스트의 목표 주가는 많은 편견이 있을 수 있으며 항상 정확한 것은 아닙니다.
그럼에도 불구하고 애널리스트들은 현재 월마트 주식이 약간의 상승 여력이 있다고 생각합니다.
TIKR 테이크아웃
2분 가치 평가 모델에 따르면 월마트 주식은 현재 상당한 가치를 지니고 있으며 향후 2년 동안 20% 가까이 상승할 가능성이 있습니다.
물론 이것은 단지 가치 평가를 위한 연습일 뿐입니다. 단기적으로 주식이 어디로 향할지 아는 사람은 아무도 없으며, 장기적으로 주식이 어디로 향할지 예측할 수 있는 사람도 거의 없습니다.
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TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사는 개인이 스스로 투자 결정을 내릴 수 있도록 유익하고 매력적인 분석을 제공하는 것을 목표로 합니다. TIKR이나 저자들은 이 기사에 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 행복한 투자 되세요!