주요 시사점:
- 당사의 가치 평가 가정에 따르면 2028년 5월까지 오라클 주가는 주당 312달러에 도달할 수 있습니다.
- 이는 현재 가격인 147달러에서 총 111.9%의 수익률을 의미하며, 향후 2.2년간 연평균 수익률은 40.9%입니다.
- 오라클의 주가는 AI 인프라 수요, 클라우드 백로그 증가, 자본 지출 및 부채에 대한 투자자의 우려에 따라 움직이고 있습니다.
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무슨 일이 일어났나요?
오라클 주식은 2026년에 하락 압력을 받고 있지만, 이는 수요 둔화에 관한 이야기가 아닙니다. 대신, 시장에서는 오라클이 대규모 AI 인프라 투자를 통해 얼마나 많은 가치를 창출할 수 있을지, 그리고 이러한 성장을 위해 얼마나 많은 자본이 필요할지에 대해 논의하고 있습니다. 지난 약 0.23년 동안 오라클의 주가는 24.6% 하락했는데, 이는 클라우드 성장세가 가속화되고 장기 수익 전망이 상향 조정되었음에도 불구하고 나타난 현상입니다.
이러한 긴장은 3월 10일 회계연도 3분기 실적 발표 이후 분명해졌습니다. 로이터 통신은 오라클이 분기별 매출 예상치를 상회했으며, AI 데이터 센터의 호황으로 최소 2027년까지 월스트리트 예상치를 상회하는 매출을 올릴 것이라고 보도했습니다. 또한 로이터는 투자자들이 이 결과를 오라클의 막대한 AI 지출이 실제 수요로 이어지고 있다는 증거로 받아들여 당일 연장 거래에서 주가가 8.3% 상승했다고 전했습니다.
오라클의 자체 발표는 이례적으로 강력한 수치로 이러한 견해를 뒷받침했습니다. 3분기 매출은 22% 증가한 172억 달러, 클라우드 매출은 44% 증가한 89억 달러, 클라우드 인프라 매출은 84% 증가한 49억 달러, 남은 이행 의무는 325% 증가한 553억 달러를 기록했습니다. 또한 오라클은 2027 회계연도 매출 목표를 900억 달러로 상향 조정했는데, 이는 로이터가 인용한 애널리스트 컨센서스를 상회하는 수치입니다.
하지만 투자자들은 여전히 목표를 달성하기 위한 비용을 저울질하고 있습니다. 로이터는 12월에 오라클의 2026 회계연도 자본 지출 전망이 500억 달러로 증가했다고 보도했으며, 경영진은 3월 실적 발표에서 이 수치를 그대로 유지했습니다. 이는 주가가 한 주 동안 AI 수요로 상승했다가 다음 주에는 대차 대조표나 인프라 헤드라인에서 하락할 수 있는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
모델이 오라클 주식에 대해 말하는 것
AI 클라우드 백로그, 강력한 인프라 성장, 영업 레버리지 개선에 기반한 밸류에이션 가정을 사용하여 오라클 주식의 상승 잠재력을 분석했습니다.
연간 매출 성장률 31.0%, 영업 이익률 38.6%, 주가수익비율 19.6배의 추정치를 기반으로 한 이 모델은 오라클 주가가 주당 147달러에서 312달러까지 상승할 것으로 예상했습니다.
이는 향후 2.2년 동안 총 수익률 111.9%를 의미합니다. 연간 기준으로 환산하면 연간 40.9%입니다.
가치 평가 가정
TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
ORCL 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 31%
오라클의 가치 평가는 과거 수준을 훨씬 상회하는 31.0%의 매출 성장을 가정합니다. 오라클은 8.4%(1년), 8.0%(5년), 4.1%(10년)의 수익률을 달성했기 때문에 이 모델은 AI와 클라우드 가속화에 의존합니다.
최근의 결과는 이러한 변화를 뒷받침합니다. 오라클은 2026년 3분기에 클라우드가 44%, 클라우드 인프라가 84% 증가하여 총 매출이 22% 성장했다고 보고했습니다.
경영진은 또한 향후 기대치를 높였습니다. 백로그 성장에 힘입어 2026 회계연도에는 670억 달러, 2027 회계연도에는 900억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상했습니다.
남은 이행 의무는 5,530억 달러에 달해 향후 강력한 수요를 예고하고 있습니다. 핵심 리스크는 오라클이 용량 확장을 통해 이 수주잔고를 얼마나 빨리 매출로 전환할 수 있느냐입니다.
2. 영업 마진: 38.6%
이 모델은 38.6%의 영업 마진을 가정하며, 이는 과거 수준보다 약간 낮은 수치입니다. 오라클은 43.5%(1년)와 44.5%(5년)를 달성했으므로 이 예측은 이미 어느 정도 압력을 반영하고 있습니다.
지출 증가에도 불구하고 마진은 개선되고 있습니다. 영업 마진은 2023년 27.4%에서 LTM 32.2%로 증가하여 초기 운영 레버리지를 보여줍니다.
클라우드 믹스는 마진의 핵심 동인입니다. 수익성이 높은 데이터베이스 및 애플리케이션 서비스는 인프라 제품과 함께 계속 성장하고 있습니다.
그러나 단기적인 압박은 여전합니다. AI 인프라에 대한 자본 지출이 크게 증가함에 따라 잉여 현금 흐름은 (247) 억 LTM으로 감소했습니다.
3. 출구 주가수익비율 배수: 19.6배
이 모델은 최근 평균보다 낮은 19.6배의 P/E를 사용합니다. 오라클은 29.7배(1년), 21.2배(5년)에 거래되었으므로 이 가정은 보수적인 것입니다.
현재 밸류에이션은 이 수준과 일치합니다. 오라클은 최근 데이터를 기준으로 NTM P/E 19.6배, LTM P/E 26.4배 정도에서 거래되고 있습니다.
증권가 목표주가는 현재 가격보다 높은 수준을 유지하고 있습니다. 평균 목표 주가는 246.46달러, 현재 주가는 147.09달러로 예상 수익 성장을 반영하고 있습니다.
밸류에이션은 실행에 따라 달라질 것입니다. 투자자들은 강력한 AI 수요와 인프라 확장에 따른 자본 지출 및 부채 수준의 증가 사이에서 균형을 맞추고 있습니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
2030년까지 ORCL 주식에 대한 다양한 시나리오는 클라우드 성장, 마진 확대, 밸류에이션 배수에 따라 다양한 결과를 보여줍니다(이는 추정치이며 보장된 수익이 아님):
- 낮은 경우: AI 수요는 강세를 유지하지만 마진 상승은 더 제한적임 → 연간 수익률 31.6%
- 중간 사례: 오라클이 더 많은 AI 백로그를 매출 및 수익으로 전환 → 연간 수익률 42.2%
- 높은 사례: 클라우드 성장이 매우 견조하게 유지되고 운영 레버리지가 더욱 개선됨 → 연간 수익률 52.6%
낮은 경우에도 매출 성장률이 높게 유지되고 수익이 밸류에이션 배수 변화보다 빠르게 확대되기 때문에 오라클의 모델은 여전히 높은 수익률을 예상합니다. 또한 이 모델은 세 가지 경우 모두 음의 P/E 변화를 가정하기 때문에 오라클이 강력한 결과를 창출하기 위해 여러 번의 확장이 필요하지 않음을 보여줍니다. 따라서 백로그 전환, 클라우드 인프라 구축, 마진 확대에 대한 실행이 심리에만 의존하는 것보다 더 중요해집니다.
오라클의 다음 촉매제는 투자자들이 어떤 경로에 집중할지 결정하는 데 도움이 될 것입니다. 오라클은 4월 9일에 0.50달러의 다음 배당금을 지급하고 6월 8일에 2026년 4분기 실적을 발표할 예정입니다. 투자자들은 클라우드 인프라 성장, 남은 실적 의무, 자본 지출, AI 관련 고객 수요에 대한 업데이트 등을 주시할 것입니다.
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오라클 코퍼레이션에 투자해야 할까?
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ORCL을 조회하면 수년간의 과거 재무 정보, 월스트리트 애널리스트가 예상하는 다음 분기 매출 및 수익, 밸류에이션 배수가 시간에 따라 어떻게 변했는지, 목표 주가가 상승 또는 하락 추세인지 등을 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
