주요 요점
- Truist Financial의 배당수익률은 4.2%로 Bank of America의 2.7%보다 높지만, Truist는 2023, 2024, 2025 회계연도에 각각 주당 $2.08을 지급한 반면, Bank of America는 2026년 7월에 분기 배당금을 14% 인상했습니다.
- Bank of America는 2025 회계연도 정규화 EPS의 28%, 2026 회계연도 컨센서스의 27%를 배당으로 지급했는데, 이는 Truist의 각각 52%와 45%에 비해 낮은 수준입니다.
- 두 은행 모두 2026년 3분기에 일회성 타격을 받았습니다: Bank of America는 $12억 규모의 규제 관련 벌금을, Truist는 $14억 규모의 증권 평가 손실을 기록했습니다. 두 은행 이사회는 10월에 배당금을 동결했습니다.
- 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지의 배당금 성장률을 각각 유지한다고 가정할 때, $10,000 투자 시 Bank of America의 배당소득이 Truist를 추월하는 데 약 8.5년이 걸립니다.
Bank of America (BAC)와 Truist Financial (TFC)는 지난달 발표된 3분기 실적에서 모두 큰 일회성 타격을 받았습니다. 두 은행 이사회는 그럼에도 불구하고 배당금을 동결했습니다.
Truist가 더 큰 수표를 지급합니다. 배당수익률은 Bank of America의 2.7%에 비해 4.2%입니다. 하지만 Bank of America의 배당금은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 8.4% 성장했는데, 이는 Truist의 연평균 2.9% 성장률보다 약 3배 빠른 속도입니다.
그렇다면 어느 쪽이 더 나은 배당주일까요?
| 지표 | Bank of America (BAC) | Truist Financial (TFC) |
|---|---|---|
| 배당수익률 | 2.7% | 4.2% |
| 연간 배당금 (현재 기준) | $1.28 | $2.08 |
| 배당금 성장률 (2020-2025 회계연도) | 연평균 8.4% | 연평균 2.9% |
| 정규화 EPS 대비 배당성향, 2025 회계연도 | 28% | 52% |
| 정규화 EPS 대비 배당성향, 2026 회계연도 컨센서스 | 27% | 45% |
| 가격/유형자산가치 (LTM) | 1.7x | 1.6x |
출처: TIKR 및 StockAnalysis, 2026년 11월 5일.
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Bank of America, 큰 벌금을 내고도 배당 인상을 유지
Bank of America의 대출 엔진은 성장 중입니다. 순이자이익은 1년 전 3분기 대비 8% 증가하여 2026년 3분기 $164억에 달했습니다.
2026년 10월 13일, 재무부는 Bank of America에 자금세탁방지 및 제재 위반으로 $12억 이상의 벌금을 부과했습니다. 3분기 희석 EPS는 2025년 3분기의 $1.04에서 $0.91로 하락했습니다.
이사회는 7월에 배당금을 14% 인상하여 분기당 $0.32로 올렸고, 10월 21일 동일한 $0.32를 선언했습니다. 여유폭은 넓습니다: 2025 회계연도 정규화 EPS의 28%, 2026 회계연도 컨센서스의 27%를 배당으로 지급합니다. 19명의 애널리스트는 2026 회계연도 정규화 EPS가 18% 증가하여 $4.51에 달할 것으로 예상합니다.
지난 10년 동안 주당 배당금은 매년 증가했으며, 배당성향은 38.5%를 넘은 적이 없습니다. 그 정점은 2020 회계연도 실적 하락기에 나타났습니다:
CFO Alastair Borthwick은 3분기 실적 발표 컨퍼런스콜에서 순서를 명확히 했습니다: "우리는 규제 최소 기준과 배당금을 지지해야 한다는 것을 알고 있습니다. 그리고 남은 것은 무엇이든 주주들에게 환원할 것입니다." 해당 분기에 은행은 $22억을 배당으로 지급하고 $60억을 자사주 매입에 지출했으므로, 배당금이 위협받기 훨씬 전에 자사주 매입이 줄어들 것입니다.
주요 위험요인은 자본입니다. CET1 비율은 2026년 3분기 말 11.2%에서 3개월 전보다 하락한 10.9%로 미끄러졌습니다.
Truist의 더 큰 수표, 2023년 이후 성장 정체
Truist도 3분기에 일회성 타격을 받았지만, 이번 것은 자체 선택이었습니다. 2026년 10월 14일, Truist는 $77억 규모의 자산(그들의 RAC 딜러 관련 사업)을 매각하기로 합의하고 증권 포트폴리오를 재편하여 $14억의 손실을 실현했습니다. GAAP 기준 희석 EPS는 분기 배당금 $0.52를 간신히 넘는 $0.56으로 하락했습니다. 조정 희석 EPS는 $1.16으로, 2025년 3분기 대비 12% 증가했습니다.
기준일 대출 잔액은 6월 30일 대비 $59억 감소했는데, 이는 매각과 수익성이 낮은 대출에서의 후퇴 결과입니다.
배당금은 2016 회계연도의 주당 $1.15에서 2023 회계연도의 $2.08까지 상승한 후 정체되었습니다. 정규화 EPS는 2021 회계연도의 $5.53에서 2023 회계연도의 $3.59로 하락했습니다:
이러한 하락으로 배당성향은 33.6%에서 57.9%로 급증했으며, 2025 회계연도에도 여전히 52%였습니다. 21명의 애널리스트는 2026 회계연도 정규화 EPS가 15% 증가하여 $4.60에 이를 것으로 예상하는데, 이는 배당성향을 45%로 낮출 것입니다.
주요 위험요인은 축소되는 대출 포트폴리오가 애널리스트들의 예상보다 오랫동안 실적을 억제할 수 있다는 점입니다.
그렇다면 어느 배당이 승리할까요?
Bank of America가 더 나은 배당주입니다. Truist가 오늘날 더 많은 배당금을 지급합니다. 하지만 Bank of America의 배당금은 더 빠르게 성장하고 있으며, Truist보다 약 절반 수준의 이익을 배당으로 지출하며, 애널리스트들은 이익이 2025 회계연도의 $3.81에서 2028 회계연도 $5.82까지 계속 상승할 것으로 예상합니다:
더 빠른 성장은 빠르게 누적됩니다. 연평균 8.4% 성장률을 가정할 때, Bank of America에 $10,000를 투자하면 현재 $270의 배당소득을 얻고 10년 후에는 약 $560을 얻어, $10,000 투자 대비 5.6%의 수익률을 얻게 됩니다. 연평균 2.9% 성장률을 가정할 때, Truist의 $420는 약 $545로 성장합니다. Bank of America는 약 8.5년 후에 앞서나가게 됩니다.
Truist의 배당금이 위험한 것은 아닙니다. 조정 EPS는 3분기 배당금을 두 배 이상으로 충당했으며, $10,000 투자 시 연간 $420의 현금은 현재 소득이 필요한 사람에게 $270보다 훨씬 많은 현금입니다. 다만 Bank of America의 배당금이 성장할 여지가 훨씬 더 많으며, 저는 상승하는 배당을 보유하는 것을 선호합니다.
물론, Truist는 2027년에 대한 더 완전한 그림을 1월에 제시할 계획입니다. 만약 그들의 개편이 실적에 나타나기 시작한다면, 배당금도 다시 성장하기 시작할 수 있습니다.
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