B2B 소프트웨어 기업은 워크플로 자동화부터 사이버 보안 및 데이터 관리에 이르기까지 모든 것을 운영하는 현대 기업의 중추입니다. 많은 소비자 기술 기업과 달리 이러한 기업들은 끈끈한 고객 관계, 구독 중심의 반복적인 수익, 높은 전환 비용으로 인해 수익 흐름이 지속되는 경우가 많습니다.
하지만 진정한 차별화 요소는 잉여 현금 흐름입니다. 잉여 현금 흐름 마진이 20% 이상으로 상승하면 기업이 운영 레버리지, 효율적인 비용 구조 및 가격 책정력을 확보했음을 의미합니다. 이러한 자질을 갖춘 소프트웨어 리더는 성장을 위해 공격적으로 재투자하는 동시에 자사주 매입이나 배당을 통해 주주에게 보답할 수 있습니다.
투자자들에게 잉여현금흐름 마진이 높은 기업은 성장성, 회복력, 재무 규율을 모두 갖춘 보기 드문 기업으로 돋보입니다.
이 모델의 강점을 잘 보여주는 잉여현금흐름 마진이 20% 이상인 B2B 소프트웨어 주식 5개를 소개합니다.
| 회사명(티커) | FCF 마진 | 애널리스트 상승 |
| Salesforce (CRM) | 31.6% | 38% |
| Adobe (ADBE) | 41.4% | 26% |
| Microsoft (MSFT) | 25.4% | 21% |
| ServiceNow (NOW) | 31.9% | 20% |
| 줌인포 테크놀로지스(GTM) | 22.7% | -3% |
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애널리스트들이 현재 가장 저평가되어 있다고 생각하는 주식 3가지를 소개합니다:
Salesforce(CRM)
Salesforce는 광범위한 클라우드 기반 엔터프라이즈 솔루션 제품군을 갖춘 고객 관계 관리 소프트웨어 분야의 글로벌 리더입니다.
이 회사는 2025 회계연도에 약 379억 달러의 매출을 올렸으며, 이는 전년 대비 높은 성장세를 반영합니다. Salesforce는 최근 분기별 현금 배당을 시작했으며, 현재 배당 수익률은 약 0.69%에 달하며 제품 혁신과 인수에 재투자하고 있습니다. 반복되는 구독 수익과 Einstein과 같은 도구를 통한 인공 지능 통합에 중점을 두어 안정성과 성장 기회를 제공합니다.
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Adobe(ADBE)
Adobe는 포토샵, 일러스트레이터, 애크로뱃 등 널리 사용되는 제품을 제공하는 크리에이티브 및 디지털 미디어 소프트웨어 분야에서 가장 유명한 이름 중 하나입니다.
이 회사는 2024 회계연도에 약 215억 1천만 달러의 매출을 기록했으며, 12개월 후 순이익률은 약 29%로 고수익 구독 모델의 강점을 강조했습니다. Adobe는 2005년 이후 배당금을 지급하지 않았지만, 연구 개발에 재투자하고 디지털 마케팅 및 분석 분야의 인수를 추진하는 데 사용하는 지속적인 잉여 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
크리에이티브 클라우드로의 전환으로 대규모의 반복 수익 기반을 확보했으며, AI 툴을 지속적으로 통합하여 고객 참여와 유지율을 향상시키고 있습니다.
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Microsoft(MSFT)
Microsoft는 클라우드 컴퓨팅, 소프트웨어, 하드웨어 및 디지털 서비스를 아우르는 다각화된 비즈니스를 보유한 글로벌 기술 리더입니다.
Azure 플랫폼은 클라우드 인프라 분야에서 가장 큰 업체 중 하나가 되었으며, Office 생산성 제품군 및 LinkedIn과 함께 전체 매출 성장에 크게 기여하고 있습니다. 가장 최근 회계연도에 Microsoft는 약 2,817억 2,000만 달러의 매출을 기록했으며, 약 33%의 자기자본 수익률을 달성하여 강력한 수익성과 효율적인 자본 사용을 강조했습니다.
약 0.66%의 배당 수익률을 지급하는 동시에 인공 지능, 사이버 보안, 엔터프라이즈 소프트웨어와 같은 성장 분야에 지속적으로 재투자하고 있습니다. 넓은 해자, 반복적인 수익원, 차세대 기술로의 지속적인 확장을 통해 Microsoft는 기술 부문에서 가장 탄력적이고 확장 가능한 회사 중 하나로 남아 있습니다.
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