ORCL株の主な統計データ
- ORCL株の価格変動:-2.5%
- 現在の株価：284ドル
- 52週高値：345ドル
- ORCL目標株価： 331ドル
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何が起こったのか？
オラクル（ORCL）の株価は、The InformationがオラクルのAIクラウド事業の収益性に懸念を抱かせるレポートを掲載したことで、火曜日に3％近く下落した。
報告書は、オラクルが8月までの3ヶ月間に、9億ドルのNvidiaチップレンタル料でわずか14％の粗利益を得たという内部文書を引用している。
この利益率は、オラクル全体の粗利益率約70％よりも劇的に低い。このギャップは、オラクルがOpenAIのような企業との大規模なデータセンター取引を通じて、AIインフラストラクチャの主要プレーヤーとして自らを位置づけているために問題となる。
報告書によると、オラクルは小規模なNvidia製チップのレンタルで損失を出している。同社は、Nvidia製チップの高コストと、マイクロソフトやアマゾンのようなクラウド大手に対抗するための積極的な価格設定の必要性との間で板挟みになっている。
この利幅の圧迫は、AI分野におけるオラクルの野心的な成長計画を困難にする可能性がある。最近のオラクルのクラウド事業への熱意にもかかわらず、この懸念は生じている。
先月、ORCLはクラウド・インフラストラクチャーの収益が爆発的に伸びると予測し、株価は36％急騰した。オラクルは、2025年には100億ドル強だった年間クラウド収益が、2030年には1440億ドルに達すると予測した。
その成長予測の多くは、OpenAIとのStargateプロジェクトに関係している。オラクルは、OpenAIのAIモデルに電力を供給するために、Nvidiaのチップを満載した5つの巨大データセンターの構築を支援している。同社はまた、クラウド契約のバックログが前年比359％増の4,550億ドルに急増したことも発表した。
オラクル全体の売上総利益率は、すでにこれらの投資による圧迫を見せ始めている。最新四半期の売上総利益率は67.3％で、ここ1年以上で最低の水準だった。
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ORCLについて市場が教えてくれること
市場の否定的な反応は、投資家がオラクルがAIインフラ構想から大きな利益を生み出せるかどうかを懸念していることを示している。
収益の伸びは紙の上では印象的に見えるかもしれないが、長期的には収益性も同様に重要である。
Nvidiaのチップレンタルのマージンが低いことから、オラクルは成長を稼ぐのではなく、成長を買っている可能性がある。マイクロソフト・アジュールやアマゾン・ウェブ・サービスのような定評あるクラウド・プロバイダーとの競争は、コストのかかる取り組みだ。
これらの企業は、オラクルがクラウド・インフラストラクチャでまだ持っていない規模の優位性を持っている。
しかし、オラクルはAIクラウド事業を立ち上げるにはまだ時期尚早であるため、売りは行き過ぎかもしれない。企業が多額の先行投資をして新市場に参入する場合、利幅は低く始まることが多い。オラクルが規模を拡大し、データセンターのキャパシティを満たすにつれて、利益率は改善するはずだ。
オラクルはまた、自社のデータベース・ソフトウェアと企業顧客との深い関係が優位に働くことに賭けている。OpenAIのモデルを自社のデータベースに直接統合するというオラクルの計画は、長期的には粘り強い、利益率の高い収益源を生み出す可能性がある。
今のところ投資家は、オラクルが今会計年度に計画している350億ドルの設備投資が、実際に利益をもたらすかどうかを疑問視している。ORCL株の下落は、同社がAIへの熱狂で年間50％以上の上昇を維持しているにもかかわらず、そうした疑念を反映している。
重要なのは、オラクルのAIインフラへの賭けが数年後に素晴らしいものになるか、それとも収益性の高い本業から目をそらす高価なものになるかということだ。
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