1993年に設定されたSPDR S&P 500 ETFトラスト（SPY）は、世界で最も古く、最大のETFであり、運用資産は5,000億ドルを超える。SPYはS&P500種指数に連動し、投資家に500社の米国大企業へのエクスポージャーを提供する。何十年もの間、SPYはポートフォリオの重要な構成要素であり、しばしば個人投資家や機関投資家のベンチマーク・インデックス・ファンドとしての役割を果たしてきた。
| シンボル | 会社概要 | 資産比率 |
|---|---|---|
| エヌブイディーエー | エヌビディア・コーポレーション | 7.74% |
| MSFT | マイクロソフト株式会社 | 6.87% |
| エーエーピーエル | アップル社 | 6.32% |
| AMZN | アマゾン・ドット・コム | 3.94% |
| ターゲット | メタ・プラットフォームズ | 2.92% |
| AVGO | ブロードコム | 2.55% |
| ゴーグル | アルファベット（クラスA） | 2.26% |
| グーグル | アルファベット・インク（クラスC） | 1.83% |
| TSLA | テスラ社 | 1.71% |
| BRK-B | バークシャー・ハサウェイ | 1.68% |
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SPYが興味深いのは、指数が一貫している一方で、その代表的な銘柄がそうでないことだ。かつてはゼネラル・エレクトリックやエクソンモービルといった企業が上位を占めていたが、現在ではアップル、マイクロソフト、エヌビディアといったハイテク大手が上位を占めている。ETFの変遷は、米国経済が過去30年間でどのように変化したかを表している。
2025年9月、SPYの上位10銘柄はファンド資産の約38%を占めていた。以下では、これらの銘柄とそのパフォーマンス、そしてこの伝説的なETFの中でなぜそのような比重を占めているのかについて詳しく説明する。
1. エヌビディア(NVDA)
- セクター:テクノロジー: 半導体
- ETFの影響：SPYがテクノロジーに傾く最大の要因。
- 注目すべき詳細：この2年間で株価は200％以上上昇し、AIブームにおける役割を確固たるものにした。
エヌビディアは、データセンター、ゲーム、機械学習に電力を供給し、人工知能の顔となっている。エヌビディアの株価は上昇し、7.74%でSPY最大の保有株となった。投資家にとって、SPYの業績は現在、エヌビディアがチップ・リーダーであり続けるかどうかに強く関連している。
2.マイクロソフト(MSFT)
- セクター:テクノロジー: ソフトウェアとクラウド
- ETFのインパクト：最もボラティリティの高い銘柄のバランスを取ることで、安定性と成長性を高める。
- 特筆すべき内容：時価総額は3兆ドルを超え、世界で最も価値のある企業のひとつである。
6.87％のマイクロソフトが最も安定している。同社のAzureクラウドプラットフォームは拡大を続け、AI機能は現在OfficeとWindowsに組み込まれている。数十年にわたる改革の積み重ねが、マイクロソフトが長年にわたってSPYのトップウエイトを占めている理由だ。
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3.アップル(AAPL)
- セクター:テクノロジー: コンシューマー・エレクトロニクス
- ETFの影響：10年以上にわたりSPYの柱の一つ。
- 注目すべき詳細：サービス（iCloud、Music、App Store）からの収益は現在、年間1000億ドルを超えている。
アップルのウエイトは6.32％で、依然としてiPhoneが中心だが、サービスによる支えも増えている。ハードウェアのサイクルが遅くなっても、トップ3から外れることはない。その安定したエコシステムによって、顧客は夢中になり、投資家は自信を持ち続けている。
4. アマゾン(AMZN)
- セクター：循環消費とテクノロジー（小売＋クラウド）
- ETF インパクト：SPY を個人消費と企業クラウドのトレンドに連動させる。
- 驚くべき詳細：AWSだけで、売上高で世界最大のテクノロジー企業に入るだろう。
アマゾンはSPYの3.94％を占めている。アマゾンの小売部門は薄利で運営されているが、AWSは莫大なキャッシュフローを提供している。この組み合わせは、アマゾンを経済とETFの双方にとって極めて重要な牽引役にしている。
5. 目標（メタ）
- セクター:通信サービス
- ETF インパクト：SPY のデジタル広告およびソーシャルメディアへのエクスポージャーを反映。
- 驚くべき詳細：同社のアプリのデイリーアクティブユーザーは現在32億人を超えている。
メタバースへの多額の支出から回復し、メタは大きなリターンをあげた。SPYは2.92％で、フェイスブック、インスタグラム、WhatsAppでの広告の力が依然として強力な仕組みであることを示している。AIを活用した広告ターゲティングが今回の上昇を牽引した。
6.ブロードコム(AVGO)
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- セクター:テクノロジー: 半導体
- ETFの影響：SPYのチップへのエクスポージャーに分散が加わる。
- 特筆すべき内容：VMwareとの690億ドル規模の契約により、企業向けソフトウェアに進出。
2.55%を占める Broadcom は、NVIDIA ほど有名ではありませんが、そのチップはインターネットを支えています。ブロードバンドからネットワーキングまで、同社はインフラに深く組み込まれています。その絶え間ない成長により、SPY の上位 10 社の中に控えめにランクインしています。
7/8.アルファベット（GOOGLとGOOG）
- セクター:通信サービス
- ETFのインパクト：SPYのオンラインリサーチとビデオへのエクスポージャーを支える。
- 注目すべき詳細：2つの株式クラスを合わせると、アルファベットはETFの4％以上を占めることになる。
アルファベットは世界で最も支配的なデジタル企業のひとつであり続けている。検索とYouTubeが利益の大半を稼ぎ出し、グーグル・クラウドもますます貢献している。日常のオンライン・ライフにこれほど組み込まれている企業は他にないだろう。
9.テスラ(TSLA)
- セクター:シクリカル消費財 – 自動車
- ETFのインパクト：成長性とボラティリティが加わり、トップ10に自動車メーカーが入るのは珍しい。
- 注目すべき詳細：競争にもかかわらず、テスラは2025年8月時点でEV市場の約38％を占めている
テスラは、電気自動車のパイオニアとしての役割により、SPYの1.71％を占めている。ハイパーインフレの初期に比べれば成長は鈍化しているが、自動車やエネルギー分野では依然として主要な規制緩和企業である。SPYにとっては、ハイリスク・ハイリターンの可能性がある。
10.バークシャー・ハサウェイ (BRK-B)
- セクター:金融サービス: 多角経営
- ETFのインパクト：テクノロジー優位のポートフォリオの安定剤。
- 驚くべき詳細：3600億ドルを超える彼の株式ポートフォリオには、アップルの巨額の株式が含まれている。
バークシャーは1.68％で、ハイテク大手企業の中で唯一の “オールドスクール “企業である。保険、鉄道、公益事業、そして株式保有というその組み合わせは、相場の変動に対するバラストとなる。バフェット氏のコングロマリットは、SPYをより広い経済と結びつけている。
SPYに関する主要株の見解
上位10銘柄を見れば明らかなように、SPYはテクノロジー株と成長株にかつてないほど集中している。エヌビディア、マイクロソフト、アップルを合わせると、ETFの20％以上を占める。この集中は、SPYの運命がほんの一握りの企業に強く結びついていることを意味する。
同時に、アマゾン、メタ、アルファベットの存在は、デジタル・プラットフォームがいかに支配的になったかを示している。バークシャー・ハサウェイは例外であり、オールドエコノミー企業は依然として重要ではあるが、もはやリーダーではないことを思い起こさせる。
1993年の運用開始以来、SPYのリターンは年率約10%に達し、歴史上最も信頼できる資産形成業者のひとつとなっている。しかし、このリターンを達成する方法は根本的に変化した。今日のSPYの大手銘柄は、かつての産業やエネルギーのリーダーに代わって、ほとんどがテクノロジー関連銘柄となっている。
この集中は長所であると同時にリスクでもある。SPYの投資家は依然として市場全体を所有しているが、その成果はますます少数の大型ハイテク株グループのパフォーマンスに依存している。
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