KDP株の主要統計
- KDP株の価格変動：-11
- 現在の株価：31.10ドル
- 52週高値：38.3ドル
- KDPの目標株価: $38.5
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何が起こったのか？
キューリグ・ドクター・ペッパー（KDP）の株価は月曜日、184億ドルを投じてオランダのコーヒー大手JDEピーツを買収すると発表したことを受けて11％急落した。
全額現金での取引により、JDE Peet’sは1株あたり31.85ユーロ（37.30ドル）で評価され、金曜日の終値に対して20％、90日間の出来高加重平均に対して33％のプレミアムとなる。
この買収は、KDPのコーヒー事業が逆風に直面しており、シングルサーブコーヒーポッドとキューリグコーヒーメーカーの出荷減少により、第2四半期の米国コーヒー部門の売上高は0.2％減の9億ドルであった。
この買収により、3年間で4億ドルのコストシナジーが見込まれ、年間売上高160億ドルの世界的なコーヒー大国が誕生する。
取引完了後、KDPは、純粋なグローバル・コーヒー事業と、ソフトドリンクと飲料水のブランドを有する飲料事業の2つの独立した事業体に分離する予定である。
2026年前半に予定されている買収完了後、KDPは非課税スピンオフにより、グローバルコーヒー会社と北米飲料会社の2つの独立した公開会社に分離する計画で、現在の事業体を生み出した2018年の合併を事実上解消する。
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KDP株について市場が語っていること
株価の急落は、買収資金を調達するためにKDPが大幅なレバレッジをかけることに対する投資家の懸念を反映している。経営陣は、同社のレバレッジ比率は2026年末までに約5倍に達し、現在の快適な水準を大幅に上回ると予想している。
しかし、経営陣は、統合後の企業のキャッシュ創出力が高いことから、迅速なデレバレッジが可能であるとの自信を示した。
KDP株に対する市場の反応も、戦略的論理に対する懐疑的な見方を示唆しており、そもそもコーヒーと炭酸飲料を組み合わせることに意味があるのかと疑問視するアナリストもいる。
バークレイズのアナリストは、2018年当初の合併の「論理性に疑問がある」と指摘し、月曜日の発表は合併が予想されたシナジーを生み出せなかったことを事実上認めたと呼んだ。
しかし、経営陣は両社の将来について楽観的な見通しを示した。世界的なコーヒー会社は、JDEピートの広範な国際展開とキューリグのイノベーション能力から恩恵を受けるだろう。
一方、飲料会社は、3000億ドル規模の北米リフレッシュメント市場における機敏なプレーヤーとしての地位を維持する。ティム・コーファー最高経営責任者（CEO）が飲料会社を率い、スダーンシュ・プリヤダルシ最高財務責任者（CFO）がコーヒー事業を指揮する。
この取引は、KDPにとって大胆な戦略的軸足となるもので、コーヒーと飲料の両市場において株主価値を最大化するためには、現在の構造が最適ではない可能性があることを認識している。
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