バリュエーションモデルのご紹介! 
重要なポイント
- CMSエナジーは3.1％の配当利回りと19年連続の増配を提供し、安定した規制公益事業収益に支えられている。
- アナリストのコンセンサス予想に基づくと、期待通りに収益が伸び、株価バリュエーションが改善すれば、投資家は2027年までに約15.8%のトータルリターンを得ることができる。
- 配当は十分にカバーされており、配当性向は一貫して60％で、今後も増配の余地がある。
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CMSエナジー社は、ミシガン州全土の600万人以上に電気と天然ガスを供給する規制公益企業である。
つまり、同社は市場の変動に依存するのではなく、州の規制当局によって承認された料金に基づいて安定したリターンを得ている。この設定により、CMSは信頼できるキャッシュフローと長期的な配当成長のための強固な基盤を得ることができる。
同社は、送電網のアップグレード、クリーンエネルギー・プロジェクト、インフラへの投資を続ける一方、配当の増加を通じて株主に資本を還元している。
しかし、多くの公益事業と同様、CMSも金利上昇とセクター全体の投資家心理の低迷から圧力を受けている。株価は、事業が堅調で収益がまだ伸びているにもかかわらず、反落している。
配当利回り3.1％、見通しの改善、一貫した業績の歴史を持つCMSは、現在公益セクターで最も魅力的な配当機会の一つかもしれない。
アナリストは今日の株価は過小評価されていると考えている
CMSの株価は現在72ドル/株前後で取引されているが、アナリストのバリュエーション・モデルによれば、着実な利益成長とわずかなバリュエーション回復を仮定すれば、2027年までに83ドル/株に達する可能性がある。
配当金を含めると、今後2.4年間の総リターンは15.8％、年間約6.2％となる。
大幅な上昇とは言えないが、保守的な配当株としては有意義だ。CMSは、今日の市場で多くの長期投資家が望む、信頼できる収入と資本保全を提供する。
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CMSの配当利回りは弱いセンチメントによって上昇
CMSの予想配当利回りは現在3.1%で、これは5年間の平均配当利回りとほぼ同じである。
過去2年間、CMS株は金利上昇と投資家の公益事業離れにより出遅れていた。一方、CMSは増配を続け、利回りを押し上げた。
事業自体は好調だ。CMSは依然として収益の95％以上を規制事業から得ており、そのおかげでキャッシュフローと配当は安定している。しかし、公益事業の人気が低迷し、バリュエーションもあまり動いていないため、上値は限られそうだ。
我々の仮定に基づけば、CMSは2027年まで年間6％程度のリターンを提供する可能性があり、これは配当と若干の収益成長からもたらされる。CMSは高飛車な企業ではないが、堅実な利回りで安定したものを求める投資家にとっては、適切な企業だろう。
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CMSの配当の安全性は依然高い
2025年1月、CMSは年6％から8％の利益成長、年6％前後の配当成長という目標を再確認した。これは、同社が安定した業績を上げ続け、株主に報いる自信があることを示している。
2025年、CMSは1株当たり3.58ドルの利益と2.18ドルの配当を予想しており、配当性向は60％程度となる。2027年には、利益は4.15ドル/株に増加し、配当は2.42ドル/株に増加する可能性がある。
この成長を支えているのは、クリーンエネルギーへの投資、送電網の近代化、ミシガン州の建設的な規制環境である。
CMSは19年連続で増配している。利益とともに配当を増やすことで、同社は投資家が期待できる配当を築いてきた。
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