ウォーレン・バフェットは、現代において最も尊敬を集める投資家の一人である。バークシャー・ハサウェイの会長兼CEOとして、彼は長期的価値、事業の耐久性、規律ある資本配分に立脚した投資哲学を構築してきた。トレンドは移り変わるものだが、バフェットは強力な経営陣、信頼できる収益、深い競争力を持つ優良企業の所有に焦点を当て続けている。
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(TIKR)
彼の世界観は、予測よりも忍耐を優先する。四半期ごとのヘッドラインや短期的な利益を追い求めるのではなく、バフェットは一貫して複利の力を強調し、ビジネスを理解してから所有することの重要性を説いてきた。バークシャーの公開株式ポートフォリオには、信頼できる企業への集中、キャッシュフローの豊富な企業への偏り、機会が乏しいと思われるときには多額の現金を保有する意思といった、バフェットの基本原則が今も反映されている。
2025年3月31日現在、3,600億ドル以上の米国株式を公開しているバークシャー・ハサウェイの最新の13F提出書類からは、世界で最も象徴的な投資家の一人が、変化し続ける市場環境をどのようにナビゲートし続けているのか、着実かつ透明性の高い情報を得ることができる。以下は、2025年におけるバークシャーの公開株式投資のアプローチを現在定義している保有銘柄である。
1. アップル (AAPL) ポートフォリオの23.64
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アップルは依然としてバークシャー・ハサウェイ最大の保有株で、ポートフォリオの23.64％を占め、時価総額は3億株で約666億ドル。このポジションはアップルの発行済み株式総数の2.02%に相当し、バークシャーはハイテク大手企業にとって最も重要な機関投資家のひとつとなっている。
バフェットのアップルに対する揺るぎないコミットメントは、彼が伝統的なバリュー投資家から、持続的な競争優位性を持つテクノロジー企業の力を認識するようになったことを反映している。iPhoneのエコシステムは、並外れた顧客ロイヤルティと価格決定力を生み出しており、バフェットの投資基準である「経済的堀の広い企業」と完全に一致する資質を備えている。
巨額のアップル・ポジションは、バフェットが卓越したビジネスを見つけたときに集中投資を行うという信念を示している。分散投資のために分散投資をするのではなく、自分の最高のアイデアをポートフォリオのかなりの部分を占めるようにすることを厭わない。”分散投資は無知からの保護である “という彼の有名な原則を体現している。
2.アメリカン・エキスプレス (AXP) ポートフォリオの 14.47
アメリカン・エキスプレスは、バークシャーのポートフォリオの中で2番目に大きなポジションを保有しており、その評価額は408億ドル、保有株式総数の14.47％を占め、約1億5,200万株を保有している。これはアメリカン・エキスプレスの発行済み株式の21.79%に相当し、数十年にわたる関係とビジネスモデルへの深い信頼を反映している。
バフェット氏は、アメリカン・エキスプレスが決済ネットワークと融資事業の二面性を持ち、複数の収益源と顧客接点を生み出していることを、しばしば称賛している。アメリカン・エキスプレスの富裕層への注力は、景気後退期には安定性を、事業拡大期には価格決定力をもたらす。
このアメリカン・エキスプレスへの大幅な投資は、バフェットが深く理解している金融サービス企業を好んでいることを示している。このポジションは長年バークシャーのポートフォリオの要であり、バフェットを長期投資家の間で伝説的な存在にした「永遠に買い続ける」というメンタリティを示している。
3.Pool Corp (POOL) ポートフォリオの 0.17
プール社は、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオにおける重点的な投資先であり、4億6,610万ドルの評価額で、146万株を通じて保有株式全体の0.17%を占めている。このポジションはプール社の発行済み株式の3.92%に相当し、バークシャーは当四半期中に865,000株以上を追加した。
プール・コーポレーションで築いたこのポジションは、ニッチ産業で圧倒的な市場ポジションを持つビジネスに対するバフェットの目を示している。同社は、スイミング・プール用品、設備、関連製品の大手流通業者として事業を展開しており、細分化された顧客基盤と、参入障壁を生み出す専門的な流通網の恩恵を受けている。こうした特性は、安定したキャッシュフローと、バークシャーが好む投資対象に典型的な価格決定力を生み出している。
プール・コーポレーションの株式の大幅な増加は、魅力的な機会が訪れたときに意義のある株を建てるというバークシャーの戦略を反映している。この投資は、住宅用プール業界の回復力とプール・コーポレーションの市場をリードする地位を利用したもので、バフェットがいかに、様々な経済環境を通じて予測可能なリターンを生み出しながら、それぞれのニッチを支配する専門事業に価値を見出し続けているかを示している。
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4.ビザ (V) ポートフォリオの 1.03
Visaは、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオの中では小規模ながら戦略的に重要なポジションを占めており、評価額は29億ドル、約830万株を通じて保有株式全体の1.03%を占めている。この出資比率はVisaの発行済み株式の0.49%に相当し、世界的な決済インフラへの慎重ながらも意義深い投資を反映している。バフェットのVisaへの投資は、卓越した競争力と予測可能なキャッシュフローを持つビジネスを好む彼の好みに完全に合致している。
Visaは、グローバルな決済エコシステムにおける有料ブリッジとして運営されており、信用リスクを負うことなく、事実上すべての取引で手数料を徴収している。このビジネスモデルは、最小限の物理的なインフラ要件で、資本に対して驚異的なリターンを生み出している。
Visaのポジションは、バフェットがデジタル決済へのシフトを認識していることを示している。また、純粋に投機的な投資ではなく、長期的な技術トレンドから恩恵を受ける企業を見極めるバークシャーの能力も示している。ビザは、ハイテク企業の成長特性と、バフェットが重視する予測可能なキャッシュ創出とを兼ね備えており、伝統的なバリュー投資と今日の経済を支配する現代的なビジネスモデルとの理想的な架け橋となっている。
5.コンステレーション・ブランズ (STZ) ポートフォリオの0.78
コンステレーション・ブランズは、バークシャー・ハサウェイのポートフォリオに新たに追加された注目すべき銘柄で、評価額は22億ドル、1,200万株を通じて保有株全体の0.78%を占めている。このポジションはコンステレーションの発行済み株式の6.81%に相当し、バークシャーは前四半期に640万株以上を追加している。
コンステレーションに築いたこの重要なポジションは、バフェットが価格決定力と市場をリードするポジションを持つ消費者ブランドに関心を持ち続けていることを示している。同社のポートフォリオには、コロナやモデロといったプレミアム・ビール・ブランドや、強力なブランド・ロイヤリティと流通網から利益を得るワインやスピリッツ事業が含まれている。これらの特徴は、バフェットが好む、持続的な競争優位性と予測可能なキャッシュフローを持つビジネスに合致している。
また、コンステレーション株式の大幅な増加は、魅力的な機会が生じたときに断固として動くというバークシャーの意欲を示すものでもある。この投資は、アルコール飲料業界の回復力と、景気サイクルを通じて一貫したリターンを生み出すコンステレーションの能力に対する自信を反映したものであり、数十年にわたりバフェットが最も成功した投資を定義してきた忍耐強い資本アプローチを具現化したものである。
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ウォーレン・バフェット、市場動向よりも品質にこだわる
ウォーレン・バフェットの投資アプローチは、市場の勢いや取引機会よりも、ビジネスのファンダメンタルズに軸足を置いている。バークシャー・ハサウェイの伝説的リーダーである彼は、持続的な競争優位性を持つ卓越したビジネスを特定し、それを数十年にわたって保有することで戦略を構築してきた。バークシャー・ハサウェイは、短期的な市場の変動にかかわらず、経営の質、ブランド力、キャッシュ創出、競争力のあるポジショニングが、いかに長期的な株主価値を生み出すかに焦点を当てている。
バークシャーの集中型ポートフォリオはこの哲学を反映しており、アメリカの優良企業に重点を置き、主要セクターに分散し、バリュエーションが魅力的になれば、アップルのようなテクノロジー・リーダーやシェブロンのようなエネルギー事業に大胆に手を出すこともある。
投資家にとって、当社の保有銘柄は、個々のビジネスを規律正しくボトムアップで分析し、投機的な成長ストーリーやマーケット・タイミング戦略よりも、持続可能な競争優位性を選好していることがわかる。
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