肥満対策への世界的な取り組みは、医薬品・ヘルスケアセクターを急速に再構築している。オゼンピック、ウェゴビー、ゼップバウンドのような大ヒットGLP-1薬は有名になり、より効果的な減量治療への需要を喚起し、投資機会の波に火をつけた。
医薬品開発企業から遠隔医療プラットフォーム、サプライチェーンの受益者に至るまで、成長中の企業グループは、この数十億ドル規模のメガトレンドに乗る態勢を整えている。
ゴールドマン・サックスのアナリストは、2023年に約60億ドルだった世界の抗肥満薬市場が、2030年には約1000億ドルに加速し、16倍以上になると予測している。
しかし、投資家はリスクも認識しておく必要がある。ノボ・ノルディスクやイーライ・リリーなど、この分野のトップ企業の多くは、利益を上げるために利益率の高い米国の薬価に大きく依存している。
ドナルド・トランプを含む一部の政治指導者が提案しているように、米国の政策が転換して国内の薬価が欧州の水準に近づけば、これらの銘柄に対する将来の収益期待は大打撃を受ける可能性があり、アナリストの目標株価も崩れる可能性がある。
この記事では、加速する肥満対策への需要から最も利益を得られると思われる銘柄を紹介する。
| 会社名（ティッカー） | アナリストのアップサイド | PER（株価収益率 |
| ノボ ノルディスク（NVO） | 40% | 12 |
| イーライリリー（LLY） | 24% | 31 |
| アムジェン（AMGN） | 4% | 15 |
| ファイザー（PFE） | 22% | 8 |
| ロシュ・ホールディングス（RHHBY） | 18% | 12 |
| バイキング・セラピューティクス (VKTX) | 164% | -11 |
| ニュージーランド・ファーマ（ZEAL） | 154% | 4 |
| アルティミューン（ALT） | 388% | -3 |
| LifeMD (LFMD) | 41% | 17 |
| ウォルマート（WMT） | 11% | 37 |
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ダイエットの波に乗っている企業の中で、今日大きな上昇の可能性を秘めたアナリストお気に入りの3社が際立っている。
イーライリリー（LLY）
イーライリリーが肥満症治療薬市場でのリードを拡大し続けている。同社は需要の急増に対応するため、ゼップバウンドとモウンジャロの生産を増強しており、また経口GLP-1候補の後期臨床試験を進めている。
強力な保険会社のカバーと国際的な関心の高まりにより、リリーは競合他社に先んじるため、製造と世界的な流通に多額の投資を行っている。
しかし、売上の65％以上が米国からのものであるため、リリーは国内価格改革の影響を強く受けている。
もし将来の法案によって米国の薬価が欧州の水準に近づけば、現在製薬業界で最も高い水準にあるリリーの肥満治療薬のマージンは大幅に縮小する可能性があり、長期的な成長期待が圧迫されることになる。
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ノボ ノルディスク（NVO）
ノボ ノルディスク社は、GLP-1製剤の爆発的な需要に追いつく必要に迫られている。供給の制約と価格設定の精査に直面した後、同社は生産規模の縮小と米国事業の合理化計画を発表した。
ノボ社は、経口セマグルチドや次世代肥満治療薬の開発など、技術革新にも力を注いでいる。
ノボ社はデンマークに本社を置くが、肥満症関連の売上の大部分を米国から得ており、ウェゴビーは欧州よりもかなり高い価格で取引されている。
米国が国際的な基準価格設定に移行した場合、ノボ社は急な収益リセットに直面する可能性があり、積極的な投資計画の維持が難しくなる。
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ウォルマート（WMT）
ウォルマートは減量ブームの恩恵を静かに受けている。小売大手のウォルマートは、GLP-1処方に関連した薬局のトラフィックとフロントエンドの売上が増加している。同社はヘルスケア・サービスを拡大し、遠隔医療サービスと店舗でのサポートの統合に取り組んでいる。
肥満治療薬への需要が高まる中、ウォルマートは、手頃な価格で便利な治療法を求める消費者にとって、重要なアクセスポイントになると位置づけている。
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