バリュエーションモデルのご紹介! 
主な結論
- 分バリュエーション・モデルでは、トレードデスクの株式を2年間で83ドル/株と評価している。
- これは、現在の株価約57ドル/株と比較して44％の上昇の可能性を意味する。
- 一貫した収益成長にもかかわらず、TTDは直近四半期にフォワードガイダンスを引き下げた後、ここ数年で最低のPER倍率で取引されている。
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デジタル広告を取り巻く環境は急速に進化し続けていますが、トレードデスク（TTD）は広告バイヤーのための主要な独立系デマンドサイドプラットフォームとしての地位を維持しています。
最近の低迷を受け、成長するプログラマティック広告市場へのエクスポージャーを求める投資家にとって、同銘柄は興味深い機会を提供している。
バリュエーション分析によれば、TTDは今後2年間で年率20％以上の成長を遂げる可能性があるという。
2分間評価モデルとは？
株式の長期的価値を決定する主な要因は3つある：
- 収益の伸び：会社の規模。
- マージン：会社がどれだけの利益を上げているか。
- 倍率：投資家が企業の収益にいくら支払ってもよいと考えるか。
当社の2分間バリュエーション・モデルは、シンプルな計算式で株式価値を評価する：
予想正規化EPS * 将来のPER = 予想株価
収益成長とマージンが企業の長期的な正規化一株当たり利益（EPS）を押し上げ、投資家は株式の長期平均P/L倍率を使用して、市場が企業をどのように評価しているかを知ることができます。
TTD株が割安に見える理由
予想
トレードデスクは今後数年間で、1株当たり普通化後利益を大幅に増加させる見込みである。
アナリストはTTDが今後3年間、年平均18％の増益を達成すると予想している。調整後の利益は、2024年の1.66ドル／株から、2027年には2.75ドル／株に達すると予想される。
バリュエーションにはやや保守的な見積もりを用い、2027年までにEPSが2.50ドルに達すると仮定する。
この利益の伸びを牽引しているのは
- コネクテッドTV広告の継続的拡大
- 国際市場への進出
- プログラマティック広告の採用増加
- 既存顧客の高い維持率
- 大手メディア企業との提携拡大
評価倍率
トレードデスクは、過去のPERチャートで示されているように、過去3年間の平均PER倍率57倍で取引されてきた。
現在、株価は3年ぶりの安値に近く、将来利益のわずか31倍で取引されている：
この株価倍率の大幅な引き下げは、投資家にとって潜在的なチャンスとなる。
この倍率は、株価の過去の平均を大きく下回るが、現在の水準をわずかに上回る。
公正価値
当社の2分間アセスメントモデルを使用し、保守的なアプローチを適用する：
- 2027年の保守的な予想EPS： 2.50米ドル
- 保守的な将来のP/L倍率：33倍
予想正規化EPS（2.50米ドル） * 予想PER（33倍） = 予想株価（82.50米ドル）
この評価で得られる2年後の予想株価は83ドルである。
これはあくまでバリュエーションであり、2年後の株価がどうなっているかはわからない。
しかし、この株は現在、かなり割安に評価されているようだ。今後2年間で44％の上昇の可能性があり、年率20％のリターンが期待できる：
アナリストの目標株価
目標株価と現在の株価の比率が最近上昇しているのは、アナリストが現時点で株価の上昇余地が大きいと見ているからだ。
アナリストの平均目標株価は約109ドル／株で、現在の株価約57ドル／株よりはるかに高い。
考慮すべきリスク
我々の評価は大幅な増加を示唆しているが、投資家はさまざまなリスクに注意すべきである：
- アドテク分野における競争の激化
- デジタル広告に影響を与える規制変更の可能性
- 広告費全体に影響を与えるマクロ経済の減速
- 一般的なデジタル広告エコシステムへの依存
- 広告ターゲティング機能に影響を与える可能性のあるプライバシーに関する変更
TIKRテイクアウェイ
トレードデスクは、デジタル広告市場へのエクスポージャーを求める投資家にとって魅力的な機会を提供します。
力強い収益成長が予想され、評価倍率は数年来の低水準にあるため、TTD株は今後2年間で44％以上のリターンを生み出す可能性がある。
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