アマゾン（NASDAQ: AMZN）の株価はこの1年で37％以上上昇し、現在223ドル前後で取引され、時価総額は2兆3700億ドルを超えている。投資家たちは、アマゾンがより強い利益率、より優れた資本規律、より焦点を絞った長期戦略へとシフトしていることを評価している。
アマゾンの創業者であるジェフ・ベゾスは最近、45億ドル相当の株式を売却したが、これはベゾスが徐々に会社から身を引いていくという、より広範な傾向の一部である。その代わりに、ブラックロックやバンガードといったインデックス大手や、政府系ファンドや長期成長投資家といった高い投資成果を上げるアロケーターといった機関投資家に力が流れている。
この新しい株主層は、アマゾンをeコマースやクラウドの巨人以上の存在として見ている。耐久性のあるキャッシュフロー、AIインフラへのエクスポージャー、極端なリスクを伴わないイノベーションを求める投資家のポートフォリオにおける中心的な役割を担う、信頼できる複合企業になりつつある。誰がアマゾンを買い、誰がアマゾンを退けているのかを詳しく見ることで、市場がアマゾンをどのように考えているのかを知ることができる。
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アマゾンの次章に賭ける者たち
最新の提出書類の時点で、アマゾンの株主基盤は、機関投資家大手と長期保有個人株主の組み合わせで占められている。筆頭株主はジェフ・ベゾスで、現在も8億8300万株（8.29％）以上を保有している。ベゾス氏は2025年7月に2100万株以上を売却したが、残りの株式は約1970億ドルと評価されており、ベゾス氏は最も影響力のある個人株主である。
機関投資家では、バンガードが8億2800万株を保有し、アマゾンの7.77％を占めている。同社は前四半期に約900万株を追加し、同社の長期的な支援者としての役割を強化した。ブラックロックは4.12%、4億3,900万株を保有し、600万株近くポジションを増やした。
その他の主な保有者は、ステート・ストリートが3.46%、フィデリティが3.02%、ジオード・キャピタルが2.0%である。これらの上位パッシブ投資家は、アマゾンがS&P500やトータルマーケットETFのようなベンチマーク指数で大きなウェイトを占めていることを反映し、合わせて20％以上の株式を保有している。
アクティブ運用の面では、ノルゲス・バンク・インベストメント・マネジメントがポジションを4.48%増の1億2400万株に増やし、ノルウェーの政府系ファンドの新たな確信を示した。一方、T.ロウ・プライスとキャピタル・リサーチはポジションを縮小し、T.ロウは当四半期中に770万株以上を売却した。
アマゾンの機関投資家保有比率は、一部の運用会社から小幅な売りが出ているものの、依然として幅広く厚い。公開株数の90％以上を占める上位株主の動きは、世界の資本配分担当者がアマゾンの長期的な可能性をどのように見ているかを明確に洞察している。
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ジェフ・ベゾスがアマゾン株を48億ドル分売却した理由
2025年7月、ジェフ・ベゾスは大規模な株式売却を実施し、7月3日から7月24日までの間に、複数の提出書類にわたって2,160万株以上を売却した。取引総額は48億ドルを超えた。金額的には相当なものだが、売却額は持ち株全体の5％未満に過ぎない。
これらの売却はForm 4の提出によって開示され、個々のブロックは数十万株から1日で300万株近くに及ぶ。ベゾスは依然として8億8,300万株以上を保有しており、これらの取引が戦略的展望や長期的確信の転換を反映したものであるとの兆候は見られない。
他のインサイダーの動きは限られている。アマゾンのワールドワイド・ストア担当CEOであるダグ・ヘリントンは、6月末に合計2,500株弱を売却した。
ここ数ヶ月、インサイダーによる購入は報告されていない。これはアマゾンのような規模の会社では典型的なことだが、買いがないことは、最近の所有権の動きが、公開市場におけるインサイダーの確信というよりは、ほとんど機関投資家の資本によってもたらされていることを補強している。
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オーナーシップが語るもの
アマゾンの株主基盤は、創業者主導の成長企業から、広く株式を保有し、キャッシュを生み出すグローバル・プラットフォームへの進化を反映している。株式の90％以上が公開され、支配権は機関投資家の手にしっかりと移った。
同社は、バンガードやブラックロックなどのパッシブ大手による強力なサポートから恩恵を受けており、彼らの継続的な買いは、グローバルベンチマークにおけるアマゾンのヘビー級の役割を反映している。同時に、ノルゲス銀行やフィデリティのようなアクティブ投資家もポジションを増やしており、アマゾンの営業レバレッジ、資本収益率の上昇、AIインフラにおける長期的な関連性に対する幅広い信頼を示している。
ジェフ・ベゾスが筆頭株主であることに変わりはないが、彼の最近の売却は、急激なピボットというよりは、緩やかな後退を示唆している。ベゾス氏以外のインサイダー活動はごくわずかで、幹部や取締役からの最近の買いは報告されていない。
全体として、アマゾンの所有者構成は、より規律正しい財務プロフィールと機関投資家の長期的な優先事項との間の整合性が高まっていることを強調している。利益率の改善、強固なバランスシート、クラウド、ロジスティクス、AIといった持続的な成長エンジンにより、アマゾンは依然として世界で最も影響力のあるポートフォリオの中核を担っている。
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