多くの投資家が高成長の機会を思い浮かべるとき、歯磨き粉やソーダ、洗濯洗剤のメーカーではなく、ハイテク大手や最先端のバイオテクノロジー企業を思い浮かべるだろう。
しかし、いわゆる「退屈な」消費者関連株は、何度も何度も、高い配当金を静かに支払ったり、ボラティリティを抑えながら市場をアウトパフォームしてきた。
安定したキャッシュフロー、グローバルブランド、信頼性の高い配当は、投資家に不況時の回復力と長期にわたる複利効果をもたらす。
ここでは、過去10年間で、ボラティリティが低く、安定した配当と耐久性のあるリターンで、どのような市場でも持ちこたえられることを証明してきた「退屈な」消費者関連株10銘柄を紹介する。
| 会社名（ティッカー） | アナリストのアップサイド | 配当利回り |
| ザ・プロクター・アンド・ギャンブル・カンパニー（PG） | 8.9% | 2.7% |
| ザ コカ・コーラ カンパニー (KO) | 14.1% | 3.3% |
| ペプシコ（PEP） | 3.0% | 3.9% |
| マクドナルド（MCD） | 6.6% | 2.3% |
| ウォルマート（WMT） | 15.3% | 1.0% |
| コストコ・ホールセール・コーポレーション（COST） | 13.7% | 0.5% |
| コルゲート・パルモリーブ・カンパニー（CL） | 13.1% | 2.5% |
| ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ） | -0.3% | 2.9% |
| ゼネラル・ミルズ（GIS） | 11.1% | 5.0% |
| キンバリー・クラーク・コーポレーション（KMB） | 10.0% | 3.9% |
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今日、詳しく見る価値がありそうな3銘柄を紹介しよう：
ザ コカ・コーラ カンパニー (KO)
コカ・コーラほど「退屈だが素晴らしい」という考えを体現している企業はない。コカ・コーラの核心は、砂糖入りの水とフレーバー飲料を販売することであり、何十年経ってもほとんど変わらない製品である。コカ・コーラは200カ国以上で販売されており、流通、価格決定力、消費者の習慣に根ざした並外れた堀を有している。コーラ、スプライト、ファンタ、ミニッツメイドなどのポートフォリオと相まって、緩やかな値上げを推進する能力があるため、インフレ環境下でも収益は安定的に伸びている。
コカ・コーラを単なるディフェンシブ銘柄に終わらせないのは、その資本効率と株主重視の姿勢だ。同社は60年以上連続で増配を続けており、市場で最も信頼できるインカム株の一つとなっている。一方、コスタ・コーヒーやボディアーマーのような戦略的買収は、嗜好の変化に対応するのに役立っている。
超成長株ではないが、信頼性の高いキャッシュフローと配当による緩やかな複利効果により、KOは数十年という長期的な視野でより広範なインデックスをアウトパフォームしてきた。不安定な世界において、コーラは予測可能性そのものが強力な成長エンジンになり得ることを証明している。
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コストコ・ホールセール・コーポレーション （COST）
コストコは一見、大量の商品が詰まった倉庫のように見えるかもしれないが、その水面下には小売業で最も強力なビジネスモデルのひとつがある。コストコは会員制ファースト戦略で成功を収めており、年会費によって安定した高収益を上げ、小売業の薄利多売を緩和している。
この定期的な収入により、コストコは損益分岐点に近い価格で商品を販売することができ、顧客ロイヤルティはさらに強化される。その結果は？コストコは消費者の砦となり、米国内だけでなく、国際的にも目覚ましい成長を遂げている。
投資家にとって、コストコの株価パフォーマンスは退屈なものではない。過去20年間、コストコはS&P500種株価指数を大きく上回ってきた。その回復力は、規模、コスト規律、そして会員を飽きさせない「宝探し」のようなショッピング体験の組み合わせによるものだ。
不況時でさえ、会員数の更新率は90％を超えており、そのモデルの粘り強さを示している。安定した配当、定期的な特別配当、強力な複利運用により、コストコは、平凡なウェアハウス・クラブであっても、静かに市場を席巻する大企業になり得ることを示している。
コルゲート・パルモリーブ・カンパニー （CL）
コルゲート・パルモリーブは、退屈な消費財企業の教科書的定義であるが、それこそが長期的な株主にとって非常に価値のある理由である。オーラルケア（コルゲート）、パーソナルケア（パルモリーブ、ソフ トソープ）、ホームケア、ペット栄養（ヒルズ・サイエンス・ダイエット）の主要ブランドを擁するCLは、経済情勢に関係なく、人々が日常的に使用する製品から収益を得ている。
コルゲートを際立たせているのは、オーラルケアにおける世界的な優位性であり、世界の歯磨き粉市場の40％以上を支配している。この規模と絶え間ないブランド強化が相まって、永続的な堀が形成されている。
投資家にとって、CLは急成長というよりも、数十年にわたる増配、自社株買い、着実な利益率の拡大といった、確実な複利効果が重要なのだ。
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