毋庸置疑，2004 年是谷歌上市的一年，人们将永远铭记这一年，但这并不是唯一值得关注的一年。这一年，Salesforce、百度、绿点科技以及零售和能源领域的小众公司也纷纷上市。这是一个关键时刻，互联网搜索、云软件和中国科技刚刚开始形成规模。
| 公司（股票代码） | 发行价 | 当前价格 | 总回报 |
|---|---|---|---|
| 谷歌 / Alphabet (GOOGL) | $85.00 | $4,422.20 | +5,103% |
| 百度 (BIDU) | $27.00 | $2,008.60 | +7,335% |
| Salesforce (CRM) | $11.00 | $276.84 | +2,417% |
| 绿点 (GDOT) | $35.00 | $112.76 | +222% |
| 多米诺比萨 (DPZ) | $14.00 | $566.54 | +3,947% |
| 晨星公司 (MORN) | $18.50 | $376.44 | +1,935% |
| MarineMax (HZO) | $15.00 | $41.97 | +180% |
| 黑板 (已收购) | $14.00 | 45.00 美元（买断） | +221% |
| 阿波罗教育（APOL） | $29.00 | $11.00 | -62% |
| Smart & Final (SFS) | $12.00 | $5.00 | -58% |
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对于投资者来说，2004 年的股票市场是一个迷人的组合。一些股票成为一代复利股，尤其是考虑到谷歌一家公司自首次公开募股（IPO）以来的涨幅就超过了 5000%。相比之下，其他股票的业绩则较为平淡，或逐渐销声匿迹。此后十多年的历史让我们更容易看清哪些特质造就了持久的赢家。
下面，我们将根据从发行价到今天（2025 年 9 月 12 日）的总回报率，对 2004 年的 10 家著名 IPO 进行排序。然后，就像以前一样，你会发现每家公司业务的对话式快照、一项关键的成功，以及上市后的股票表现。
1. 谷歌/Alphabet（GOOGL）
2004 年 8 月，谷歌以 85 美元的价格首次公开募股，募集资金 19 亿美元。股票（分割调整后）现在价值约 4422 美元，回报率高达 5103%。广告收入从 2004 年的 32 亿美元激增到今天的 3,000 多亿美元，成为有史以来最伟大的 IPO 投资之一。
2.百度（BIDU）
中国搜索行业的领头羊，2004 年以 27 美元的价格首次公开募股，募集资金 1.09 亿美元。目前股价约为 2,009 美元，上涨了 +7,335%，在同类公司中表现最佳。虽然竞争和监管造成了波动，但百度已成为中国互联网经济的主导力量，年收入达数十亿美元。
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3. Salesforce(CRM)
Salesforce 于 2004 年 6 月以 11 美元的价格上市，是最早对 SaaS 下注的公司之一。如今股价为 277 美元，回报率高达 2417%。收入从 2004 年的 1.76 亿美元增长到今天的 350 多亿美元，证明了订阅软件可以成为主流。
4. 多米诺比萨（DPZ）
多米诺比萨于 2004 年以 14 美元的价格首次公开募股。目前股价为 567 美元，回报率高达 +3,947%。该公司重新设计了菜单，并采用了外送技术，从首次公开募股时的约 8,000 家门店扩展到全球 20,000 多家。它成为本世纪表现最好的消费类股票之一。
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5. 晨星（MORN）
投资研究公司 Morningstar 2004 年的股价为 18.50 美元。现在的股价约为 376 美元，涨幅达 +1,935%。该公司从数据服务扩展到软件、指数创建和退休产品，将稳定增长转化为股东近 20 倍的回报。
6.绿点公司（GDOT）
预付卡供应商绿点公司以 35 美元的价格首次公开募股。目前股价为 113 美元，回报率高达 222%。虽然增长放缓，但绿点公司得益于早期对预付卡的需求以及与主要零售商的合作关系，不过金融科技的干扰限制了其进一步增长。
7.MarineMax（HZO）
MarineMax 是一家船艇和游艇零售商，定价 15 美元。目前股价为 42 美元，回报率为 +180%。游艇业仍然是周期性的，但 MarineMax 拓展了服务和奢侈品领域，帮助该股长期实现稳定收益。
8.黑板（被收购）
Blackboard 于 2004 年以 14 美元的价格上市，专注于教育软件。2011 年，该公司被 Providence Equity Partners 以每股约 45 美元的价格收购，给早期投资者带来了 +221% 的回报。虽然没有成为巨头，但它提供了一个稳健的退出渠道。
9.阿波罗教育（已收购）
凤凰城大学（University of Phoenix）的母公司阿波罗教育公司（Apollo Education）的首次公开募股定价为 29 美元，目前股价徘徊在 11 美元附近，回报率为-62%。监管方面的挑战和入学率的下降对其影响很大，使其成为该类公司中的输家之一。
10.Smart & Final（被收购）
杂货零售商 Smart & Final 首次公开募股时股价为 12 美元，但后来跌至 5 美元左右，回报率为-58%。激烈的竞争和微薄的利润率使其难以作为一家上市公司茁壮成长，导致长期业绩疲软，进而被 US Foods Holding Corp.收购。
2004 年首次公开募股赢家的共同点
2004 年的大赢家都具有平台经济、可扩展模式和再创新的特点。Google、百度和 Salesforce 借助了互联网应用和云计算的世俗变化，而 Domino's 则证明，只要有正确的技术和战略，即使是披萨外卖也能重塑自我。
另一方面，教育和低利润零售业的首次公开募股却举步维艰。没有规模、定价能力或明显竞争护城河的公司无法维持其估值。2004 年的教训是永恒的：最大的回报来自于大规模市场的可扩展模式，而不是狭窄或周期性的业务。
2004 年的投资案例还显示了在变革性行业中先行一步的力量。谷歌首次公开募股时的 1000 美元投资，如今价值已超过 50,000 美元，而多米诺的股份则紧随其后。在中国互联网蓬勃发展的时期，百度为投资者带来了令人瞠目的收益，而 Salesforce 早在 SaaS 模式成为主流之前就已经验证了这种模式。
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