截至2026年7月孩之宝股票的关键要点
- 截至2026年6月30日的季度，营收达到11.396亿美元，同比增长16.2%，比市场普遍预期的10.687亿美元高出6.6%。
- 孩之宝将全年调整后营业利润率指引上调至25%至26%，同时将调整后EBITDA区间上调至14.5亿至15亿美元，并将股票回购下限从1亿美元提高至至少2亿美元。
- 威世智部门营收跃升27%，达到6.64亿美元，这得益于《万智牌》32%的激增，这是该部门本季度最大的增长动力，也是整体业绩超预期的引擎。
- 首席执行官克里斯·科克斯将《万智牌》称为“巨型特许经营权”，并告诉投资者：“《万智牌》与《宝可梦》、《EA Sports》、《魔兽世界》和《我的世界》属于同一级别，这些都是盈利、持久的特许经营权，旨在实现数十年的资本复利增长。”
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《万智牌》创纪录季度助孩之宝股票克服数字资产减值影响
孩之宝（HAS）股票在2026年7月21日上涨9%，至89美元。此前一天，这家玩具和游戏制造商公布了截至2026年6月30日的第二季度营收为11.396亿美元，同比增长16.19%，超出华尔街10.6878亿美元预期的6.63%。调整后EBITDA为3.304亿美元，超出预期8.56%；调整后每股收益为1.28美元，超出1.13美元的共识预期12.80%，尽管该数字较上年同期小幅下滑1.54%。
每股收益的下降源于一项决策。孩之宝本季度记录了5600万美元的非现金减值，这与取消了几款原定于2028年及以后发布的数字游戏有关，是其围绕更少、更高确信度的游戏重置视频游戏产品线的一部分。首席执行官克里斯·科克斯将此举措定性为纪律性调整而非撤退，并在电话会议上深入阐述了为何《万智牌》是整个产品组合的基石。他在2026年第二季度财报电话会议上表示：“《万智牌》与《宝可梦》、《EA Sports》、《魔兽世界》和《我的世界》属于同一级别，这些都是盈利、持久的特许经营权，旨在实现数十年的资本复利增长。”
数据支持了这一说法。威世智部门营收增长27%，达到6.64亿美元，这得益于《万智牌》32%的跃升，背后是《斯翠海文秘典》和《漫威超级英雄》的推动，管理层称后者是该品牌历史上规模最大的首发系列和首日发行量最大的产品。威世智的营业利润增长12%，达到2.7亿美元，但由于减值影响，利润率下降了560个基点，至40.7%。
消费品部门则讲述了一个更稳定的故事。该部门营收增长5%，达到4.63亿美元，其中北美地区增长17%，原因是该部门克服了去年货架重置延迟带来的影响。今年早些时候影响运营的网络攻击仅造成2500万美元的营收损失，远低于孩之宝最初预计的4000万至6000万美元，目前业务已完全恢复。
上半年业绩保持了同样的势头：营收21亿美元，增长15%；调整后营业利润5.69亿美元，增长21%。这种强劲表现给了管理层空间，得以将全年指引上调为：按固定汇率计算的营收增长5%至7%，调整后营业利润率25%至26%，调整后EBITDA为14.5亿至15亿美元，同时将2026年股票回购目标从1亿美元上调至至少2亿美元。
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TIKR对孩之宝股票的估值为121美元，已计入《万智牌》的复利增长
TIKR的中性情景模型将孩之宝估值定为到2030年12月达到121美元，这意味着从当前89美元的价格有36%的总回报，或4.4年内年化回报率为7.1%。
这条7.1%的年化增长路径建立在一个部门层面已实现两位数增长的业务之上，使得孩之宝股票的回报特征建立在运营势头之上，而非寄希望于估值重估。TIKR的中性情景假设营收到2035年以2.6%的年复合增长率增长，净利润率维持在17.6%左右，这个基础与威世智部门刚刚公布的27%的部门增长率相比显得保守。
该目标基于《万智牌》已证明的定价能力和孩之宝改善的供应链执行能力，这使得公司能够在一个季度内成功推出两个创纪录的系列，而没有留下未满足的需求。随着消费品部门在网络攻击事件后恢复正常，数字游戏产品线现已精简至最高确信度的游戏，支撑121美元估值的盈利基础看起来比仅靠威世智更广泛。
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