主要收获：
- GitLab 正在利用人工智能对软件开发的改造，这将推动持续增长和盈利能力的扩大。
- 根据我们的估值假设，GTLB 的股价在 2028 年初有可能达到 69 美元/股。
- 这意味着，从现在的 39 美元/股的价格算起，总回报率为 78%，即在未来 2.5 年内，年回报率为 26%。
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GitLab (GTLB) 已成为领先的人工智能原生 DevSecOps 平台提供商，在企业将人工智能整合到整个软件开发生命周期的过程中，GitLab 将抓住这一巨大商机。
GTLB 的股票得益于其差异化定位，即唯一能够在任何地方（包括空中加油环境）运行的人工智能原生、云无关、模型中立的 DevSecOps 平台，而竞争对手仍然专注于狭隘的点解决方案。
公司将战略重点放在 GitLab Duo AI 的采用、Ultimate tier 的扩展和代理工作流功能上，这代表了整个软件开发生命周期向人类与代理协作的根本性转变。
通过即将推出的 GitLab Duo Workflow、针对政府客户的 FedRAMP Moderate 授权以及扩大与 AWS 和 Amazon Q 的合作等举措，GitLab 不断加强其竞争护城河。
其他催化剂包括创纪录的 49% 调整后自由现金流利润率、强劲的终极层采用率（占总收入回报率的 52%）以及 GitLab Duo 新客户季度环比增长 35%（表明人工智能货币化正在加速）。
随着人工智能驱动的软件开发转型加速，GTLB 的股票保持了强劲的势头，第一季度业绩优异，收入增长 27%，达到 2.15 亿美元，非美国通用会计准则运营利润率达到 12%。
这就是为什么 GTLB 的股票在 2028 年之前每年都能获得 26% 的回报，因为它扩大了自己的人工智能原生平台优势，并抓住了 DevSecOps 不断扩大的市场机遇。
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模型对 GTLB 股票的启示
我们根据该公司在人工智能驱动的 DevSecOps 转型中的独特定位和加速盈利的轨迹，使用估值假设分析了 GTLB 股票的上涨潜力。
分析师认为，鉴于 GitLab 全面的平台战略、在扩大规模的同时扩大利润的成熟能力以及在人工智能原生开发工作流程方面的早期领先地位，GitLab 的股票将迎来机遇。
其统一的数据存储架构和上下文人工智能功能可提供可持续的竞争优势，同时支持开发人员提高生产力和企业安全要求。
根据 23% 的年收入增长率、14.6% 的营业利润率以及约 50 倍的正常化市盈率估值，该模型预测 GTLB 的股价可能会从 39 美元/股上涨到 69 美元/股。
这相当于 78% 的总回报率，或未来 2.5 年 26% 的年回报率。
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我们的估值假设
通过 TIKR 的估值模型，您可以输入自己对公司收入增长、营业利润率和市盈率倍数的假设，并计算出股票的预期回报。
下面是我们用于 Gitlab 股票的内容：
1.收入增长：23
GitLab 第一季度表现强劲，收入增长 27%，并保持了全年约 24% 的增长指导。
GTLB 预计，GitLab Duo 客户的增长势头将继续保持，季度增长率将达到 35%，AWS 合作伙伴关系将成功扩展，GitLab Duo 工作流代理人工智能功能也即将推出。
我们采用了 23% 的预测值，反映了 GitLab 在人工智能驱动的大规模软件开发转型中的受益地位，随着代码量和创建者的成倍增加，其统一平台方法的优势日益凸显。
2.运营利润率14.6%
GitLab 第一季度非美国通用会计准则（Non-GAAP）运营利润率为 12.2%，与去年同期的-2.3%相比，增长了约 1400 个基点，显示出明显的利润率扩张。
这一改进反映了可扩展的 SaaS 模式带来的运营杠杆作用，以及远程运营带来的最低固定支出。
公司的平台方法实现了高毛利率（90%），同时支持高效扩展。管理层对利润增长的关注和严格的费用管理继续推动运营杠杆。
全年指导意味着营业利润率将随着收入规模的扩大而继续扩大，业务模式具有灵活性，可以在保持利润率增长的同时投资人工智能能力。
3.退出市盈率：50 倍
GTLB 股票以溢价倍数交易，反映了其作为唯一一家全面的人工智能原生 DevSecOps 平台的独特地位，其捕捉整个软件开发生命周期的能力已得到验证。
鉴于 GitLab 在人工智能转型方面的战略优势、可降低客户获取成本的综合平台方法，以及相对于分散的点解决方案的强大竞争定位，我们维持较高的估值水平。
随着市场对 GitLab 差异化价值主张的认可，统一的数据架构、安全第一的方法以及不断扩展的人工智能功能所带来的长期竞争优势，应能支持溢价估值。
如果情况好转或恶化会怎样？
根据人工智能的加速应用和竞争态势，到 2030 年 GTLB 库存的不同情景显示了不同的结果：（这些是估算，不是保证收益）：
- 低案例：人工智能应用放缓，竞争压力加大 → 15%的年回报率
- 中间案例：成功实现 Duo 货币化和平台扩展 → 23% 的年回报率
- 高案例：在人工智能原生开发和快速扩展方面处于市场领先地位 → 31% 以上的年回报率
即使在保守的情况下，GTLB 股票也能凭借其全面的平台优势和 DevSecOps 不断扩大的市场机遇，带来丰厚的回报。
如果 GitLab Duo 工作流推动了代理人工智能的广泛应用，并且该公司从分散的竞争对手手中抢占了大量市场份额，那么上行情景可能会带来非凡的业绩。
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- 强劲的收入增长和持久的竞争优势
- 基于远期收益和预期收益增长的估值极具吸引力
- 分析师预测和 TIKR 估值模型支持的长期上升潜力
这类股票可以带来巨大的长期回报，尤其是如果你能在它们还在折价交易时抓住它们。
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